5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美(měi)国证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递(dì)交了截至2023年3月31日(rì)的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人(rén)民币的对冲(chōng)基金(jīn)机构(gòu)，亦是内地少(shǎo)有的进行(xíng)大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动(dòng)向受(shòu)到了市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林(lín)资(zī)产整体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持(chí)有34家上市公(gōng)司的(de)股票。其中(zhōng)，前(qián)十(shí)大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大(dà)卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼(pīn)多多(duō)，与上(shàng)季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼(pīn)多多去年二(èr)、三、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效(xiào)后(hòu)，或(huò)许在股价(jià)“掉头(tóu)”之际进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为(wèi)景林资(zī)产的(de)第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好(hǎo)未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只(zhǐ)教(jiào)育个股(gǔ)股价(jià)均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的(de)用户对“教育”的需(xū)求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还(hái)包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后(hòu)，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多(duō)公司退(tuì)出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本(běn)身来(lái)说，凭借多(duō)年积(jī)累(lèi)的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深(s古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好hēn)。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的(de)留学等业务(wù)恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播(bō)电(diàn)商业务等新业务(wù)成为新的(de)增长驱动力。且(qiě)公(gōng)司的(de)利润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个(gè)季度的财报中，我们(men)看到了相(xiāng)关(guān)的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资(zī)产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景(jǐng)林资产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一(yī)季度末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于(yú)去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投机(jī)之风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成(chéng)为资金炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中(zhōng)特估支(zhī)线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块(kuài)更是(shì)大(dà)幅杀跌(diē)，高(gāo)位股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连(lián)续(xù)24个(gè)交(jiāo)易日成(chéng)交(jiāo)额(é)超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量(liàng)尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日(rì)成交额连(lián)续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好沪深(shēn)两市陷(xiàn)入(rù)缩量(liàng)震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的(de)急剧降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日晚间发布的(de)金融(róng)数据(jù)大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异(yì)常(cháng)，因而(ér)与(yǔ)往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落(luò)，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为(wèi)信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不(bù)意(yì)味着贷(dài)款好转了(le)，主要因(yīn)为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和营收压力(lì)很大，一(yī)直(zhí)在压(yā)降票(piào)据等低效资产，对分行(xíng)收票额度(dù)控制很(hěn)严。4月前(qián)两旬(xún)已经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快(kuài)要接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负(fù)增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来(lái)，必(bì)然(rán)要让大(dà)家看到(dào)宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而这(zhè)可能还需(xū)要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈(yì)的背景不改，而两大(dà)主线人工(gōng)智能和中(zhōng)特(tè)估(gū)，今年(nián)已然累计(jì)不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智能(néng)这边(biān)，在未有增量资金进场的情况之下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒(shū)发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无(wú)法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场投机(jī)之(zhī)风大盛，认为当下市(shì)场交易机制应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个人(rén)的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看着(zhe)红红(hóng)火火，但很多投资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言，市场上大(dà)热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合(hé)他们的(de)机构审美。直(zhí)白(bái)点说，市(shì)场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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