一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重大变局(jú)，个人投(tóu)资者不(bù)仅在新发基金中占(zhàn)据(jù)主(zhǔ)流，存量(liàng)产品也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内(nèi)人士对此表(biǎo)示，在基金行(xíng)业(yè)ETF投教(jiào)工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优(yōu)势被投(tóu)资者逐(zhú)渐认知，以及投资(zī)热点轮(lún)动加(jiā)快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下，国内资本市场正在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利(lì)于(yú)投资者分(fēn)散风险，提(tí)高市场交(jiāo)易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披露的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人(rén)投(tóu)资者俨(yǎn)然成(chéng)为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分(fēn)点，但(dàn)仍然(rán)在股票ETF市场占比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监助理、基金经理(lǐ)李(lǐ)沐(mù)阳表示，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资(zī)者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行业指数相(xiāng)关(guān)业(yè)务同(tóng)仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰(tài)基金(jīn)也分析，今年(nián)以来(lái)A股市场(chǎng)持(chí)续(xù)回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极(jí)，新发产品募资环境比较(jiào)好，也越来越受到(dào)个人(rén)投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大(dà)部(bù)分由股民转化而(ér)来，这些个人投资者也认识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大(dà)概率更高，相对(duì)于个股来说，也能更好地(dì)分(fēn)散风险。

　　基煜(yù)研究也补充(chōng)道，个人投资者“买新(xīn)不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交(jiāo)易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对(duì)于时间成本(běn)的把控较(jiào)严格，在看准(zhǔn)投资机(jī)会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升(shēng)势头(tóu)

　　个人(rén)增持宽基(jī)ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据(jù)看，个人在股(gǔ)票ETF占比也(yě)呈现明(天之蓝52度多少钱一瓶míng)显(xiǎn)的震荡攀(pān)升势头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持有比例平均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过(guò)了(le)机构(gòu)资金，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”成(chéng)为过去式。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了机(jī)构占比。

　　分结(jié)构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人投资(zī)者占(zhàn)比较高的行业(yè)或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个(gè)人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下降(jiàng)，但(dàn)绝对(duì)份额也(yě)是在增长(zhǎng)的，这一数据更代(dài)表(biǎo)了机(jī)构(gòu)投资者对行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF的(de)认可(kě)度也(yě)在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在(zài)发(fā)挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的(de)过程中(zhōng)，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪(hù)深300ETF等产品作(zuò)为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的一个重(zhòng)要(yào)的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金也补充(chōng)道(dào)，由(yóu)于近(jìn)年(nián)来(lái)行(xíng)业轮(lún)动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比(bǐ)较均(jūn)衡的投资机会，受(shòu)到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡下行，投资者(zhě)的风险(xiǎn)偏好有所(suǒ)降低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行(xíng)业和主题(tí)ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜(yù)研(yán)究(jiū)也表示，近(jìn)五(wǔ)年市(shì)场成交热情的(de)提升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投(tóu)资者(zhě)入(rù)市规(guī)模激增，而在(zài)经(jīng)历(lì)了多种(zhǒng)行情风(fēng)格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度(dù)较高的2022年之后，投(tóu)资者们对(duì)于跑赢基(jī)准的(de)难度有了更(gèng)清晰(xī)的认天之蓝52度多少钱一瓶知(zhī)，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方(fān天之蓝52度多少钱一瓶g)面，近几年投资热(rè)点轮动较快，新的(de)投资领域带来了大(dà)量的学习成(chéng)本，而ETF的(de)投资(zī)门槛(kǎn)较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研究(jiū)分析，一是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈发(fā)成(chéng)熟(shú)、有(yǒu)效(xiào)性(xìng)提升，个人投资者对(duì)于β收益的认(rèn)知将越来越深(shēn)入，近几(jǐ)年可以看到(dào)更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年，市场的(de)投(tóu)资主线较为清晰(xī)，如消费、新(xīn)能源(yuán)、医药等(děng)，因此行业(yè)主题基(jī)金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示(shì)，长(zhǎng)期来看(kàn)，股票(piào)ETF市场个人占(zhàn)比超(chāo)过机构，有利于股民转为基民，为投资(zī)者分散风(fēng)险(xiǎn)，提升交易活(huó)跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉(lián)且相比个股可以(yǐ)更好地(dì)平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因(yīn)此个(gè)人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到(dào)市场消息的影响，这对于我们基金管理人的持续(xù)运营和投资者陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相(xiāng)关人士(shì)称。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带来更活跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力的(de)市(shì)场。”李沐阳也称。

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