30年“不(bù)败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可(kě)转(zhuǎn)债搜特(tè)转(zhuǎn)债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如此低价可(kě)转债(zhài)，与此同时，各(gè)类(lèi)低价转债(zhài)接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始(shǐ)担(dān)心退(tuì)市(shì)和违(wéi)约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天(tiān)也(yě)继续不乐观，自周二盘(pán)中(zhōng)冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续(xù)回落(luò)，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多(duō)数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板块方面，此前最(zuì)牛的传(chuán)媒(méi)娱乐(lè)领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金(jīn)却(què)是逆(nì)势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低(dī)价转债市场

　　30年(nián)没有过的可转债退市历(lì)史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知要(yào)退市，打(dǎ)破了(le)30年来的可(kě)转债没(méi)有出现正(zhèng)股和转(zhuǎn)债退市(shì)的历史。接着没(méi)几天，*ST搜(sōu)特锁定面值(zhí)退市，搜特(tè)转债持(chí)续暴(bào)跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债(zhài)还在(zài)交易(yì)。

　　退市危机之下(xià)，搜特(tè)转债今日再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面(miàn)值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特(tè)还在一(yī)字跌(diē)停，最新(xīn)收盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的(de)退市(shì)情形，以及可能(néng)面临的违(wéi)约。彻(chè)底带崩(bēng)了(le)整个(gè)低价转债，过去的(de)双(shuāng)低策略似(shì)乎也(yě)不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思(sī)创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现大批价格(gé)跌(diē)破100元的低价转债，而一年前(qián)市场还(hái)在关注保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢“消(xiāo)灭”100元以下(xià)可转债(zhài)，一度没(méi)有转债价(jià)格(gé)低(dī)于100元(yuán)。如今是(shì)多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动(dòng)之(zhī)下，一度(dù)冲上3400点，而(ér)后快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后(hòu)持续下(xià)行(xíng)，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘(pán)一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一(yī)季度(dù)冲(chōng)量明(míng)显+票据利率下行(xíng)，数据走弱(ruò)在方(fāng)向上不超预期，但(dàn)幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过(guò)后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新低，与地(dì)产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升(shēng)，基数效(xiào)应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍(réng)在修复(fù)→全A非金融企业(yè)盈(yíng)利(lì)全年或(huò)拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映(yìng)的制造(zào)业库存及产(chǎn)能周期位(wèi)置看(kàn)，弹性(xìng)或(huò)有限。金融(róng)数据(jù)再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢复和扩大(dà)需(xū)求”的可能(néng)。

　　前(qián)海开(kāi)源基(jī)金近日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超(chāo)预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预期，除(chú)基(jī)数效(xiào)应外，欧美的(de)韧性(xìng)与东盟相(xiāng)对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内需同样(yàng)在修复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内外流动性仍(réng)然偏(piān)好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政(zhèng)治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动(dòng)性大概率仍然(rán)维持宽松，同(tóng)样(yàng)仍可能(néng)有增量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基(jī)本(běn)已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存(cún)在区域银行风险隐患(huàn)同时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外(wài)流动性(xìng)难更紧，外资对国内市(shì)场的(de)流出压力(lì)不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块(kuài)交易性的波动是指数调整主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性(xìng)，且国(guó)内(nèi)政策(cè)呵(hē)护延续、外资流(liú)出压力不大下市场(chǎng)无(wú)大(dà)风险，震荡修复延(yán)续。

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