金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个周期轮(lún)回的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的(de)信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在(zài)上演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约(yuē)盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年(nián)一次(cì)的(de)白(bái)糖周期十分准时，从未缺(quē)席过(guò)。而(ér)形成这种周期(qī)的原因(yīn)与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发(fā)布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚(shàng)在生(shēng)产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区外(wài)，广西(xī)等主产区陆(lù)续(xù)收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延续(xù)下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不(bù)现实，由于国(guó)内糖料作物种植面(miàn)积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物(wù)产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年产量(liàng诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的)在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国内食糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联合国粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印(yìn)度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世(shì)界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头(tó诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的u)股(gǔ)中粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出答案。

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