美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部(bù)分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银(yín)行（PA对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思CW）之后又一家地区(qū)银行传(chuán)出考虑可能出售(shòu)的(de)消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银行发(fā)布声明确认了周三(sān)的(de)媒体(tǐ)消息(xī)，称在和(hé)多(duō)位潜在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示(shì)，其(qí)核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第(dì)一(yī)共和银行(xíng)被出(chū)售后，该行(xíng)并(bìng)未经(jīng)历超出正常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)此(cǐ)后表示(shì)，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行(xíng)危机火上浇油的(de)第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至(zhì)美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国参议院银行委(wěi)员会(huì)就近期大型银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导致破(pò)产的主要原因。美国商会(huì)副(fù)主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和第一共(gòng)和银行有(yǒu)非(fēi)常独(dú)特的商业模(mó)式(shì)，硅谷银(yín)行专注(zhù)于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企(qǐ)业(yè)；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专(zhuān)家(jiā)们(men)明(míng)确(què)将最近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表(biǎo)示(shì)将监(jiān)控“健康银行(xíng)面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本周大(dà)幅下(xià)跌，西太平洋合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公(gōng)司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区(qū)银行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区(qū)银行(xíng)基本面强劲(jìn)且(qiě)资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美(měi)国(guó)人担心他们在银行或其他金(jīn)融(róng)机构账户(hù)上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在银行业较为(wèi)平静的时期测量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机(jī)得到解(jiě)决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可能并非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的(de)在建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致(zhì)一储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧(ōu)元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边(biān)际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机(jī)制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅(fú)下(xià)跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后(hòu)跳空(kōng)低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观(guān)避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加息对(duì)经济造(zào)成影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再(zài)度出现破产(chǎn)银(yín)行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一(yī)定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记(jì)者，近期(qī)海(hǎi)外宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机(jī)事件有关(guān)。另(lìng)外(wài)，美(měi)国债(zhài)务上限问题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心(xīn)该(gāi)问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文(wén)件警告称，如(rú)果(guǒ)不(bù)提高债务上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临严重(zhòng)后(hòu)果，在(zài)三种预期情形下，美国(guó)经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入集中避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称(chēng)，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度级别(bié)演变成周(zhōu)度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利率上(shàng)升(shēng)和(hé)通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济面临(lín)的风险正在上升(shēng)。而(ér)在(zài)此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方(fāng)面探索货(huò)币政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于(yú)美联(lián)储(chǔ)是否会在接下来(lái)的议息会(huì)议中暂停(tíng)加息(xī)，以(yǐ)及降(jiàng)息开(kāi)启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续(xù)大(dà)跌的(de)情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高(gāo)健表示(shì)，共同点(diǎn)是(shì)在银行业危机的(de)背景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一(yī)是此次(cì)宏(hóng)观(guān)避(bì)险还有一(yī)部(bù)分债务上限的加(jiā)成；二(èr)是当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连续收(shōu)出(chū)长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期(qī)原(yuán)油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续(xù)五周(zhōu)出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即(jí)将进(jìn)入(rù)夏季用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为首的(de)中东产油(yóu)国为稳定油价(jià)进行(xíng)着(zhe)各(gè)种努力，虽(suī)然实际落(luò)地(dì)情(qíng)况仍(réng)需观察(chá)，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察(chá)前(qián)低(dī)的支(zhī)撑力(lì)度(dù)。未来(lái)能否驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时(shí)看不(bù)到实(shí)质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联(lián)储年内加息基本(běn)全(quán)部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和(hé)。但美联储连(lián)续大幅加(jiā)息后对市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会(huì)下(xià)降多(duō)少也(yě)尚(shàng)未有明确的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短(duǎn)期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一(yī)段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延(yán)长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国(guó)的(de)问题(tí)依(yī)然存在，沥(lì)青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提前(qián)发力(lì)，叠加(jiā)终端需求未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分析师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对(duì)沥(lì)青(qīng)生(shēng)产供应造(zào)成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼(liàn)厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样(yàng)本(běn)装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受(shòu)沥青生(shēng)产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行(xíng)业的(de)开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍(réng)在(zài)，且(qiě)随(suí)着气温的(de)回(huí)升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求会(huì)继(jì)续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的(de)压(yā)力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥(lì)青综合加工利(lì)润或(huò)将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工(gōng)条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原料(liào)供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力(lì)合(hé)约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大(dà)了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂(liè)解价差(chà)开始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力(lì)石化等(děng)有检修(xiū)计划，但由于高加(jiā)工差下(xià)装置开工较为(wèi)积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来看调(diào)油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初(chū)开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提(tí)前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当(dāng)前(qián)美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可(kě)能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后(hòu)油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度(dù)回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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