随着(zhe)公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市(shì)看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一(yī)季报(bào)中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概(gài)念的(de)创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)等(děng)人(rén)也(yě)发布(bù)了一季报，均(jūn)谈到了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进成(chéng)为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银(yín)华(huá)大古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口盘(pán)定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华(huá)心选一年持(chí)有A 在(zài)今年一(yī)季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银(yín)华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则在一季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去(qù)年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品(pǐn)大幅提(tí)高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到(dào)一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以(yǐ)李晓星(xīng)代(dài)表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较(jiào)大(dà)。今年一季度(dù)，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报，该基(jī)金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)还(hái)增持了精(jīng)测电子，较去(qù)年(nián)底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意的是，上(shàng)述(shù)“进新”个股大多数是(shì)AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减(jiǎn)持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年(nián)底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基金君(jūn)为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示，对于(yú)今年国内的宏(hóng)观(guān)判断依(yī)然(rán)是(shì)经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费信心逐(zhú)渐恢复；我们(men)判断由于国家(jiā)自身实(shí)力(lì)的不(bù)断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一(yī)革(gé)命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头(tóu)加(jiā)速入局(jú)。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集中(zhōng)在(zài)半导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零(líng)部件(jiàn)环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提(tí)速(sù)。在(zài)景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体(tǐ)下行周期(qī)接近尾声，经历了过去(qù)几个(gè)季度(dù)的去库(kù)存，有望在今年(nián)下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一季度被市场抛弃较多(duō)的板(bǎn)块(kuài)，交易(yì)占比和估值(zhí)已经处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对于(yú)上(shàng)涨的标的更多地(dì)关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对(duì)于(yú)新能源板块(kuài)的担(dān)忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的应(yīng)激式(shì)反应。在去年的(de)中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段(duàn)，具有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电动车(chē)、风(fēng)光(guāng)电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍(réng)是(shì)第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报(bào)数据(jù)显示，信达(dá)澳(ào)亚基金(jīn)冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能(néng)源产业为例，该基金(jīn)一(yī)季度(dù)增持璞泰来，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达(dá)利、中伟股份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持(chí)了(le)129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏(sū)后的(de)调(diào)整修复，经济(jì)先(xiān)是在大家(jiā)“强复(fù)苏”的预期(qī) 中趋(qū)于明显的回(huí)暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基(jī)金(jīn)经理也发(fā)布了一(yī)季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目前(qián)处在一个温和复苏的(de)通道，在海外(wài)加息进入(rù)尾(wěi)声后，社会流动性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏(hóng)观(guān)及货币环(huán)境有利于(yú)权益市场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了(le)部分短期达到(dào)目标(biāo)价的(de)相关品种，并根据收益(yì)率预(yù)期的变化调(diào)整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代(dài)表作中信保诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能这(zhè)一(yī)非常宏大的命题，他目(mù)前持(chí)谨慎乐(lè)观的态(tài)度。首先我们相(xiāng)信(xìn)这是一项会对目前的生产和生活(huó)方式带来重大变化的技(jì)术变革，值得我们投(tóu)入非常多(duō)的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评(píng)估(gū)这项技(jì)术革(gé)命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个(gè)相(xiāng)对清晰(xī)的定价，因此我们一季(jì)度暂(zàn)时还(hái)没有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们(men)会紧(jǐn)密(mì)跟踪(zōng)。一(yī)季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素(sù)的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信心出(chū)现了波动。投资(zī)者预期(qī)变化导致部分个(gè)股(gǔ)出现了较(jiào)大回调(diào)，目(mù)前行业整体估(gū)值水平(píng)处于历史(shǐ)较低位置，而这两个(gè)行业(yè)未(wèi)来的发展(zhǎn)方向还是相对比(bǐ)较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在(zài)一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以(yǐ)预(yù)测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关(guān)板块(kuài)，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利(lì)润波(bō)动。所以在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口，是我们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是(shì)活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值(zhí)水平，让我们可(kě)以(yǐ)在热(rè)点不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天。

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