“一(yī)带一(yī)路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大(dà)的看(kàn)点(diǎn)。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国(guó)形成鲜明对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一(yī)带(dài)一路”国家成(chéng)为主角，欧美(měi)发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一(yī)带(dài)一路(lù)”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么(me)在增量(liàng)上(shàng)就可(kě)能对冲美欧日出口(kǒu)的下(xià)滑，使得全年(nián)2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验证，当前观察的中国的(de)出口“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数(shù)据(jù)和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要(yào)指标，但随着中(初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程zhōng)国出(chū)口结构(gòu)向“一(yī)带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占比和增速快(kuài)速上升，导致(zhì)港口数据与实(shí)际出口增速持续(xù)偏离(lí)，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国(guó)出口基本保持统一趋(qū)势(shì)，但由(yóu)于产品结(jié)构差(chà)异，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生(shēng)较大背离(lí)。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观(guān)察框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信(xìn)息(xī)的噪音和预期的波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的突破口仍(réng)在于“一带一(yī)路”国家。除(chú)低(dī)初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程基数(shù)影响之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结(jié)构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽(qì)车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年低(dī)基数(shù)原因，不(bù)过(guò)对同比的拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅(fú)则相较韩国更加(jiā)“温(wēn)和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外车市较高景气度与(yǔ)产业链(liàn)韧性(xìng)仍可在一(yī)段(duàn)时(shí)间内支撑出口，而受(shòu)全球半导(dǎo)体(tǐ)周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越(yuè)来越重要的(de)作用(yòng)，那么如(rú)何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背后(hòu)存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路沿线10国的(de)进口(kǒu)份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿(yán)线国(guó)家总出(chū)口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下的进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年(nián)均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考意义(yì)的三年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观(guān)和悲(bēi)观情景作为参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们(men)选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全(quán)球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观(guān)情景。根据(jù)预(yù)测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数(shù)量增速(sù)预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风险，主要来自于(yú)两个方面：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各国自中国(guó)进口的数(shù)据(jù)和(hé)中国向各(gè)国出口的(de)数据存在差(c初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程hà)异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异还(hái)较大，一般而(ér)言(yán)中(zhōng)国出口端的增速会更高，这(zhè)意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估(gū)的；外需(xū)方(fāng)面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的(de)时点存在(zài)较(jiào)大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可(kě)能在(zài)明年，若后(hòu)者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及(jí)预(yù)期，对外(wài)需拉动不足。疫情(qíng)二次(cì)冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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