钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又(yòu)腰(yāo)斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产(chǎn)商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材搭配(pèi)公(gōng)司(sī)释放钠电池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺(cì)激着传(chuán)艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板(bǎn)”和(hé)“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价(jià)又在4个(gè)多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定(dìng)增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只收获了(le)短暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，股价过山车式的(de)涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市(shì)场对(duì)传艺科技高(gāo)调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多(duō)月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的(de)传艺(yì)科技如(rú)何(hé)撬动54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺(cì)、落地产能骤(zhòu)增(zēng)、锂价(jià)持续(xù)下行，在愈加(jiā)拥挤的赛(sài)道上，夸下(xià)海口的产能又该(gāi)如殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字何消化(huà)？过往投(tóu)资计划(huà)频频(pín)“跳(tiào)票”、实(shí)际(jì)效益(yì)与预期天差地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的(de)新项(xiàng)目如(rú)何让人信(xìn)服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价(jià)“过山(shān)车(chē)”

　　早在20世纪70年(nián)代(dài)，钠离子电池便与锂离子(zi)电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠(nà)能(néng)力较弱、钠(nà)电(diàn)池能量(liàng)密度(dù)较低(dī)，导致其(qí)研发进度大大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随(suí)着钠(nà)电关(guān)键技术完成突破以(yǐ)及锂价不(bù)断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出(chū)第(dì)一(yī)代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如日中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高(gāo)调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司(sī)江苏(sū)智纬电子科技(jì)有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然人杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义合作(zuò)设(shè)立控股孙公司江苏传艺钠电科(kē)技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日(rì)盘后公司迫不(bù)及待(dài)召开电话会(huì)议，向(xiàng)合计64名(míng)分析师(shī)和个(gè)人投资者披露跨(kuà)界钠电的各(gè)种细节。根据(jù)规划(huà)，传艺科技钠电(diàn)池项目中试(shì)线(xiàn)2022年(nián)投(tóu)产，一(yī)期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股(gǔ)价(jià)更加疯涨。加(jiā)上6月(yuè)23日(rì)的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科(kē)技宣(xuān)布(bù)跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的前车在前，传艺(yì)科技开始有意无意地“主动”披露钠(nà)电项目进展，而公司股(gǔ)价也往往在(zài)公告披(pī)露后录得大(dà)幅(fú)上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池(chí)前10元(yuán)/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头向下，无论其如何(hé)发布“利(lì)好”消息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随着时间的(de)推移(yí)，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得(dé)一提的(de)是，由(yóu)于(yú)在(zài)2022年6月(yuè)23日(rì)盘后，公司(sī)迫(pò)切召开电话会(huì)并在《投资者关系活动记录(lù)表》中对外发(fā)布(bù)钠电池业务未来规(guī)划、技术(shù)水平等涉及公司经营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深(shēn)圳(zhèn)证券交易所关注函回复的(de)公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交(jiāo)所(suǒ)通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推(tuī)波助澜(lán)，但归(guī)根结底还(hái)是其资(zī)金有限(xiàn)与(yǔ)钠(nà)电产能规划“大(dà)跃进”不匹配无(wú)法让市(shì)场(chǎng)信服造成(chéng)的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后(hòu)，公(gōng)司(sī)产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对(duì)交易所回复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规划(huà)的10GWh钠电池项(xiàng)目(mù)的投(tóu)资成本约(yuē)54亿元。其中，土(tǔ)地购置(zhì)及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需(xū)投(tóu)入的(de)装(zhuāng)修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规(guī)划的钠(nà)电(diàn)产能远不(bù)止这(zhè)公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董(dǒng)事长邹伟(wěi)民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新(xīn)征410亩土地，用(yòng)30个月的(de)时间，新上钠(nà)离子电(diàn)池全供应(yīng)链项目，逐步(bù)形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨(dūn)电解液(yè)的(de)生产能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到的钠电产能规划(huà)，来(lái)源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上述的(de)54亿元资金外，还(hái)需(xū)要更(gèng)多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就(jiù)需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的(de)盈(yíng)利水平显然难以撬动动辄(zhé)几十(shí)亿的(de)项目。

　　传(chuán)艺科技主营输(shū)入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费(fèi)电子(zi)零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台(tái)式(shì)机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等(děng)输入类设备及通讯用板、消费(fèi)电子、计算(suàn)机用板等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻(fān)了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当(dāng)年(nián)公司(sī)归(guī)母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随(suí)着行业(yè)式(shì)微，公司盈(yíng)利(lì)水平起起伏(fú)伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已(yǐ)经达(dá)到了9000万(wàn)元，净(jìng)利润增(zēng)长(zhǎng)乏力可见一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的(de)资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司(sī)经(jīng)营活动产生的(de)现金流(liú)量净额4.46亿(yì)元；截(jié)至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上(shàng)的资金投(tóu)资钠电(diàn)，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函(hán)中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的(de)“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技(jì)给(gěi)深(shēn)交所(suǒ)的回函(hán)

　　很明(míng)显，一开始规划的(de)一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科技就是准备(bèi)靠银行贷(dài)款解决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日(rì)公司(sī)公(gōng)告称，传(chuán)艺(yì)科技及子公司拟向工商(shāng)银行、农业银行(xíng)等组成的联合(hé)银团申(shēn)请不超过20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠电池(chí)项(xiàng)目。根据最新(xīn)的调研记录，“截至目(mù)前，牵(qiān)头银行已审批通(tōng)过(guò)，参团(tuán)银行处于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向(xiàng)特(tè)定对象发(fā)行股(gǔ)票预案(àn)》，拟募(mù)资不超过30亿元，其(qí)中(zhōng)的24亿(yì)元(yuán)拟投(tóu)入钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总投资额(é)为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为(wèi)补这(zhè)部分缺口，传艺(yì)科(kē)技甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更(gèng)用于该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺(yì)科技10GWh钠(nà)电(diàn)项目只能(néng)依赖融资。至于上(shàng)述邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有(yǒu)优势吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目(mù)计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达(dá)效后，可实(shí)现年(nián)销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电(diàn)项目真如邹(zōu)伟民在近(jìn)日(rì)的演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后公(gōng)司营收(shōu)将在当前(qián)基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰(yāo)斩的(de)股(gǔ)价显示，市场对这个(gè)故事并不再买(mǎi)账，除了资(zī)金实力有限公司外，核心(xīn)还在其大干快(kuài)上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能(néng)、雅迪等诸(zhū)多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建产(chǎn)能，竞(jìng)争(zhēng)者初(chū)露威(wēi)胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的(de)参数和性能来(lái)看，传艺(yì)钠电的钠电池与(yǔ)巨头们(men)不相上下，但宁德时(shí)代落地奇(qí)瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪极(jí)钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在两(liǎng)轮(lún)电动(dòng)车和低速电(diàn)动车领(lǐng)域实现装车(chē)应用。而传艺科技除了在岁末年初公告(gào)与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签(qiān)订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者(zhě)问及(jí)客(kè)户(hù)情况时，公司都以(yǐ)“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及(jí)电动工(gōng)具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客户的(de)反馈普遍较为良(liáng)好，并(bìng)已(yǐ)与多名(míng)客户(hù)签订了销售订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动车(chē)品牌开展送样和合(hé)作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复(fù)。至于具体的客户名称和(hé)订单金(jīn)额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池(chí)产能(néng)落地正数(shù)倍级增(zēng)长。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠(nà)电池(chí)分(fēn)析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池(chí)项(xiàng)目落(luò)地(dì)产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最(zuì)新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪种预测，今(jīn)年钠(nà)电(diàn)池落地产能大幅增(zēng)加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池行业产能利用(yòng)率(lǜ)，钠电池落地的产能中可以(yǐ)实现(xiàn)装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规(guī)模(mó)接近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本(běn)降(jiàng)下来才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠(nà)电(diàn)池只会小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然(rán)传(chuán)艺科技却(què)十分自信，其在(zài)调研(yán)记录(lù)中预(yù)测，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资(zī)者关(guān)系(xì)活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此(cǐ)前锂价飙涨(zhǎng)的背景(jǐng)下作为(wèi)“替代”而被推到台(tái)前的，去年底以来，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续(xù)下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌会否影响钠(nà)电池(chí)商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科(kē)院院士欧阳明(míng)高(gāo)近日就表示：“钠电池能(néng)够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂(lǐ)资源的供(gōng)应(yīng)安全(quán)，不太(tài)可(kě)能(néng)成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠(nà)离子的发(fā)展陷入被动(dòng)。”但他也强(qiáng)调，“钠离子(zi)技术一定要发(fā)展，因为它是锂离子电池的一个(gè)有益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成本接近，目(mù)前三元(yuán)钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠(nà)离子(zi)电(diàn)池性能比较接(jiē)近磷酸铁(tiě)锂电池，高能(néng)量密度的也接(jiē)近三元(yuán)523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电(diàn)池(chí)成本(běn)大幅下(xià)降40％以上，所以目(mù)前已经和钠(nà)电池成本(殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字běn)基本(běn)相(xiāng)当；而由(yóu)于锂原料价(jià)格大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池(chí)成(chéng)本已经优(yōu)于钠(nà)电(diàn)池。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电池(chí)对钠电(diàn)池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场(chǎng)普(pǔ)遍认为钠电(diàn)池还有降本(běn)的空间。兴储世(shì)纪(jì)总(zǒng)裁助(zhù)理刘继茂(mào)就(jiù)告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待产业链(liàn)完善后(hòu)，规模量产后钠离子(zi)电池正、负极材料(liào)价(jià)格可降至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成(chéng)本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳(tàn)酸(suān)锂价格高(gāo)于(yú)15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离(lí)子电池的成本优势就依然存(cún)在(zài)，并且随(suí)着(zhe)技术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空(kōng)间有望进一步打开(kāi)，该成(chéng)本临界点仍有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规(guī)模化完成后，能和锂离子电(diàn)池的成本(běn)拉开(kāi)差距，接(jiē)近铅(qiān)酸(suān)电池(chí)的成本。但(dàn)能量密度(dù)的限(xiàn)制，使得(dé)碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)在(zài)15万以上时，成熟后的(de)钠离子电池有(yǒu)一定(dìng)优(yōu)势；碳酸锂(lǐ)价格在10万(wàn)左右(yòu)及以下(xià)时，钠(nà)离子电池在动力(lì)领域(yù)优势(shì)较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入局钠(nà)电池的企业都言锂价(jià)下跌无(wú)碍钠电池商业化(huà)进(jìn)程。但(dàn)随着锂(lǐ)价持续(xù)下降，钠电池利润率下降(jiàng)或(huò)也(yě)是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其(qí)在1月(yuè)9日的调研记(jì)录中(zhōng)曾表(biǎo)示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到(dào)客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏(fá)长远投资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就(jiù)变(biàn)更募资(zī)用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项(xiàng)目(mù)，已(yǐ)经(jīng)使用了7737.67万元募(mù)资的(de)FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项(xiàng)目的实施地(dì)点从一厂搬(bān)迁至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将(jiāng)该项目(mù)的实施地点变更为(wèi)重(zhòng)庆市合(hé)川区工业园(yuán)区核(hé)心(xīn)区高阳路(lù)30号，实施主体(tǐ)则(zé)从传(chuán)艺科技变为全资子公司(sī)重庆(qìng)营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项(xiàng)目则再生变。公司终止实(shí)施(shī)3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余(yú)资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生产项目的(de)建(jiàn)设，并将后者(zhě)的产(chǎn)能从1600万台提升(shēng)至(zhì)2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于(yú)年(nián)产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建设项目。但次(cì)年(nián)6月，公司将该项(xiàng)目中(zhōng)的(de)SMT工序实施地(dì)点由江苏省(shěng)高(gāo)邮(yóu)市经(jīng)开(kāi)区凌波路33号(hào)改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩(shèng)余(yú)募资（已投入(rù)募(mù)资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于(yú)投入“钠离子电池制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计(jì)划(huà)的地(dì)点、资金乃至(zhì)项目，直接的后(hòu)果就是原有(yǒu)的投(tóu)入打水飘、投(tóu)资(zī)效率低下以(yǐ)及建成项目实(shí)际效益与(yǔ)预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目建(jiàn)设期仅12个(gè)月(yuè)，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿(yì)元。定期报告(gào)显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据(jù)定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端(duān)印制电路板建设项目建设期也仅12个月，预计达产年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然(rán)两年(nián)多时间过去(qù)了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投(tóu)资进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初的预期相去(qù)甚(shèn)远。

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