2023年公募基(jī)金一季报进入密集披(pī)露期，顶流基金经(jīng)理调(diào)仓路径(jìng)和投资思路也随之曝光。

　　2023年一季度末，张坤的管理规模超880亿元，再度成为主动权(quán)益类基(jī)金“公(gōng)募一哥”。一季度(dù)，张坤加仓(cāng)中国海洋石油(yóu)、泸州老窖，减持香港交易所、招商(shāng)银行。

　　700亿级基金经(jīng)理刘彦春(chūn)一季度加(jiā)仓古井贡酒、美的(de)集团(tuán)，减(jiǎn)持中国中免、药明康德。另一位(wèi)700亿级基(jī)金(jīn)经理谢治(zhì)宇(yǔ)则加仓了晶晨股份、海康威视(shì)，减持海尔(ěr)智家、韵达(dá)股份(fèn)。

　　张坤(kūn)：在(zài)可积(jī)累的长坡上“滚雪球”

　　近日，顶流基(jī)金经理张坤(kūn)掌舵的(de)易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选、易方达优质企业(yè)三(sān)年持有、易方达优(yōu)质(zhì)精(jīng)选混(hùn)合（QDII）、易(yì)方达(dá)亚洲精选(xuǎn)股票（QDII）四(sì)只(zhǐ)基(jī)金披(pī)露了2023年一(yī)季报。

　　2023年一季度末，张坤(kūn)的管(guǎn)理规模为889.42亿元，比2022年末(mò)缩(suō)水近5亿元。

　　一季度(dù)末，张(zhāng)坤的基金管(guǎn)理规模超越葛兰，再(zài)度成为主动权益类基(jī)金“公募一哥”。

　　张坤(kūn)在一季(jì)度末保持了高仓位运作，4只基金的权益资(zī)产仓位均超过了92％。一季度张坤所持(chí)基金股票仓位基本(běn)稳定，对(duì)结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加了消费等(děng)行业的(de)配置(zhì)，降低了金融等行(xíng)业的配置(zhì)。

　　从基金收益来看，张坤掌管的(de)4只基(jī)金在(zài)2023年一季(jì)度均实现了正(zhèng)收益(yì)，基金净值增(zēng)长率(lǜ)在0.76％到(dào)7.37％不等。

　　张坤所管规模最大的基金——易方达蓝筹精选在一季度末的(de)基金(jīn)规模(mó)为562.09亿元，报告期内基金份额净值增长率(lǜ)为(wèi)1.03％，同(tóng)期业绩比较基准收益率为2.08％。

　　易(yì)方达蓝筹精(jīng)选前十大重仓股分别为：贵州茅台、泸(lú)州老窖、腾讯控股、五(wǔ)粮液、洋河股(gǔ)份、招(zhāo)商银行(xíng)、香港交易(yì)所(suǒ)、伊利股(gǔ)份、美(měi)团(tuán)-W、中国海洋石油(yóu)。

　　2023年一(yī)季度(dù)易方达蓝筹精选前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　一季度，张(zhāng)坤对中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)大幅加仓，使其进入了(le)易方达(dá)蓝筹(chóu)精选第十大(dà)重仓股。此(cǐ)外(wài)，张坤(kūn)对重仓的4只白酒股进行了不同(tóng)的加(jiā)减仓操作：加仓泸州老(lǎo)窖、贵州茅(máo)台、洋河股份，减持(chí)五粮液。

　　从减(jiǎn)持情(qíng)况来看，易方达蓝筹精选在一季度还减持(chí)了香港(gǎng)交(jiāo)易所、招商银行、美团(tuán)-W等股票(piào)。

　　张坤在一季报(bào)中指(zhǐ)出，个(gè)股(gǔ)方面，仍(réng)然持有商业模(mó)式(shì)出色(sè)、行业(yè)格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的优质公司(sī)。基本面价值投资很吸(xī)引人(rén)的一(yī)点是，投(tóu)资(zī)者(zhě)可以(yǐ)用很长一段时间来充分观(guān)察公司的发展，等到它们用事实证明(míng)自己的成功和巨(jù)大的成(chéng)长(zhǎng)潜力之后(hòu)，再买入也不迟(chí)。基本面价(jià)值(zhí)投资的优势之(zhī)一在于可积累(lèi)性。如(rú)果只是针对某一次投资，积累(lèi)的重要性可能(néng)并不显著。但如果将投资贯穿一(yī)生，并将(jiāng)长期复(fù)合回(huí)报作为终级目标，可积累(lèi)性就是(shì)这(zhè)一目标的最(zuì)重要保障(zhàng)，选择一条可积累的“很长的坡”并在坡上(shàng)“滚雪(xuě)球(qiú)”是很重要(yào)的。

　　刘彦春：在顺周期行业中寻找投资(zī)机会

　　一季度(dù)末，顶流基(jī)金(jīn)经理刘彦春(chūn)管理(lǐ)规模达751.63亿元，报告期内(nèi)所管(guǎn)基金净值增长率在-1.59％到1.29％不等(děng)。

　　其(qí)中，景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长是刘彦(yàn)春管理的规(guī)模最大(dà)的(de)基金，一季度(dù)末规模达384.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)业绩来看，景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成(chéng)长(zhǎng)一季(jì)度A类(lèi)和C类份额净值增长率分别为0.71％、0.62％，业绩比较基准收益率(lǜ)为(wèi)3.24％。

　　一季度(dù)末，景顺长城(chéng)新兴成长保(bǎo)持高(gāo)仓位运行，股票仓位94％。该基金(jīn)重仓贵州茅(máo)台、泸州老窖、五粮液(yè)、中国中(zhōng)免(miǎn)、迈瑞(ruì)医疗、古井贡酒、海大集团(tuán)、药明康德、山西汾酒(jiǔ)、美的集团(tuán)。

　　2023年一季度景顺长城新兴成长(zhǎng)前十大重仓股

　　从持仓(cāng)变动情况(kuàng)来看，景顺长城新兴成长一(yī)季度加(jiā)仓古井贡酒、美的集团(tuán)、迈瑞医疗(liáo)、贵州茅台(tái)等股票，减持中国中免、药明康(kāng)德(dé)、五粮液等股票。

　　刘彦春在基(jī)金一季报中指出，我国(guó)经济复苏、美国紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)通胀下行仍将是今年(nián)主(zhǔ)要(yào)宏观背景。经济运行正(zhèng)常化需要一个过程，特别是居民(mín)和(hé)中小企业(yè)，需(xū)要时间修复资产负债(zhài)表、修复信心。随(suí)着经(jīng)济逐步(bù)正常化，居民消费信心回升、超额储蓄(xù)下降是(shì)必然事件(jiàn)，消费今年(nián)大概率超预(yù)期回(huí)升(shēng)。就近期公布的(de)社(shè)融和地产数据分析，二(èr)季度A股盈利增速(sù)有望进入上(shàng)行(xíng)周期(qī)。

　　“全(quán)球经(jīng)济(jì)正在重(zhòng)回正轨的路(lù)上。除了继续关注(zhù)整个(gè)经济体发展状况之外，可(kě)以将目光更多放(fàng)在微(wēi)观企业层面。可以看到很(hěn)多公司在过(guò)去几年始(shǐ)终(zhōng)做正(zhèng)确的事，经营(yíng)效(xiào)率提(tí)升，逆境中(zhōng)变得更加(jiā)优(yōu)秀、更加(jiā)强大。不必总是关注宏观数据，多看(kàn)看微观企业变化可以让(ràng)内(nèi)心更加平静。我(wǒ)们(men)对全年股(gǔ)票市场(chǎng)有信心，未(wèi)来(lái)将(jiāng)继续保持合同约定较高(gāo)仓位运作，更多在顺周期行(xíng)业中寻找(zhǎo)投资机(jī)会(huì)。”刘彦春进一步指出(chū)。

　　谢(xiè)治宇：挖掘人(rén)工智能相关产(chǎn)业链(liàn)

　　一季度末，谢治宇(yǔ)管理规模(mó)达700.12亿元，所管4只基金(jīn)在报告期(qī)内(nèi)均实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　其(qí)中(zhōng)，兴(xīng)全合(hé)润基(jī)金管理规模最(zuì)大(dà)，为281.3亿元(yuán)，一(yī)季(jì)度基金份额净值增(zēng)长率为5.5％，跑赢了(le)业绩比较基准(zhǔn)收益率（3.88％）。

　　兴全(quán)合润一季度末保持(chí)高仓位运(yùn)行，股(gǔ)票(piào)仓位达92.47％，该(gāi)基金(jīn)前(qián)十大重仓股分别(bié)为三安(ān)光电、海康威视(shì)、海尔智家(jiā)、澜起科技(jì)、韵达股份、万华化学、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)、健友股(gǔ)份、梅花生物。

　　2023年一季度兴全合润前十(shí)大重仓股

　　从前十大持仓变动情况来(lái)看，一(yī)季度兴全合润加仓海康威(wēi)视、晶晨股份，使这两只股票进入前(qián)十大持(chí)仓。此外，一季度兴(xīng)全合润加仓(cāng)三安光电，减持海(hǎi)尔(ěr)智家、韵达股份、健友股份(fèn)等股票(piào)。

　　谢治宇在兴全合润一季(jì)报中指出(chū)，今(jīn)年一季度疫情对经济的影响(xiǎng)基本(běn)消(xiāo)除，整体经济逐步回到复(fù)苏(sū)轨道。随着中国的(de)稳增长政策落实与(yǔ)全球范围(wéi)内的通胀见顶，内需复苏(sū)加(jiā)上预期改(gǎi)善推动资本市场(chǎng)风险偏好回升。虽然海外银行出现了阶段性危(wēi)机，但各国政府较为迅速地采取了对应措(cuò)施(shī)，接(jiē)管(guǎn)相关银行(xíng)，市场情(qíng)绪得到(dào)稳定。

　　“随着各种风险因素(sù)减弱，一季度A股(gǔ)板块分化更明显。随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)‘中特(tè)估’、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。该基金报(bào)告(gào)期内对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。未来仍(réng)将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价值，不断(duàn)寻找具(jù)有良(liáng)好投资(zī)性价比的优秀公(gōng)司(sī)。”谢治a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大宇表示(shì)。

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