今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓一波(bō)三(sān)折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金(jīn)一(yī)季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基(jī)金(jīn)经理表示，预计(jì)港股市场已经(jīng)进(jìn)入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投资(zī)方向(xiàng)的(de)基金(jīn)。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基金(jīn)的港(gǎng)股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基(jī)金经理(lǐ)在一季度(dù)加大了对港股的投资(zī)力度，提(tí)升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的(de)前海(hǎi)开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野(yě)一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时(shí)港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提升至今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季(jì)报(bào)，被陆港通(tōng)基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多(duō)元(yuán)金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只港股为中国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿(lǜ)色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油(yóu)化(huà)工股份(fèn)、中(zhōng)国(guó)南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季(jì)度对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金基(jī)金经(jīng)理史(shǐ)博(bó山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤)在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤)动和市(shì)场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外(wài)无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银(yín)行风险事件已(yǐ)经让美联储(chǔ)过于(yú)强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可(kě)控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行，在板块配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加大(dà)对政策优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的(de)互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经(jīng)济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股数字经济的(de)代表行业为互(hù)联网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了(le)过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台和(hé)算法的整(zhěng)合能力(lì)，通过推出人工智能相(xiāng)关(guān)模型及应用(yòng)，提升自身运(yùn)营效率，以及对(duì)外(wài)输(shū)出(chū)算(suàn)法和算(suàn)力(lì)。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能各个行(xíng)业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好港股数字经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基金(jīn)经(jīng)理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市(shì)场大(dà)部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中国内(nèi)地(dì)，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下(xià)港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市场表现。然而(ér)，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但是由于(yú)基(jī)数效应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同(tóng)比增速(sù)会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落(luò)。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受到一定程(chéng)度(dù)的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司受山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤(shòu)情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较(jiào)好的(de)买入机(jī)会出现。生物(wù)医药行业仍将处(chù)在行业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公司可能(néng)会出现一定(dìng)的调(diào)整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物(wù)医(yī)药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我们(men)预计(jì)港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也即(jí)将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场(chǎng)向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周期临近(jìn)尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股及港股估(gū)值均(jūn)在低(dī)位、风险溢价均在高(gāo)位(wèi)的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修(xiū)复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复(fù)有望成为全(quán)球投资(zī)的(de)主线，因(yīn)此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入(rù)扩(kuò)张(zhāng)机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次(cì)增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大(dà)于下行风险的行业(yè)。市场预期在(zài)低位(wèi)、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期(qī)的行业(yè)。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的(de)机会(huì)：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石(shí)化(huà)等(děng)。

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