AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆(bào)的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关(guān)系(xì)管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此次公募(mù)基金2023年一季(jì)度报中，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价值派(pài)，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业(yè)的(de)改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发(fā)和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能领域的(de)快速(sù)发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生(shēng)活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智(zhì)能带来(lái)的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确(què)表示(shì)，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我(wǒ)们(men)坚定的(de)看好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上(shàng)主要是(shì)受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智能的计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高质量(liàng)发(fā)展的核心在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互联(lián)网平台(tái)等提出(chū)自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升(shēng)组织(zhī)信息(xī)计(jì)算、存储、传播(bō)的(de)效率，这(zhè)是一(yī)个长期向上的(de)类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业(yè)一(yī)样大规(guī)模(mó)的产业。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的(de)重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目前(qián)整个(gè)板(bǎn)块(kuài)的估值都到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金(jīn)经理首次利用人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也显示出(chū)人工智能确(què)实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教(jiào)育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文心一(yī)言首批(pī)生态合作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华基(jī)金投教基地(dì)也将通过百度(dù)智能(néng)云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力(lì)于创新(xīn)投(tóu)资者关系管(guǎn)理新(xīn)模(mó)式，提升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热(rè)点，不少基金经(jīng)理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技(jì)成长派基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度进行了(le)一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益(yì)于人(rén)工智能的(de)计算(suàn)机(jī)和(hé)传媒互联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚(jù)焦的(de)三大需求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看(kàn)好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收(shōu)敛之(zhī)后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能(néng)带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的(de)位(wèi)置(zhì)。他认(rèn)为，行(xíng)业在信(xìn)创、数(shù)字化(huà)、智(zhì)能化等(děng)长期(qī)需求(qiú)刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为数不多(duō)处于成长前期、对标国(guó)际也还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年(nián)为维度(dù)的产业(yè)变革机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人(rén)工智能和(hé)可(kě)再生能源将构(gòu)成(chéng)未来社(shè)会的基石(shí)。在当(dāng)下(xià)，随(suí)着经济(jì)的企稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来(lái)新(xīn)的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一(yī)季(jì)度，他(tā)所管理(lǐ)的基(jī)金维持了(le)较高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现(xiàn)了对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在(zài)一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大(dà)持(chí)仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要是(shì)基于(yú)对未来(lái)2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的(de)生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要(yào)素生产率的提(tí)升，充分利(lì)用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能(néng)等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层(céng)的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未(wèi)来(lái)具有成长性(xìng)的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资(zī)部总经(jīng)理(lǐ)陶(táo)灿管理的(de)基金也(yě)重点布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特(tè)别是重点布(bù)局了人(rén)工智能技术创新(xīn)带(dài)来的相关(guān)产业(yè)趋势机(jī)会(huì)。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工(gōng)智能(néng)极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然(rán)在(zài)一季(jì)报中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功比之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极(jí)大受益于这一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来(lái)我们(men)应(yīng)该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但(dàn)他的(de)基金(jīn)持仓中也(yě)鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块(kuài)的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可(kě)控和(hé)产业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的(de)科技创新(xīn)周期，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次业产生更(gèng)大(dà)、更持(chí)久的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股(gǔ)是(shì)未来关(guān)注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同(tóng)去(qù)年(n玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次ián)三季(jì)度半导(dǎo)体及医药板块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难(nán)得的(de)机会。“我们(men)这时反而应该加大(dà)对能源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的(de)雏形。但她同(tóng)时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情面(miàn)前保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正能(néng)够兑现长期业(yè)绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动。正因(yīn)为此(cǐ)，他(tā)在去(qù)年三四季度(dù)布局(jú)了不少人(rén)工智能相关的(de)标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次不(bù)一样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的(de)热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许(xǔ)是(shì)科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如(rú)何(hé)分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到了什(shén)么程度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人(rén)工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们(men)的投资(zī)目标。

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