each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数-中国书画艺术

each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之一：低估值(zhí)、高(gāo)分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包括能源(yuán)链、“一带一路”和运营商在内(nèi)的“中特估”方向最鲜(xiān)明的共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商PB估值分别处于2016年(nián)以来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历年初以来(lái)的大幅上涨(zhǎng)后(hòu)，当前这些板块(kuài)估(gū)值仍处于历史平均(jūn)水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商股息率显著高于(yú)市场整(zhěng)体，较高(gāo)的分红也成为其进可(kě)攻、退(tuì)可守(shǒu)的重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式之(zhī)二：政(zhèng)策的持(chí)续支撑(chēng)和催化

　　政(zhèng)策持续支撑和(hé)催化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)板块修复的(de)重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一(yī)路”十(shí)周年之际，从沙伊和解(jiě)、中俄深(shēn)化合作联合声明(míng)、中巴(bā)联合声明等，以(yǐ)及后续5月召开在即的第三届“一带(dài)一路”国际合作高峰论(lùn)坛，“一带一路”相(xiāng)关利(lì)好不断，板块行情得到催化(huà)。

　　2）运(yùn)营商：去(qù)年10月以来，数字经济上升为国家战略，相关政策密集出台(tái)。今年国务院改组(zǔ)又新设国家数据局。运营商作(zuò)为“数(shù)字经济”的(de)基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气(qì)修(xiū)复预期

　　2023年中国(guó)复(fù)苏(sū)+人民币升值的全年宏观主(zhǔ)线驱动盈(yíng)利能力修复(fù)，带动能源(yuán)链整(zhěng)体性上涨。1）能源产业链作(zuò)为原材料高度依赖海外(wài)供应、同时下游需求基本集中在国内(nèeach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数i)市场(chǎng)的方向之一，将(jiāng)充分受益于人民(mín)币升值(zhí)的宏(hóng)观趋势(shì)。2）中国经济复苏，下游领域需(xū)求预期回暖(nuǎn)，能源产业(yè)链尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着三(sān)条投资范式，“中(zhōng)特估(gū)”重点关注哪些方向？

　　除了能(néng)源链(liàn)、“一带一(yī)路(lù)”和运(yùn)营商等之外(wài)，当(dāng)前我们建议关注机(jī)械（造船(chuán)）、交运（公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）、大型银行(xíng)等细分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶(bó)制造业(yè)作为(wèi)国(guó)家(jiā)重(zhòng)点支持(chí)的战略性产业之一，近年来经历了(le)行业调整和产能过剩的(de)困(kùn)境，但近期板块景气已(yǐ)在改善：一(yī)方面，随着全(quán)球航(háng)运市场需(xū)求正在增长，带来包括化学(xué)品船与成品油(yóu)轮船的订单大(dà)幅提升。另一(yī)方(fāng)面，国企(qǐ)改革推动造船(chuán)企业(yè)重组整合和(hé)产能(néng)优化(huà)之下，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整和产能(néng)优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数港口）：五(wǔ)一期间(jiān)各项数据恢(huī)复良好。业绩确定性(xìng)强，承(chéng)诺(nuò)高分红，类(lèi)债属性突出。经济增速下行，高速公(gōng)路、铁路、港口资产稳健性凸(tū)显，业绩成(chéeach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数ng)长(zhǎng)及(jí)确定(dìng)性(xìng)较高(gāo)。同(tóng)时近(jìn)几年(nián)，高速公路及铁路板块上市公司更(gèng)加注重投资人回报，多家公司发布股东(dōng)回报计划，大(dà)幅提高(gāo)分红(hóng)比例以(yǐ)及承诺未来几年高分(fēn)红水平，给投资人(rén)带来确定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏大背(bèi)景(jǐng)下融资需求(qiú)回暖，基本面有支(zhī)撑，板块估值也具备修复(fù)空(kōng)间。2023年以(yǐ)来，信贷(dài)需求连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投(tóu)资的政策(cè)基调下，后续信贷、社融仍有(yǒu)望平稳增长(zhǎng)。此外，作(zuò)为(wèi)业绩稳定且高分红的板块，当前银(yín)行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的较低(dī)位置(zhì)，修(xiū)复空间较大。