本周铁矿石期货价(jià)格大幅下挫(cuò)，截(jié)至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元(yuán)/吨。截(jié)至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几个(gè)交(jiāo)易日(rì)，铁(tiě)矿石期货一直处于下跌的(de)态势(shì)，本周进口铁(tiě)矿石价格指数呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰(lán)格钢铁网监(jiān)测数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)4月(yuè)21日(rì)，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较(jiào)上(shàng)周同(tóng)期下(xià)跌4美元(yuán)/吨；62％澳(ào)块(kuài)指数126美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿(kuàng)石研究员梁海宽认为，铁矿(kuàng)石本周加速下(xià)行，直(zhí)接原因源(yuán)于成(chéng)材(cái)表需继续(xù)走弱，二季(jì)度以来成(chéng)材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价格(gé)下降使得钢厂利(lì)润被进一步压缩，本周铁水(shuǐ)产(chǎn)量出现(xiàn)见(jiàn)顶回落，下游需求走弱开始对炉料端价格形(xíng)成负反馈(kuì)，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅(fú)更为明显。当(dāng)前铁(tiě)矿的(de)5-9价(jià)差(chà)已(yǐ)扩大至历史同期最高水(shuǐ)平(píng)，铁矿(kuàng)石现货价(jià)格受高铁水产量的刚性支撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合约价(jià)格(gé)。而远月合(hé)约(yuē)开始计价终端需求走弱和铁(tiě)矿石受自身(shēn)供需(xū)趋于宽松的悲观预期影响，跌(diē)幅更(gèng)为明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求(qiú)复苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠加(jiā)外围风险冲(chōng)击，黑(hēi)色系期货(huò)整体走(zǒu)弱，品种间形成(chéng)负反馈局面。从终端需(xū)求看，尽管地产销售明显(xiǎn)好(hǎo)转，但传导至投资端尚需(xū)时间，一季度(dù)房屋新开工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏(fá)力，旺季期间螺纹钢(gāng)表(biǎo)需基本和(hé)去(qù)年同期持(chí)平(píng)，整体较为疲(pí)弱，钢(gāng)厂减产降库意愿增强(qiáng)，对原料(liào)需求构(gòu)成压力。”国投安信期货高级分析师何(hé)建(jiàn)辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石分析师(shī)马亮认为，近(jìn)期市(shì)场对于国内钢厂减产(chǎn)担忧(yōu)的不断加(jiā)重导致(zhì)铁矿石出现连(lián)续(xù)下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿(kuàng)短(duǎn)期到港压力不(bù)大，疏(shū)港(gǎng)依(yī)旧维持高位，铁矿(kuàng)石(shí)库(kù)存总量矛盾(dùn)不(bù)明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存(cún)明显(xiǎn)低于历史平均水平，低(dī)库存有望成为常(cháng)态，对补库(kù)不(bù)应有过高(gāo)期待。海外主流铁矿石二季度将逐步进入发运(yùn)旺(wàng)季，力(lì)拓一季度(dù)铁矿石发(fā)运创同期纪录(lù)，淡水河谷(gǔ)一季度产量(liàng)也同比增加，到港压力将增加。“国产矿产(chǎn)量近期(qī)持(chí)续回(huí)升，铁矿(kuàng)石吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗(shí)供(gōng)应将逐(zhú)步转向(xiàng)宽松(sōng)。而铁水继续提产空间有限，开(kāi)始面临减产压力，铁矿(kuàng)石供需将逐步转向宽松(sōng)，下(xià)半年这(zhè)一趋(qū)势将(jiāng)更为清晰，远月合(hé)约的估值有中长(zhǎng)期的下调(diào)压力。”梁海宽(kuān)说(shuō)。

　　不过，马亮则认(rèn)为(wèi)，受澳洲飓风等因素影(yǐng)响，目(mù)前铁矿石发运(yùn)依然偏(piān)低，港口库存维持下降态势(shì)，不(bù)过由于终端需求疲(pí)弱，政策调(diào)控(kòng)力度(dù)增大(dà)，价格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数(shù)据显示，247家钢厂日(rì)均铁水产量245.88万吨(dūn)，环(huán)比下降0.82万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国(guó)钢厂进(jìn)口铁矿石库存(cún)总(zǒng)量为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口(kǒu)矿日耗(hào)为298.17万(wàn)吨(dūn)，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产(chǎn)量止增转降，拐(guǎi)点(diǎn)出现，铁(tiě)矿石需(xū)求(qiú)端支撑减弱；港(gǎng)口(kǒu)库存(cún)止降转增，钢厂(chǎng)低(dī)库存(cún)按需补库为主。澳巴极(jí)端天气导(dǎo)致4月底5月(yuè)初港口到货将有缩(suō)量(liàng)。”中辉期货铁矿石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供(gōng)需(xū)总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏(piān)高，旺(wàng)季后面临(lín)回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于(yú)后市(shì)，兰格钢铁研究中(zhōng)心王国清认为(wèi)，近期市场振(zhèn)荡调(diào)整(zhěng)，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以按需补库为主，整体交投(tóu)氛(fēn)围较(jiào)为冷清。五(wǔ)一假期将(jiāng)至，下周(zhōu)补库需求(qiú)或有增加。综合来看，预计下周进(jìn)口铁矿石价格指数将继续振荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随(suí)着钢(gāng)厂减产检修范围扩(kuò)大，高需(xū)求(qiú)对(duì)铁矿(kuàng)石的(de)支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端(duān)表现缩量(liàng)，五一节前(qián)钢(gāng)厂低库存补(bǔ)库对价(jià)格或形(xíng)成支撑。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉(róng)说。

　　对(duì)于黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端(duān)需求尚未有太(tài)大起色(sè)，市(shì)场情绪仍(réng)偏悲观，黑(hēi)色系整(zh吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗ěng)体依然承(chéng)压。持续(xù)调整(zhěng)后(hòu)压力得到基本释放，下行节奏(zòu)将会放缓(huǎn)，波动有(yǒu)所(suǒ)加剧。拉(lā)长时间周(zhōu)期看，今年大基调是经济复(fù)苏(sū)，尽管节奏上较(jiào)为波折，供需边际上仍(réng)有改善(shàn)，整体(tǐ)矛(máo)盾并不是(shì)太(tài)突出，价格波动幅(fú)度较前两年(nián)将(jiāng)有明显下降(jiàng)。这也(yě)意味(wèi)着，以内需为主(zhǔ)的黑色系下方仍有支撑，当前位置(zhì)不宜(yí)过分悲观。预(yù)计市场(chǎng)整体以区间振荡为主，节奏上(shàng)或先抑后扬(yáng)，后期关键仍是(shì)需求复苏(sū)力度。

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