随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报(bào)披(pī)露(lù)拉开帷幕(mù)，多(duō)位知名基金经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对(duì)后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报(bào)中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军(jūn)工(gōng)等领域投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远一季报(bào)中表(biǎo)示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分(fēn)公司(sī)加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)姜诚、中信保诚(chéng)基(jī)金王睿等人(rén)也发布了(le)一季(jì)报(bào)，均谈(tán)到(dào)了自(zì)己对AI领(lǐng)域的密切关注(zhù)，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季(jì)度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金(jīn)李晓星在管的(de)10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华(huá)丰享一年(nián)持有、银华(huá)心(xīn)选一年持有A 在今(jīn)年(nián)一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度最大的(de)是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华(huá)心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银(yín)华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去(qù)年(nián)底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基(jī)金(jīn)产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银(yín)华(huá)心(xīn)佳两年持有期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位(wèi)从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)代(dài)表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)变动(dòng)较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用友网络、中科创(chuàng)达(dá)、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金(jīn)持有立(lì)讯(xùn)精密(mì)826.3万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去(qù)年(nián)底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多(duō)数(shù)是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一季度(dù)，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于(yú)今年(nián)国内的(de)宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复(fù)苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整(zhěng)继续(xù)升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于(yú)国家自身实力的不(bù)断增强，国(guó)际(jì)伙伴跟我们(men)的利(lì)益共同点变多，国际形势(shì)相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术(shù)，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动(dòng)。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中(zhōng)在(zài)半导体设备(bèi海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命)、材(cái)料、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极(jí)验证(zhèng)导入，国内晶(jīng)圆产线建设(shè)将(jiāng)再(zài)度提速。在(zài)景气(qì)复苏(sū)方(fāng)向，我们(men)的(de)看 法(fǎ)边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游需(xū)求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率(lǜ)先回(huí)暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上(shàng)涨的标的(de)更多地关注(zhù)利好(hǎo)，对(duì)于下跌的板块(kuài)更(gèng)多地关注利空。我们(men)总体(tǐ)认为(wèi)现(xiàn)在市场对于新能源板块的(de)担(dān)忧讨论，更多(duō)是对(duì)于一个下跌(diē)板块(kuài)的应激式(shì)反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到(dào)了新能源板块的(de)一(yī)些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年(nián)的(de)消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一(yī)季(jì)报(bào)数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在(zài)管的(de)6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程(chéng)度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该(gāi)基(jī)金一季度(dù)增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增(zēng)持了科达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时(shí)代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最(zuì)大的是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一(yī)季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科(kē)技为(wèi)“新(xīn)进(jìn)”前十大(dà)个(gè)股，斯莱(海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命lái)克、保隆科技、比亚迪(dí)则(zé)退出(chū)前十大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不同程度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历了疫(yì)情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命(qū)势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域(yù)，细(xì)分板块的(de)整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及半导体 和(hé)制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位基(jī)金(jīn)经理也(yě)发(fā)布了一季报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投(tóu)资部总监(jiān)王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和复苏的通道，在海外(wài)加息(xī)进入(rù)尾声(shēng)后，社会(huì)流(liú)动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权(quán)益(yì)市场行情(qíng)的开(kāi)展，二季度指数仍(réng)有可能(néng)会是震荡(dàng)上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期(qī)达(dá)到目标(biāo)价的相关品种，并(bìng)根据收益率(lǜ)预期的变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等(děng)个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智(zhì)能这一(yī)非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是一(yī)项会对目前的生产和生活(huó)方式带来重(zhòng)大变化(huà)的技术变革(gé)，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常多的(de)精力去跟踪(zōng)和研(yán)究。但另(lìng)一方面，我们目前还无法相对准确的(de)评估这(zhè)项技术革(gé)命给具体(tǐ)公司(sī)和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部分公司一(yī)个相(xiāng)对清晰的定价(jià)，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到(dào)了(le)一些短期因素(sù)的(de)干扰，投资(zī)者(zhě)的信心出(chū)现(xiàn)了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较(jiào)低位置，而(ér)这两(liǎng)个行业未来(lái)的(de)发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平(píng)的(de)一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)发布了一(yī)季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即(jí)市(shì)场(chǎng)是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不同(tóng)环节(jié)之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到(dào)了(le)什么程(chéng)度以及(jí)渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值(zhí)投(tóu)资(zī)的基(jī)本原理告诉(sù)我们，价(jià)值会随着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的(de)投资目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分(fēn)红(hóng)。所以，我们(men)会一(yī)如既(jì)往，不去猜测(cè)和(hé)追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元(yuán)价(jià)值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在(zài)一季度减持了中国(guó)建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发(fā)股(gǔ)份(fèn)、招商(shāng)银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大(dà)的变化(huà)，是因为长期观点(diǎn)没有大的变化(huà)。对(duì)中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当前(qián)市(shì)场提供的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在(zài)热点(diǎn)不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天。

未经允许不得转载：中国书画艺术 海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命