一度被称为“机构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重大华大基因是国企吗(dà)变(biàn)局(jú)，个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者不仅在新发基金中占据(jù)主流，存量产品也超过了机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在(zài)基金(jīn)行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工(gōng)具优(yōu)势被投资(zī)者(zhě)逐(zhú)渐认知，以及投(tóu)资热点轮(lún)动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等(děng)背景(jǐng)下，国内资本市场正(zhèng)在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变(biàn)。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利于投资(zī)者分散风(fēng)险，提高市场交易活跃度，长远可(kě华大基因是国企吗)提高A股市场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投(tóu)资(zī)者成(chéng)为(wèi)“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年(nián)新成立(lì)的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周披露的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨然(rán)成为新发权(quán)益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部总(zǒng)监(jiān)助理、基金(jīn)经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中在(zài)几大(dà)宽基ETF，一(yī)般都(dōu)是机构投资(zī)者(zhě)做配置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行业指数(shù)相关业务同仁(rén)在ETF投教工(gōng)作上(shàng)的共同努力，ETF作为(wèi)交易工(gōng)具的(de)优势，越来(lái)越被普通个人投资者认知，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅(fú)提升(shēng)。

　　具体到今年新(xīn)发(fā)ETF个(gè)人占(zhàn)比较高的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极(jí)，新发产品募(mù)资环境比较好(hǎo)，也越来(lái)越受到个人投资者(zhě)的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率(lǜ)大概(gài)率更高，相对(duì)于个股来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾(qīng)向(xiàng)于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资(zī)者对于时间(jiān)成本(běn)的(de)把控(kòng)较(jiào)严格，在看准投资机会后，更倾向于去(qù)申(shēn)购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年(nián)个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机(jī)构增持行业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据(jù)看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有比例(lì)平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了机构资(zī)金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占(zhàn)比(bǐ)较高的行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期则从(cóng)60.6％的(de)高点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对(duì)份额也是在增长的(de)，这(zhè)一数据更代表了机构投(tóu)资者对(duì)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可度也在(zài)不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们(men)发现大部分(fēn)投资者都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜(qián)移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组(zǔ)合配(pèi)置中(zhōng)的(de)一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补(bǔ)充道，由于近(jìn)年来(lái)行(xíng)业(yè)轮动(dòng)加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较均衡的(de)投资机会(huì)，受到(dào)资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风(fēng)险偏(piān)好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎(yíng)；而在市(shì)场上行时，行(xíng)业和主题异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升(shēng)，所(suǒ)以行业和(hé)主题(tí)ETF占比(bǐ)则(zé)会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五年(nián)市场(chǎng)成交热情的提(tí)升带(dài)来(lái)了A股市场的大(dà)幅发展，个人(rén)投资者(zhě)入市(shì)规模激增(zēng)，而在经(jīng)历了多种(zhǒng)行情风(fēng)格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难(nán)度较高的(de)2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰(xī)的认(rèn)知，而(ér)ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近(jìn)几年投资热(rè)点轮动较(jiào)快，新的投资(zī)领(lǐng)域带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低，运作透明度(dù)较高(gāo)，因而逐(zhú)步获(huò)得个人投资者(zhě)的(de)认(rèn)可(kě)。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一是随着A股市场华大基因是国企吗愈发成(chéng)熟、有效性(xìng)提升，个人投(tóu)资者对于(yú)β收益的认知将越来越深(shēn)入，近几年(nián)可以看到更多投资者会基(jī)于大势选(xuǎn)择宽基(jī)投资工(gōng)具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的投资主(zhǔ)线较(jiào)为(wèi)清(qīng)晰，如(rú)消费、新能源(yuán)、医药等，因(yīn)此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个(gè)人占比的(de)抬升(shēng)，股票(piào)ETF市场的(de)交(jiāo)投活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平(píng)均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，长期(qī)来看，股票ETF市场个(gè)人(rén)占比超过(guò)机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比(bǐ)个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也(yě)能够获得交易(yì)的参与感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看(kàn)可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人投资(zī)者(zhě)在ETF投资上可(kě)能交易频率(lǜ)更(gèng)高，也更容(róng)易受到市场消(xiāo)息的影(yǐng)响，这对于我们(men)基(jī)金管理人的(de)持续运(yùn)营和投资者陪(péi)伴都提出了更高(gāo)的要求。”国泰基金相(xiāng)关(guān)人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能(néng)会(huì)带来更(gèng)活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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