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沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之(zhī)一(yī)：低估值、高分红

　　低估值、高分红(hóng)，是包括能源(yuán)链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商在(zài)内的“中特(tè)估”方(fāng)向最鲜明的共同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)PB估值分(fēn)别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(bià沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表n)经历(lì)年初以来的大幅上(shàng)涨后，当前这(zhè)些板块估值仍处于历史平均水平附近。2）与此同时，能(néng)源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营商股(gǔ)息(xī)率显著高于市(shì)场整(zhěng)体，较(jiào)高的分红也成为其进可攻(gōng)、退可(沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表kě)守的重要(yào)支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式之(zhī)二：政策的(de)持续支(zhī)撑和催化沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表g>

　　政(zhèng)策(cè)持续(xù)支(zhī)撑和(hé)催化，成为(wèi)“中特估”中“一带一路”和运营商板块(kuài)修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一(yī)带一(yī)路”：在“一带一路”十(shí)周年(nián)之际(jì)，从沙伊和解(jiě)、中俄深化合作联合声明、中巴(bā)联合声明等，以及后续(xù)5月召开在即(jí)的第(dì)三届(jiè)“一带一路(lù)”国际合作高峰论坛，“一带一路”相(xiāng)关利好(hǎo)不(bù)断，板块行情得到催化(huà)。

　　2）运(yùn)营商：去(qù)年(nián)10月以来，数字经济上(shàng)升为国家(jiā)战略，相(xiāng)关政策密(mì)集(jí)出台。今(jīn)年国务(wù)院改组又新设(shè)国家数据局。运营商作为“数字经济”的基础设施(shī)，持续(xù)得(dé)到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三：景(jǐng)气修(xiū)复(fù)预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观主线(xiàn)驱动盈利能力修(xiū)复(fù)，带动(dòng)能源链整体性(xìng)上(shàng)涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原材料高度依(yī)赖海(hǎi)外供应、同时下(xià)游需求基(jī)本集中在国内市(shì)场的方向之一，将充(chōng)分受(shòu)益于人民币(bì)升(shēng)值的(de)宏观趋势。2）中国经济复(fù)苏，下游领域(yù)需求预(yù)期回暖，能源产业链尤其(qí)是行业龙头盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着三条投(tóu)资范式，“中(zhōng)特估”重点关注(zhù)哪些(xiē)方向？

　　除(chú)了能源链(liàn)、“一带(dài)一路(lù)”和运(yùn)营商等之外(wài)，当前我们建(jiàn)议关注机械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口(kǒu)）、大型(xíng)银行等(děng)细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造(zào)业(yè)作为国(guó)家(jiā)重点(diǎn)支持的战略性(xìng)产业之一，近年(nián)来经(jīng)历了行业调(diào)整和产能过剩的困境(jìng)，但(dàn)近(jìn)期(qī)板块景气已在改善：一方面，随着全球航运(yùn)市场需求正(zhèng)在增长，带来包括化学品船与成品油轮船的订单大(dà)幅(fú)提升。另一(yī)方(fāng)面，国企(qǐ)改革推动造船企业重(zhòng)组整合和(hé)产能优化之下，国(guó)内船(chuán)舶制造业(yè)已在逐步实现(xiàn)结构调整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口）：五一期间各项数(shù)据恢(huī)复良好。业绩确定性(xìng)强，承(chéng)诺高分红(hóng)，类(lèi)债(zhài)属性突出。经(jīng)济增速下行，高速公路、铁(tiě)路、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩(jì)成长及确定性较高。同时(shí)近(jìn)几年，高速公(gōng)路及铁路板块上市公司更加注重(zhòng)投资人(rén)回报，多(duō)家公司发布股(gǔ)东回报(bào)计划，大幅提高分红比例以及承(chéng)诺(nuò)未(wèi)来几年高分红(hóng)水平，给投资人带来(lái)确定性的高股(gǔ)息回报(bào)。

　　3）大型(xíng)银行：经(jīng)济复苏大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基(jī)本面有支撑，板块估值也(yě)具(jù)备修(xiū)复(fù)空间。2023年以来，信贷需求(qiú)连续(xù)三个月超(chāo)预(yù)期回暖，在(zài)稳(wěn)增长和扩投资的(de)政策基(jī)调下(xià)，后续(xù)信贷、社融(róng)仍(réng)有(yǒu)望平稳增长。此外，作为(wèi)业(yè)绩稳定(dìng)且(qiě)高(gāo)分红(hóng)的板块，当前银行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较低(dī)位置，修复(fù)空间较大。