5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能、消费(fèi)、新能源等(děng)板块看(kàn)法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行(xíng)业板块暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最(zuì)高的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多只金股，两者(zhě)一(yī)定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板(bǎn)块(kuài)关(guān)注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒(méi)板块(kuài)率先突(tū)破(pò)，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的(de)关(guān)注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄(zī)博烧(shāo)烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股(gǔ)标(biāo)的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文)策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如近几(jǐ)期(qī)，主要(yào)与大盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

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　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体现在热门金(jīn)股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时(shí)获得(dé)4家机构的(de)金(jīn)股中仅宁德(dé)时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数(shù)持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短期的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代(dài)投(tóu)资(zī)理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示(shì)经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项(xiàng)目(mù)的(de)陆续推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信用风(fēng)险及(jí)资(zī)产价格(gé)风险的容忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投资(zī)缺口(kǒu)重(zhòng)回下(xià)行通道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的(de)经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级市场估值体(tǐ)系国(guó)际扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文化是趋势(shì)，优(yōu)质成长(zhǎng)有望(wàng)迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常(cháng)值(zhí)得期(qī)待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么减少负债，要么(me)增加资本，减负(fù)债(zhài)会带来经济收缩压力(lì)，增资(zī)本会带来股票供(gōng)给压力，市(shì)场尚未走出(chū)这种被(bèi)动局面的影响。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期(qī)望经济(jì)会(huì)出现持续或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率的(de)回落(luò)是衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流(liú)动性(xìng)出现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑付打破预(yù)期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供(gōng)给(gěi)担(dān)忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保持低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市(shì)场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政(zhèng)策(cè)取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回(huí)调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的(de)微(wēi)刺激下，市(shì)场对短期经(jīng)济预期(qī)偏(piān)乐观(guān)，而实(shí)际(jì)政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域(yù)带来的经济下(xià)行动能，基本面(miàn)预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面(miàn)放松的情况下，房(fáng)地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对(duì)风(fēng)险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响。监管部门(mén)的维稳措施(shī)亦难(nán)以(yǐ)改变(biàn)基本(běn)面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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