分析(xī)人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》）正式(shì)实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多(duō)方(fāng)面对重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金管(guǎn)理人提(tí)出了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定影响。此外，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基(jī)金资产(chǎn)规模较大或(huò)者投资(zī)者(zhě)人(rén)数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融(róng)产品关(guān)联性较强，如发生重(zhòng)大(dà)风(fēng)险，可能(néng)对资本市(shì)场(chǎng)和金(jīn)融体系产生重大(dà)不利影响(xiǎng)的(de)货币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向中国(guó)证监会报告：基金资产(chǎn)净值连(lián)续20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重要货币市场基(jī)金(jīn)特征的(de)其(qí)他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市(shì)场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后(hòu)，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元(yuán)或(huò)者投资者(zhě)数量大于5000万个(gè)的(de)货币市(shì)场基金，监管要求更加严(yán)格，基金(jīn)管(guǎn)理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确(què)风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护(hù)投资者的(de)利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构(gòu)的(de)风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化(huà)，防(fáng)止风险过度集中(zhōng)、对金融(róng)安全(quán)产寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶生不利影响。在提升(shēng)风控(kòng)水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回(huí)落至与其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步(bù)落(luò)地(dì)，回归本源的主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来发(fā)展良机，财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币(bì)市场基金的(de)附加监(jiān)管要(yào)求(qiú)，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当遵循长期(qī)稳健的(de)经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客(kè)户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面(miàn)的能(néng)力水平与(yǔ)重要货(huò)币市(shì)场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的基金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管理人(rén)的(de)高级管理(lǐ)人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等(děng)不得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要(yào)满足多项(xiàng)要(yào)求。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市(shì)值(zhí)不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同(tóng)一商业银(yín)行发行的金融工具占基金(jīn)资(zī)产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动性(xìng)受限资产的规模合(hé)计(jì)不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过(g寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶uò)110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申请，避(bì)免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后(hòu)导致其持有份额超过(guò)基(jī)金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每(měi)月(yuè)从重要货币市场基金(jīn)的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部(bù)分货币(bì)市场基(jī)金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动(dòng)全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事件时，可能会对(duì)金融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从考核(hé)机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可(kě)变现资(zī)产的限制，都(dōu)是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场基金类似的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金管理人应当综合评(píng)估重要货币市(shì)场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当报(bào)中(zhōng)国证监会备案(àn)，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行(xíng)性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险(xiǎn)的(de)，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵(qiān)头相(xiāng)关部(bù)门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关(guān)市(shì)场主体依据(jù)风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)等对(duì)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对于投资者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分投资(zī)者造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些(xiē)追求高收益的(de)投资者造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会导致一(yī)些货币基金(jīn)规模较小的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利(lì)于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低(dī)的(de)特(tè)点。部分规(guī)模较大的货币规模基(jī)金如出(chū)现风险(xiǎn)事(shì)件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重要货(huò)币(bì)市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未(wèi)来是(shì)否在(zài)公布的(de)重(zhòng)点货币基金名录内，可能是(shì)投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市(shì)场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

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