分析人士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市(shì)场基金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员(yuán)及系统(tǒng)配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金管理(lǐ)人提(tí)出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模较(jiào)大或者(zhě)投资(zī)者人数(shù)较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或者金(jīn)融产(chǎn)品关(guān)联(lián)性较强，如发(fā)生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险，可能对(duì)资(zī)本市场和(hé)金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)满足下(xià)列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续(xù)20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定(dìng)的(de)符合重要货(huò)币市(shì)场基金特征(zhēng)的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币(bì)、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人(rén)户(hù)数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝货币持(chí)有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量(liàng)大(dà)于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风(fēng)险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公(gōng)司更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提(tí)高产品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资(zī)者(zhě)的利(lì)益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提(tí)升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集(jí)中、对(duì)金融安(ān)全产生(shēng)不(bù)利影响。在提升风控水心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思平的(de)前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新(xīn)规(guī)的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎来(lái)发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的附(fù)加监管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资(zī)理念，确保自(zì)身投资研究、人(rén)员配(pèi)备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对(duì)等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金经理不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核(hé)方面，基金管理(lǐ)人的(de)高级管(guǎn)理人员、基金经(jīng)理等相关人(rén)员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬(chóu)激(jī)励等(děng)不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发(fā)行的证券市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的同一(yī)商(shāng)业银行发行的(de)金融工具占基金资产净值(zhí)的比例(lì)不(bù)得(dé)超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的规模(mó)合(hé)计不得超过基(jī)金(jīn)资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的杠杆(gān)比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额(é)申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备(bèi)金方(fāng)面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金托心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思管人每(měi)月从重要货币市场基金(jīn)的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中计提的(de)风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的(de)重要举措。部分(fēn)货币市(shì)场基金规模较大(dà)、投(tóu)资者数量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全(quán)身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对(duì)金融(róng)市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市(shì)场基(jī)金(jīn)类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合评估重要货(huò)币市场基金各(gè)类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案(àn)。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监会备案(àn)，中国证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合理性、可(kě)行性等(děng)进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险(xiǎn)的(de)，由中国证监会牵头相关(guān)部(bù)门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基(jī)金(jīn)管理人及(jí)相关市场主体依据风险应对预(yù)案等对重(zhòng)要货币市(shì)场基金实施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定(dìng)》的(de)实施对(duì)于(yú)投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分投资者造成(chéng)一定影响，例如(rú)可能会对一(yī)些追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造(zào)成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导(dǎo)致一(yī)些货币基金(jīn)规模较小的(de)产品退出市场，投资者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于(yú)其他资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)，货币(bì)市场基金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较大(dà)的货币规(guī)模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定(dìng)产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定(dìng)》提升(shēng)了(le)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的(de)资产(chǎn)安(ān)全要求，有利于(yú)保护投资(zī)者(zhě)利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场(chǎng)基金的(de)规范化(huà)、标(biāo)准化、投资(zī)分散化、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升(shēng)，未(wèi)来(lái)是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投(tóu)资(zī)者选择考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之(zhī)一。预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要(yào)求。

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