个(gè)人养老金业务试(shì)点落地半年，你参与(yǔ)了(le)吗？

　　自去年11月(yuè)27日(rì)开(kāi)始，个人养老金开始进(jìn)入为期一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个试(shì)点城市和地(dì)区进行(xíng)推进。据人力资源和社会保障部数据显示，截至(zhì)今年3月末，个人养老金开(kāi)户(hù)数(shù)量达到3324万，市(shì)场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务(wù)的(de)代销主渠道之(zhī)一(yī)，证券公司凭借其(qí)与权益产品的紧密联系和与投资者的深(shēn)度了解，在养老(lǎo)基金销售方面已有多方实践。时值个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务试(shì)点推行(xíng)半年之(zhī)际，中(zhōng)国基金报记者(zhě)深入多(duō)家券(quàn)商，了解个人养老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发(fā)挥(huī)财富管理(lǐ)优势(shì)

　　券(quàn)商深(shēn)耕个人(rén)养(yǎng)老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以(yǐ)来(lái)，个人(rén)养老金业务正在获得更多证券公司的重(zhòng)视(shì)。

　　早在去(qù)年11月(yuè)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)试点落地，14家券商(shāng)获(huò)得代销资(zī)格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养(yǎng)老金(jīn)基金数量增(zēng)加至143只，券商数(shù)量(liàng)扩容至(zhì)18家，平安证券(quàn)、安信证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证券(quàn)华南(nán)新增获批。

　　作(zuò)为(wèi)公募基(jī)金最(zuì)主要的(de)代销(xiāo)方之一，证(zhèng)券公司在个人养老金业务试点(diǎn)的(de)铺开和推广中持续发力(lì)，个人养(yǎng)老金业务也成(chéng)为大型券商们财富管理转型的重要抓手。通过精心布局产(chǎn)品(pǐn)及(jí)渠(qú)道，与(yǔ)基金投顾服务结合，试(shì)点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金(jīn)可投资的产品主要有四类(lèi)：银(yín)行理(lǐ)财、储蓄(xù)存款、养(yǎng)老保险、公(gōng)募基金。据(jù)人(rén)社部个人养老金产品名(míng)录显示(shì)，当前上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财(cái)类产品、基金(jīn)类产品、保险类产(chǎn)品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券(quàn)公司代销个人养老金产品资格(gé)受到明显限制(zhì)，仅部分具(jù)备(bèi)保险兼业代理牌照(zhào)的证(zhèng)券(quàn)公司可(kě)销(xiāo)售(shòu)养老(lǎo)保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦于公募基金上(shàng)进(jìn)行重点(diǎn)开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证券(quàn)在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其顺(shùn)利获得首批个人养老金基金销售资格，完成全部40家(jiā)基金管理(lǐ)公司共计(jì)126只个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基金产品的上线，基本实(shí)现个(gè)人养(yǎng)老金公募(mù)基金产品(pǐn)全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务负责人向中国基金报记(jì)者(zhě)介绍称，中信建投已引进(jìn)华夏(xià)基金(jīn)等发(fā)行(xíng)养老基金管理人(rén)的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完善(shàn)产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前已基本实现了(le)养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人指出，从客户服(fú)务(wù)办理的角(jiǎo)度看(kàn)，大部分(fēn)客户(hù)更愿意(yì)在产品货架丰富的机构(gòu)办理个人养老金业务。因此在服务体系(xì)的基础(chǔ)架构上，风(fēng)格多样(yàng)、风险收益多(duō)元的产品货架能(néng)够带给客(kè)户更好(hǎo)的服务办(bàn)理体验(yàn)，产品布局(jú)的“全(quán)面”是个人养老金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户(hù)投(tóu)资(zī)选择的角度讲，大部分(fēn)客户(hù)对于金融(róng)产品的特(tè)征和策略的认知、对自身投(tóu)资能力、投资意愿、投资目(mù)的的认知较(jiào)为模糊。帮助客(kè)户(hù)做好“养老规划”、协助客户筛(shāi)选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可投资(zī)的(de)产品类型(xíng)的基础上，各家(jiā)机构需要深入、充(chōng)分、严谨地(dì)研究每类产品的特性；结合存量(liàng)客户的个(gè)性(xìng)化画像和(hé)客户特点，为客户提供(gōng)切(qiè)实可行的(de)产品(pǐn)评(píng)估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资(zī)者来说，当前(qián)阶(jiē)段认可并开(kāi)通个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)的理(lǐ)由，一(yī)是来自开户渠道的(de)多重福利动员，二是(shì)个(gè)人(rén)养老金带来的(de)个税抵扣优(yōu)惠(huì)。但不可(kě)否(fǒu)认的(de)是，虽(suī)然(rán)开户(hù)数量众多，但(dàn)缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金退休后才能取出，这每(měi)年12000元自然是(shì)需要在账户(hù)内充分利用长期投资，但如何(hé)投(tóu)资也(yě)令不少投资者犯(fàn)难：买什么、买(mǎi)多(duō)少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困难越(yuè)多。现有养老产品的选择已令投资者目不(bù)暇接(jiē)，如何让投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)到适合自己的产品，证券公司的投顾(gù)力量(liàng)大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名高素质的投资顾(gù)问，帮助(zhù)客户甄(zhēn)选适合自(zì)身(shēn)的养老产品，做(zuò)好养老规划和资(zī)产配置(zhì)，做(zuò)到(dào)客(kè)户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责(zé)人称，中信(xìn)建投(tóu)采(cǎi)取线上线下相结合的方式，注(zhù)重交流(liú)和(hé)体验，为(wèi)客户提供有温度的专业服务(wù)。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时(shí)曾介(jiè)绍，其结合个(gè)人养老(lǎo)金基金特(tè)点，细(xì)化形成“甄选100个人(rén)养老金基金评价标准”，综合基金公司治理水平、投研(yán)能力(lì)、业绩评价(jià)、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化评价，优选值得(dé)信赖的养老金基(jī)金(jīn)；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养(yǎng)老金基金产品清单，满(mǎn)足养(yǎng)老金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站(zhàn)式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务(wù)”企(qǐ)业员工(gōng)

　　不得(dé)不承(chéng)认的是(shì)，虽然证券(quàn)公司营业网点(diǎn)数量在“金融圈”内(nèi)并不算(suàn)少，但远难以与大(dà)型商业(yè)银行的优势相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开的2022年(nián)报发(fā)布会上，该(gāi)行高管(guǎn)透(tòu)露，截至2022年(nián)末，该行已经累计开立个人养老金(jīn)账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次(cì)于建(jiàn)设银(yín)行和(hé)工商银行。相比之下(xià)，鲜有(yǒu)券商愿意公(gōng)布(bù)投资者(zhě)通(tōng)过其渠(qú)道开(kāi)通(tōng)个人(rén)养老金账户的(de)情况。

　　产品方(fāng)面(miàn)，国家社会保险公共服务平台上仅可查询商业银(yín)行个(gè)人养老金业务(wù)开办(bàn)情况。其(qí)中显示(shì)，23家(jiā)获准开办个人养老金业务的银(yín)行(xíng)中，有22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄(xù)交易业务，8家同时开展了基金(jīn)交易业务(wù)、保险交易业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与大(dà)型(xíng)商业银行所拥(yōng)有的产(chǎn)品和渠道优势相比，证券公司个人养老金(jīn)业务(wù)的规(guī)模相对有(yǒu)限(xiàn)，仍处于(yú)积极开拓(tuò)阶段。

　　不(bù)过，虽(suī)然网点数(shù)量难以比拼，但券商发力个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到，多(duō)家券商在推(tuī)广(guǎng)个(gè)人养老金业(yè)务(wù)时，将“一站式”服务作(zuò)为(wèi)宣传重点。

　　例如，国(guó)泰(tài)君(jūn)安此前(qián)表(biǎo)示(shì)，其(qí)个人养老金业务从引导客(kè)户形成科学(xué)养老理财观(guān)念的长(zhǎng)远视角出发，为客(kè)户提供从产品策(cè)略、到产品优选、再(zài)到组合配置的全(quán)周期专(zhuān)业资配服务和(hé)一站式(shì)的产品选择。中信证券亦(yì)推(tuī)出个人养老(lǎo)金投资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含账户管理(lǐ)、资产(chǎn)配置、服务陪伴(bàn)于(yú)一体(tǐ)的个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全(quán)方位服务(wù)投资者外，“走出(chū)去”也是(shì)部(bù)分券商开(kāi)拓个人养老金(jīn)业务的解决方案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券基于对个人养老金目标客(kè)群的深入研(yán)究，将(jiāng)开发大中型企(qǐ)业作为(wèi)个人养老金客户拓展的重(zhòng)点方向，制定了“上海深(shēn)度(dù)、全(quán)国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券协同(tóng)系(xì)统(tǒng)内成员公司开展(zhǎn)走进企业推广个(gè)人养老金活(huó)动，为企业单位员(yuán)工提供(gōng)个(gè)人(rén)养老金(jīn)上门服(fú)务(wù)，免(miǎn)去(qù)客(kè)户前往(wǎng)营(yíng)业厅办(bàn)理业务路(lù)上(shàng)花费的时间(jiān)，提高服务效率，节约客户(hù)时间。展(zhǎn)业初期组织(zhī)了超过100场的(de)个人养老金走进企业服(fú)务活(huó)动，覆盖企业员工(gōng)近万人。

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度试点半(bàn)年

　　持有体(tǐ)验成产(chǎn)品胜(shèng)负(fù)手

　　中国基金报记者(zhě)曹(cáo)雯璟

　　去(qù)年(nián)11月下旬(xún)，券(quàn)商代销个人养老金业务“开(kāi)闸”，多家获资(zī)质的机构正式(shì)展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今，个(gè)人养(yǎng)老金制度(dù)实施已(yǐ)有(yǒu)半年，相关产(chǎn)品(pǐn)的收(shōu)益率和回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养(yǎng)老诉求等问题，持续成为市场关(guān)注(zhù)焦点。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内人(rén)士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的(de)产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更(gèng)希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何(hé)做到从(cóng)中长期保值增值(zhí)同时又(yòu)让(ràng)客户体验良(liáng)好是(shì)个人(rén)养老产品成(chéng)败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的(de)养(yǎng)老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求(qiú)创新(xīn)突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金(jīn)业务已然成(chéng)为券商财富(fù)管理转型的核心(xīn)方向之一(yī)。通过不断完善客(kè)户服务体系，满足客户(hù)多层次金(jīn)融需(xū)求，促进财富管理业务高质量发展，券商在(zài)业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业(yè)内人士表示，在(zài)客(kè)户分类服务方面，会根据国家政策选(xuǎn)择(zé)社保(bǎo)关系在先行(xíng)城(chéng)市（地区(qū)）、能(néng)享受(shòu)税优且对(duì)税优敏感、对理亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢财有初(chū)步认知的客户进行第(dì)一阶段的重点服务，对其他客户会随着试点扩(kuò)大和(hé)客户画(huà)像的覆(fù)盖进行(xíng)后续服务(wù)。

　　东方证(zhèng)券副(fù)总裁徐(xú)海宁表示，证券公司可重点(diǎn)关注企事业单位员(yuán)工，特别(bié)是(shì)大中型(xíng)城市(shì)具有(yǒu)一(yī)定经营规(guī)模的企业员工(gōng)，他们(men)能够(gòu)享受个税抵扣的优势，具备一定投资(zī)意识和财务认(rèn)知；这类人群对(duì)未来退休有一定的规划和(hé)想法。

　　同时，由(yóu)于个(gè)人(rén)养(yǎng)老金是一个增量市场，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在客群可以全市场覆(fù)盖。证券公司可以(yǐ)通过(guò)投研优势和专(zhuān)业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪(zōng)了解客户(hù)的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风(fēng)险类型的养老基金，帮助客户建立个(gè)人养老金(jīn)投资计划。此外(wài)，证券公(gōng)司可以通过加强顾问服务(wù)，帮助客户(hù)有效应(yīng)对投资组合(hé)净(jìng)值(zhí)的波动，引导客户(hù)持(chí)续(xù)参与养(yǎng)老金投资，提(tí)升客户(hù)养老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人(rén)表(biǎo)示，会(huì)针对(duì)不同风险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)、不同年(nián)龄结构和不同(tóng)资金体量制定个(gè)性化(huà)养老策略。比(bǐ)如对每(měi)年(nián)享税优的1.2万个(gè)人养老金，为居(jū)民（无需开户）提供符(fú)合监管部(bù)门要求(qiú)的金融机构和金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的(de)“养(yǎng)老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂(táng)等(děng)信息(xī)和交(jiāo)易服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提供更丰富的(de)“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计算器、个性化的补充养老解决(jué)方案、定期的(de)养老(lǎo)方案跟(gēn)踪报告以及养老直(zhí)播服务，做好“老百姓(xìng)身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服(fú)务创新方面(miàn)，徐海宁认(rèn)为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养老金第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一(yī)，在获客及投教(jiào)方面，应加大资源投入，通过教育(yù)和陪(péi)伴，提高客户对(duì)个人(rén)养老金的认(rèn)知。走进企(qǐ)事(shì)业单(dān)位，通(tōng)过上门(mén)服务的方式触达企业和客户，举(jǔ)办(bàn)专(zhuān)题讲座、在(zài)线研(yán)讨(tǎo)会和(hé)投资(zī)教育活(huó)动(dòng)，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的重要性(xìng)、投(tóu)资策(cè)略(lüè)和长期规划，激发客户对个人(rén)养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在(zài)App服务(wù)功(gōng)能优(yōu)化方面，建(jiàn)立(lì)内容丰富的一站式个(gè)人(rén)养老(lǎo)金专区，既包括(kuò)产品购买(mǎi)、定(dìng)投、持仓(cāng)查询等(děng)基(jī)础功能，提供(gōng)丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税(shuì)计算器），加强(qiáng)与客户(hù)的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技(jì)应用方面(miàn)，引入智(zhì)能科技和人工智能(néng)技(jì)术，通过(guò)数据分析和算(suàn)法(fǎ)模型，根据客(kè)户的风(fēng)险承受能力、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定制化推荐养老金产(chǎn)品组合(hé)，并提(tí)供实(shí)时投(tóu)资组合跟踪和(hé)风险管理工具，帮助客户更好地实现养老投(tóu)资保值(zhí)增值。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务(wù)负责人则表示，可(kě)以通(tōng)过“人+科(kē)技”，在大数据智能客户分(fēn)析(xī)系统的基础上，可(kě)以针对不同养老诉(sù)求的(de)客户达成“千(qiān)人(rén)千(qiān)面”的个性(xìng)化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有(yǒu)机(jī)结合，为不同生命周期和年龄阶段(duàn)的(de)客户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运(yùn)行(xíng)半年七成(chéng)收益(yì)告负

　　客户(hù)体验(yàn)成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已有半(bàn)年，产品收益和(hé)回撤率大(dà)不(bù)大？产品(pǐn)能(néng)不能满足真正的养老诉求？这(zhè)些问(wèn)题都是投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前(qián)养老目(mù)标基金的(de)整体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显示(shì)，全(quán)市场149只公(gōng)募养老基(jī)金(jīn)产品，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫(diàn)底的(de)一只个人养老目(mù)标基金(jīn)自成立以来回报(bào)为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健(jiàn)养老(lǎo)一年持有Y，自(zì)成立(lì)以来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗下超10只养(yǎng)老(lǎo)目标基金(jīn)收益在1％以(yǐ)上。

　　多(duō)位券(quàn)商(shāng)业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品又是为了(le)满足养老(lǎo)需求，投资者更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期保(bǎo)值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争(zhēng)为客户保值增值，否则将违背客(kè)户通过投(tóu)资达到‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负(fù)责人介绍，目(mù)前个人养老金可投(tóu)资(zī)的(de)4类产品风险收益特点明显，有的类别更侧重本金(jīn)安全、有的类(lèi)别更侧重资产增值(zhí)；但同时(shí)，每(měi)个类(lèi)别很难做到(dào)在(zài)保证(zhèng)其特点达到的(de)同时又规避掉该类产品的风(fēng)险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波低回撤对于离退休时(shí)点(diǎn)较近的投(tóu)资者比(bǐ)较(jiào)合(hé)适(shì)，性(xìng)价比高(gāo)的(de)中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退(tuì)休(xiū)的投资者也是可以选(xuǎn)择的(de)，拉长周(zhōu)期(qī)看(kàn)也能满足(zú)客户养(yǎng)老类资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提是有(yǒu)一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适配(pèi)的产品评(píng)价(jià)体(tǐ)系(xì)，通过该体系的评价，能较为清(qīng)晰地区分出(chū)产品的“性(xìng)价(jià)比”（如风险收益比等(děng)）、能公平、公正(zhèng)地对(duì)同类或者(zhě)同策略产品进(jìn)行综(zōng)合评判。如此，才能真正将(jiāng)好(hǎo)的产品(pǐn)、合(hé)适的产品推(tuī)荐给合适的客(kè)户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金(jīn)分为(wèi)目标风险型和(hé)目标日期型两大(dà)类(lèi)，投资者可以根据(jù)自身投资目(mù)标(biāo)和(hé)风险承受能力选择具体(tǐ)的(de)产品(pǐn)。比如低风险偏(piān)好的(de)客户可选择目标日期型(xíng)中的稳健类产品，通过严格(gé)控(kòng)制股票资产(chǎn)仓位(wèi)降低产品波(bō)动(dòng)，带给(gěi)客户(hù)相对稳健的收(shōu)益。”徐海(hǎi)宁表示(shì)，目(mù)前我(wǒ)国城镇职(zhí)工养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的(de)养老金替(tì)代(dài)率大于70％，即可维持(chí)退(tuì)休前(qián)的生活水平，养老金投资的增值功能也是一个重要考量。由于(yú)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)取用需要达到年龄等条(tiáo)件，投资资金具有长(zhǎng)期性，可以达到(dào)几十年，能够承受一定的短期(qī)波(bō)动，对于(yú)追求长期投资收(shōu)益(yì)的客户，可以配置一定(dìng)高比例资金在权益(yì)型资产上(shàng)，实现养老(lǎo)投资的保值增值目(mù)标。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负(fù)责人也(yě)认为，个人养老(lǎo)金产品具有一(yī)定的普惠金融(róng)属性(xìng)，需要关(guān)注老百(bǎi)姓长期保(bǎo)值增值的养老需求。站(zhàn)在(zài)资产角度(dù)，想(xiǎng)要实现长期(qī)资(zī)金的稳健投资回报，资产配(pèi)置不可或(huò)缺。通过投资不同品(pǐn)种、不同(tóng)收益特征、低相(xiāng)关性的金融资产(chǎn)，有(yǒu)助于(yú)实现风险分散、降(jiàng)低总体(tǐ)波(bō)动(dòng)，从而(ér)更好地满(mǎn)足投资者的养老投资目标(biāo)。

　　推动个人养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在个人养老金业(yè)务积(jī)极发展(zhǎn)的同(tóng)时(shí)，与渠道网点和(hé)客户众多的银(yín)行等机构相比，券商如何突破自身(shēn)瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展(zhǎn)，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人(rén)表示，银行、券商、基金独(dú)立(lì)销售机(jī)构都可参与到为客(kè)户(hù)提供个人养老基金服务，几(jǐ)类(lèi)机(jī)构优势(shì)互补，严格意义上说是(shì)竞合而非竞争更非“相杀”关(guān)系，每(měi)类机构或者每家(jiā)机构(gòu)可以根据自己的资源禀赋，充分发(fā)挥自身优势，服务好有养老投资需(xū)求的(de)投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下(xià)三方面诉(sù)求：一是(shì)增强基础设施(shī)建设，能在服(fú)务时效性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时(shí)的开户、下(xià)单服(fú)务；二是增加产品销售(shòu)范围，在养老品类(lèi)上更加丰富，除特殊产品外，增(zēng)加可为客户提供的(de)养老产(chǎn)品(pǐn)（如养老理财）；三(sān)是(shì)明确(què)养老规(guī)划业(yè)务合规性，为不同(tóng)的客(kè)户提供基于(yú)客户需求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上述(shù)负责(zé)人提(tí)到。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金相关(guān)业务负责人提(tí)出，当前的(de)政(zhèng)策要求(qiú)下，客户如果想(xiǎng)在(zài)券商(shāng)端参与个人养老金投资，需要分别在银(yín)行(xíng)端、个税端(duān)进行一系列前序操作步骤，对于尚不(bù)熟悉业务流程的投资者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个人养老金产品的管理要求，券商暂时(shí)无法上(shàng)线(xiàn)储蓄类(lèi)、理财(cái)类(lèi)、保险类产(chǎn)品，可供(gōng)投资者选择的产品种类较为单一，难(nán)以进一步(bù)为(wèi)投(tóu)资者提供更(gèng)丰(fēng)富的个人养老(lǎo)金(jīn)配置方(fāng)案。未来期(qī)待(dài)能(néng)够(gòu)从政策端进一步简化投资者的办理流程，提升客户体验；给予(yǔ)券商在多(duō)样化个人养老金品种的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化(huà)的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投(tóu)资冷(lěng)

　　券商(shāng)发力个人(rén)养老(lǎo)第二曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所得(dé)税退税的开始，不少人发现自己(jǐ)的退税比去年多了不(bù)少(shǎo)，仔细询(xún)问之下才发(fā)现，是因为去年底开通了个人养老金业(yè)务，并入了金。这一消息大大刺激(jī)了不少(shǎo)本来不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人(rén)社部披露的数据，截(jié)至今(jīn)年3月底(dǐ)，个人养老金(jīn)参加(jiā)人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月(yuè)的时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是(shì)个(gè)人养老(lǎo)金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均(jūn)缴费低(dī)于(yú)1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云透露(lù)，在截(jié)至2023年3月开立个人(rén)养老金账户(hù)的三千多万人中(zhōng)，仅(jǐn)900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的(de)结果来看，个人养老金(jīn)产品的(de)收益率(lǜ)远低(dī)于预期，是大多人不愿(yuàn)意入金的主(zhǔ)要原因。而(ér)选择开户的原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不(bù)少吸引(yǐn)客户开户(hù)的(de)优惠(huì)政策(cè)）。

　　如何解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问题(tí)？银(yín)河证券相关(guān)业务负责人认为，这是一个专业活(huó)，既需要了解客户的经(jīng)济状况、风(fēng)险偏好和养老规划(huà)，也需(xū)要业务人员(yuán)及其所在(zài)机构有比较(jiào)专业且(qiě)综合的(de)服务(wù)能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)每年(nián)封(fēng)顶(dǐng)12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家庭养老(lǎo)的(de)全面需求，还需要(yào)结(jié)合其他商业产品(pǐn)等(děng)综合考虑(lǜ)；大多(duō)数(shù)产品流动性差，难(nán)以预防到退休前的(de)应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象没有(yǒu)随之发(fā)生改变。

　　中国(guó)保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德云在(zài)近(jìn)期举(jǔ)办的2023清华五道口全(quán)球(qiú)金融论坛上表(biǎo)示，目前个(gè)人养老(lǎo)金试(shì)点(diǎn)效(xiào)果呈“两低(dī)三(sān)不(bù)”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基本养老保险参保人数比例(lì)低、已缴费人数占建立账户人数比例(lì)低；产品供应不均衡、选购渠(qú)道(dào)不畅、民(mín)众参保意愿不强(qiáng)。

　　针(zhēn)对(duì)产(chǎn)品供应不均衡的问题，国(guó)家金融监督管理总局出(chū)手，率先增加养(yǎng)老(lǎo)保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金融监督(dū)管理总局已向业(yè)内就关于促进专亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢属商业(yè)养老保险发展有关事项征求意见。根据征求意(yì)见(jiàn)稿(gǎo)，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险拟由试(shì)点(diǎn)业(yè)务转为(wèi)常态(tài)化(huà)业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养(yǎng)老保险转为(wèi)常态化业务，参与该项业务的险企(qǐ)数量将增加不(bù)少。此(cǐ)外，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险是对接(jiē)个(gè)人养老金制度(dù)的(de)主要(yào)保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)，这意(yì)味着个人养老(lǎo)金保险(xiǎn)产(chǎn)品名单也(yě)将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商业养老保险采取“保证+浮(fú)动(dòng)”的收益模式(shì)，提供(gōng)稳健型、进取型两(liǎng)种风格账(zhàng)户供客户选择。据各家(jiā)保险(xiǎn)公司披露(lù)的(de)专属商业养老保(bǎo)险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益(yì)率。

　　在增加产品供给(gěi)的同(tóng)时(shí)，多(duō)家金融机构呼吁从产(chǎn)品设计端解决(jué)“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看(kàn)来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资(zī)风险(xiǎn)相比，有其(qí)更加突出的(de)特点，包括(kuò)为退休人群(qún)提供稳定安全(quán)有保障且抗通胀的收入补充来源(yuán)、对(duì)冲长(zhǎng)寿风险、为高(gāo)龄人群储备失能养护和(hé)医疗应急资产、为退休人群(qún)规划(huà)遗(yí)产(chǎn)、将养老(lǎo)投(tóu)资与养(yǎng)老保障/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计初心(xīn)，必(bì)须(xū)切(qiè)实从(cóng)客户需(xū)求(qiú)出(chū)发；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设计理念，必须紧密(mì)围绕承担(dān)、减(jiǎn)少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设(shè)计成果，应该更多的让(ràng)利(lì)于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专(zhuān)业的金融(róng)工具、做艰难(nán)但长(zhǎng)期正确的事。

　　因(yīn)此(cǐ)，能(néng)否设计出(chū)充分利用(yòng)资本市场具有良好增值能(néng)力资产的养老产品取决于发(fā)行人（或管理人）的(de)产品设计能力和资(zī)产管理能力。“证券公司(sī)作为财(cái)富管理(lǐ)服务提供商，可以与产品发行人(rén)（或管理人(rén)）合(hé)作，根据客户需求设计出在养老功能(néng)方面(miàn)更(gèng)有(yǒu)竞争(zhēng)力(lì)的产品”，上述(shù)负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投也希望(wàng)能参与到具(jù)体的产(chǎn)品(pǐn)设计之中。其个人(rén)养(yǎng)老业务负责人建议(yì)，参考部分发达国家的(de)经(jīng)验，未(wèi)来除了股(gǔ)、债配置，或在(zài)未来(lái)可以考虑(lǜ)增(zēng)加底层可投(tóu)标(biāo)的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另(lìng)类资产，丰富投资(zī)者的可(kě)选标(biāo)的，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励正集(jí)团中国(guó)区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参(cān)与(yǔ)者可以直接(jiē)在开户的(de)时候做投资选择。这样(yàng)在开户的时候就可以形(xíng)成闭(bì)环体验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人养老金(jīn)可能(néng)面临(lín)的(de)流动性问题(tí)，长城人(rén)寿保险股(gǔ)份有限公司总经(jīng)理王(wáng)玉改近日表示，保险公司可以通过(guò)“保单质押贷款”等多种金融工具来(lái)解(jiě)决客户对(duì)短期(qī)资金的需(xū)求。

　　券商发力个人补充养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万(wàn)难(nán)以满足(zú)个人或家庭(tíng)养(yǎng)老(lǎo)的(de)全面需求，多家(jiā)券商还发力个(gè)人(rén)养老金账户(hù)以外的个(gè)人补充养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融方案，例如(rú)银(yín)河证券的“安(ān)养(yǎng)计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)产(chǎn)品中心副总经(jīng)理鹿(lù)宁(níng)告诉记者，目前(qián)，银(yín)河证券(quàn)已根据在职群(qún)体养老规划的长(zhǎng)期(qī)性、稳健性(xìng)、安全(quán)性等(děng)特点，已退(tuì)休人群养老需求(qiú)的流动(dòng)性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计(jì)出多层(céng)次、多元化(huà)、个性(xìng)化的养老配置(zhì)方案，积极履行养老(lǎo)保(bǎo)障(zhàng)社会责(zé)任，力争为(wèi)居民提(tí)供(gōng)持续(xù)卓(zhuó)越(yuè)的养老规(guī)划与满足(zú)不同养老需(xū)求的资产配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划(huà)”则(zé)基(jī)于(yú)个人养老场景，引入更丰富的养(yǎng)老型年金、增额终身寿等(děng)不同品类(lèi)产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和保障性资产，满足(zú)客户多样化、多层级(jí)的养老资产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养(yǎng)老金业务(wù)中的企业年金业(yè)务，银河(hé)证(zhèng)券(quàn)还(hái)上线了自研(yán)的年金综合评(píng)价(jià)系统。该系统(tǒng)可(kě)以(yǐ)通过(guò)客(kè)户提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净值与(yǔ)持股比例等数据，结合公(gōng)募基金(jīn)、股市(shì)债市数据，展示客户委托年金组合的评价结果。此外(wài)，也可以利用年金机(jī)制间接服务(wù)背后的(de)企业员工和机构事业单位(wèi)职工。

　　截至目(mù)前(qián)，银河(hé)证券基(jī)金研(yán)究中心已为(wèi)部分(fēn)省(shěng)市提供职业年(nián)金的(de)组合评价与管(guǎn)理(lǐ)咨询服务，也(yě)计划结合机构条线(xiàn)业(yè)务规(guī)划为央企与国企提供(gōng)企业(yè)年(nián)金组合(hé)评价等(děng)综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告(gào)诉记者，公司自主开发建设部署(shǔ)的年金综合评价(jià)系统及研(yán)究咨询服务，具有养老属性的(de)综合金(jīn)融服务体系均是公司积极(jí)响应国家养(yǎng)老(lǎo)发展战略而(ér)推出的新服务(wù)，体现了在第二、三支柱上(shàng)的积极筹划(huà)。

　　“我们高(gāo)度重视三大支(zhī)柱(zhù)养老(lǎo)金业务(wù)，目前(qián)公司已(yǐ)初步建立了个人(rén)养(yǎng)老金及(jí)个(gè)人养老金融服务体系，充分利(lì)用金融产(chǎn)品代理销售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照，为百姓提供更(gèng)加有(yǒu)温度(dù)、有态度的个人养(yǎng)老金融服(fú)务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账户(hù)开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们(men)介绍之前都(dōu)已有(yǒu)所了解，感觉这项制(zhì)度的普及度和客户认识(shí)程度在(zài)不断提升(shēng)。”某大型银行的客户经理林(lín)漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也(yě)有很多人只是开了账(zhàng)户并没(méi)有存钱，或存(cún)了钱没(méi)有开始(shǐ)投资，主要(yào)因为不(bù)知道(dào)如何选择产品(pǐn)或者有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会再(zài)用PPT或者(zhě)是纸质资(zī)料向客户(hù)进行详细(xì)介绍和对比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个人养老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个(gè)先(xiān)行(xíng)城市（地区）启(qǐ)动实施。距离个(gè)人养老金制度落地(dì)已经过去半年，民(mín)众接受度和(hé)业务进展情况如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些(xiē)困难？不同(tóng)年龄段的群体会怎样理(lǐ)解(jiě)这项(xiàng)制度？

　　近日(rì)，本报记者实地探访上海地区几(jǐ)家银(yín)行网点(diǎn)和券商营业部，了解个人(rén)养老金制(zhì)度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关(guān)注税收(shōu)优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根据人社部(bù)和国家社会(huì)保(bǎo)险公共服务平台数据可(kě)知，个人养老(lǎo)金制(zhì)度经(jīng)过(guò)半(bàn)年时间(jiān)的发(fā)展，在产(chǎn)品种类、数量和参与人数方(fāng)面都有(yǒu)所增加。

　　某券(quàn)商(shāng)营(yíng)业部财富管理相关岗(gǎng)位的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多(duō)客户都对个人养老金业务(wù)热情高涨，有(yǒu)直(zhí)接到营(yíng)业部咨(zī)询(xún)的(de)，还有很多是(shì)打电(diàn)话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业务的热(rè)情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了个人(rén)咨询和开户外(wài)，还(hái)有不少企业员工、学(xué)校教师(shī)、退(tuì)伍军人(rén)等通(tōng)过企业和单位组织来了解、参与个人养(yǎng)老金投资(zī)。

　　记(jì)者了(le)解了身(shēn)边两(liǎng)位不同年龄(líng)段、均已购买个人(rén)养(yǎng)老金产品的朋友后发现，两人所关注(zhù)的问题“焦(jiāo)点”的确有所不(bù)同。

　　一位在(zài)上海地区金融机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自从工作以来，她每年都将收入的一(yī)部(bù)分拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有了个人养老金制度后(hòu)，就分一部分(fēn)在个人养老(lǎo)金账户(hù)中，这(zhè)部分(fēn)强制(zhì)储蓄的(de)钱即使存长(zhǎng)期也不会影响她未来的生活质量，并且(qiě)放进个人(rén)养老金(jīn)账户是在基本(běn)养(yǎng)老保险之(zhī)外(wài)多一份积累。

　　而(ér)另(lìng)一位工作不久的“90后”表示(shì)，他现阶段(duàn)最(zuì)在意(yì)的(de)就是(shì)买(mǎi)个人(rén)养老金可以享受税收优惠，直(zhí)接考虑到退休后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对(duì)上述两种(zhǒng)不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记(jì)者(zhě)坦言(yán)，他们在日常介(jiè)绍个人(rén)养老(lǎo)金业务的过程中(zhōng)确实会考虑到不(bù)同年龄群体(tǐ)的不同需(xū)求(qiú)和(hé)想法，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不久的(de)年轻(qīng)人着重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业务取得进展的同时，还有(yǒu)不少(shǎo)已经了解个人养老金业务的民(mín)众(zhòng)仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多(duō)万人(rén)开通(tōng)了个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户，但完成(chéng)资(zī)金存储的(de)只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开(kāi)展(zhǎn)中(zhōng)感受(shòu)到，一些客户开了户但没存储的(de)主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之(zhī)后如果要大笔用钱时(shí)会很“棘手”；另外一些客户则是认为在(zài)个人养老金产品并(bìng)非专门设计且收益优(yōu)势不明显(xiǎn)，目(mù)前个人养老金可以购买(mǎi)的养(yǎng)老储蓄、银(yín)行养老理财、养老保险产(chǎn)品、养老目标基金四类产(chǎn)品，即使不通过个人养老金账(zhàng)户也可以(yǐ)直接买(mǎi)，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的角度谈到了推(tuī)广个(gè)人养(yǎng)老金业务过程中的“困境”。他表示(shì)：“券(quàn)商端(duān)个人养老金只支持代销公募基金(jīn)，无法代销存款、银行理财(cái)、商业(yè)养老保险，有些客(kè)户风险承(chéng)受能力较(jiào)低，想寻(xún)求更(gèng)低风险等级的产(chǎn)品(pǐn)，纯公募(mù)基金(jīn)难以达(dá)到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年(nián)轻(qīng)人向记(jì)者直言，对于(yú)离退休还较遥(yáo)远(yuǎn)的群体来说，养老需求当(dāng)然也需要(yào)考(kǎo)虑，但眼下(xià)的生活和经(jīng)济状况(kuàng)才是更重要(yào)的。

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