北(běi)京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股东大会(huì)在奥马哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小时(shí)的(de)提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国(guó)的投(tóu)资(zī)者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经(jīng)济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能(néng)达成(chéng)繁(fán)荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示(shì)十(shí)分看好(hǎo)中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资(zī)料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上(sh软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了àng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投资(zī)人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一(yī)些不(bù)确(què)定因素的影响(xiǎng)，也是(shì)值得(dé)的(de)。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲(fēi)特(tè)的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据(jù)三分之一(yī)，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的(de)净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对(duì)公司的价值判(pàn)断而不是价(jià)格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指(zhǐ)标(biāo)达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第(dì)一(yī)的(de)分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参(cān)考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑选出(chū)了估值相对(duì)行业平(píng)均(jūn)值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发(fā)现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏(piān)爱快(kuài)消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金押注能(néng)源(yuán)领域(yù)，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不(bù)良影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标(biāo)准的(de)公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代(dài)财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多(duō)在饮料(liào)界，明星家(jiā)电(diàn)潜(qián)力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资(zī)产收(shōu)益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电器(qì)行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老(lǎo)名(míng)牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈(yíng)率之(zhī)差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均有上涨。其中软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的(de)-0.35％。

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