近期市(shì)场(chǎng)风向(xiàng)变动，北向(xiàng)资金调仓(cāng)换股(gǔ)，外资基(jī)金也纷纷行动。记者(zhě)梳理发现，欧洲(zhōu)巨头施罗德旗下三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股(gǔ)价(jià)震荡上行，虽较高点仍(réng)有距离(lí)，但部分资金开始行动。透露什么信号？我们(men)一起来看看。

　　欧洲巨头旗下(xià)三(sān)大基金(jīn)同时行(xíng)动

　　施罗德旗下“施罗(luó)德国际(jì)精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基(jī)金前十大重仓股为(wèi)中国平(píng)安、招商(shāng)银行、紫金矿业、宁德时代、贵州茅(máo)台(tái)、万华化学、鼎龙股份、芒果超(chāo)媒(méi)、海(hǎi)尔生(shēng)物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无(wú)独有(yǒu)偶，施(shī)罗德旗舰(jiàn)基金“施罗德国际精选基金(jīn)大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电(diàn)、腾(téng)讯控股、阿里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金(jīn)矿业、港(gǎng)交所、银河(hé)娱(yú)乐、宁德(dé)时代(dài)、隆基绿能。4月(yuè)，基金(jīn)减持(chí)腾讯控(kòng)股3.42％，减(jiǎn)持紫(zǐ)金(jīn)矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基(jī)金也加仓宁德时代80％。“施(shī)罗德(dé)国际精选基金(jīn)中国(guó)机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿(yì)美元。

　　截至4月(yuè)底，基金前十大重仓股为腾讯控股、阿(ā)里巴巴、美(měi)团、宁德时代、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳业、银(yín)河娱乐、紫金矿业、贵州茅台(tái)、深圳国际。4月(yuè)，基(jī)金减(jiǎn)持腾(téng)讯(xùn)控股2％、减(jiǎn)持阿里巴(bā)巴(bā)3.89％，减持(chí)紫金矿业(yè)10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看(kàn)好(hǎo)中国新能源车(chē)产业链(liàn)

　　同一家机构旗下三(sān)大旗舰基金同时(shí)加仓80％，究竟怎么回事？

　　资(zī)料显示(shì)，这(zhè)三只基金(jīn)中，施罗(luó)德国(guó)际精选(xuǎn)基金中国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德国(guó)际精选基金大中华和(hé)施罗德国际精选中国机遇(yù)由(yóu)Louisa Lo管理。最新(xīn)的基金材料(liào)中并未解释为何基金在4月大手笔加仓宁德时(shí)代。不过，记(jì)者梳理(lǐ)发现，施(shī)罗德对中国新能源车产业链的看重是一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志(zhì)中解释道：长(zhǎng)期来看，关注三大主题。一(yī)是电动车供应(yīng)链；二(èr)是技术(shù)自主可控；三是医(yī)疗(liáo)健康基础设施。

　　为何看好电动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着(zhe)气(qì)候变(biàn)化的(de)影响日益显(xiǎn)现，全球各国的脱碳行动变得越来越重要。转向电动(dòng)汽车（EV）是“脱碳”行动(dòng)的(de)一(yī)个方面。中国在这方面为投(tóu)资者(zhě)提供了重要的(de)机会。中国在电动汽(qì)车价值(zhí)链的供应方面是(shì)全(quán)球的领导(dǎo)者，同时中国对(duì)成品车辆的需求方面也占据重要地位。可能很多(duō)人不知道(dào)的(de)是，全球(qiú)2022年销售(shòu)的所有电动(dòng)汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车(chē)制造(zào)之外，中国也(yě)是(shì)全球电动车基(jī)础设施最完善(shàn)的(de)国家之(zhī)一。以充(chōng)电桩为例，中(zhōng)国平均(jūn)一个公(gōng)共充电(diàn)桩对应7辆(liàng)车，欧洲是(shì)16、美国是16、印(yìn)度(dù)是25、巴西是28。来源：施(shī)罗德官网。

　　在(zài)电动(dòng)汽车(chē)供(gōng)应(yīng)链(liàn)中，有许多公(gōng)司正(zhèng)在在各(gè)自的领域中建立(lì)主导(dǎo)地位(wèi)，以某智能组件为例(lì)，它是电动汽车中(zhōng)用于(yú)电池和电机温(wēn)控的关键组件的生(shēng)产商。该公司在空调(diào)阀行业全球市场(chǎng)占有约60书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么％的(de)份额，并在电动汽车(chē)阀门行(xíng)业拥(yōng)有(yǒu)超过90％的市场份额(é)。客(kè)户包括(kuò)特斯(sī)拉等全(quán)球电动汽车专家以及福特、宝马等(děng)原始设备(bèi)制造商（OEMs）。随着(zhe)电动汽车在全球范(fàn)围内继续占(zhàn)据市(shì)场份额——在法规的支(zhī)持(chí)下(xià)，该公司的增长潜力是可预见(jiàn)的(de)。

　　事实(shí)上，施罗德也并(bìng)非(fēi)孤(gū)例。

　　另一欧洲巨(jù)头(tóu)安联(lián)投(tóu)资(zī)旗舰(jiàn)基(jī)金安联(lián)神(shén)州A股基金(jīn)也在3月(yuè)大手笔加仓宁德时(shí)代(dài)。

　　这只基金最新规模(mó)47亿美元，截至3月底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为贵州茅台、中(zhōng)信证(zhèng)券、宁德时(shí)代、中国(guó)中免(miǎn)、东方财(cái)富、美的集(jí)团、迈瑞(ruì)医疗、安井食(shí)品、锦江集(jí)团、中(zhōng)国平(píng)安(ān)。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一加仓(cāng)，其中加(jiā)仓幅(fú)度最大的就(jiù)是宁德时代，加(jiā)仓(cāng)幅度高(gāo)达22.17％。此外，基金(jīn)对中(zhōng)国中免(miǎn)加(jiā)仓21.10％，基金(jīn)加仓贵(guì)州(zhōu)茅台15.05％。对前(qián)十(shí)大重仓股中其余(yú)公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份(fèn)额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会）近(jìn)日发(fā)布(bù)的数据显示，2023年4月，我国动(dòng)力电池产量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比(bǐ)增89.4％；新增6.7万台公(gōng)共充电桩，同(tóng)比增长52.0％，桩车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业(yè)集中度方(fāng)面，今年4月，尽管我国(guó)新能(néng)源(yuán)汽车市场共计36家动力(lì)电(diàn)池企业实现(xiàn)装(zhuāng)车配套，较去年(nián)同期增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力电池企业(yè)动力电池装车(chē)量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车(chē)量比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高(gāo)。

　　企业(yè)排名来看，根据中国汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创新联盟(méng)数据显示，今(jīn)年4月(yuè)，宁德时代以40.83％的占(zhàn)比持续(xù)领跑(pǎo)，比书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第(dì)2-5名。第6-10名则分(fēn)别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源(yuán)、孚(fú)能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力(lì)电池行业的龙(lóng)头企业，宁德时代于2023年一(yī)季度实现营业收(shōu)入(rù)890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利(lì)润98.22亿元，同(tóng)比增长557.97％，单季利润(rùn)增速创历史新高。

　　北向(xiàng)资金调(diào)仓换股，“宁王(wáng)”重(zhòng)受青睐

　　或(huò)许是基(jī)于优异的(de)业绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最近7天北向资(zī)金净流(liú)入宁德(dé)时(shí)代15.75亿元(yuán)，位居北向净流入榜首。北向(xiàng)资金净(jìng)流入(rù)较多的其(qí)它个股还包(bāo)括宁德时(shí)代、工业(yè)富联、贵州茅台(tái)、工商银行、北方(fāng)华创(chuàng)、兴业银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资(zī)金(jīn)净流出较多的个股包括格力电器、中国建筑、东方(fāng)财富(fù)、中国(guó)中免、阳光电(diàn)源、中兴通讯、科大讯(xùn)飞、隆基绿能、长江(jiāng)电(diàn)力、恒瑞(ruì)医药(yào)。

　　看好的“宁王”的(de)外资还(hái)包括(kuò)“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基(jī)在谈及为何持有(yǒu)宁德(dé)时代时(shí)，写道：宁德时(shí)代所(suǒ)处(chù)的(de)位置是(shì)令人羡慕的(de)。它(tā)背后有(yǒu)两大增长机遇一(yī)是电动车二(èr)是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电池(chí)，这(zhè)方面它(tā)的市(shì)场份额是领先的。此外，磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池因为安(ān)全(quán)性(xìng)、生(shēng)命周期和(hé)不含钴等(děng)特征而受到欢迎；动力电(diàn)池的企业发(fā)展与政府的(de)脱碳计划是一致的。CATL的领导者也非常有(yǒu)远见。

　　柏基(jī)同(tóng)时也解释了：他们(men)如何通过 “柏基十(shí)问”来考(kǎo)察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示(shì)，如同(tóng)所有(yǒu)的投资(zī)者，他们的判断也可能(néng)是错的。例如，若未来新的电池(chí)技(jì)术出现，宁(níng)德时代的(de)竞争优(yōu)势不复。随(suí)着电池成本下降，宁德(dé)时代(dài)若不能保持利润率。宁德时代和电动(dòng)车厂(chǎng)商的(de)关系若不能维系。这些因素都会影响(xiǎng)柏(bǎi)基对于宁德(dé)时(shí)代(dài)的判断(duàn)。

　　但并非所有的外(wài)资都在加仓宁德时代(dài)。4月另一欧洲巨(jù)头安本投资旗舰中国(guó)基金(jīn)“安本标(biāo)准(zhǔn)SICAV I-中国A股(gǔ)可持续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代(dài)0.04％。基(jī)金最新(xīn)规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月(yuè)底，基金持有的前十大(dà)重仓股为贵州(zhōu)茅台、宁德时(shí)代(dài)、中(zhōng)国中免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔(ěr)眼(yǎn)科、华(huá)测检(jiǎn)测、招商银行(xíng)、美的集团、广联达、宁波银行(xíng)。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德(dé)时(shí)代之外，互联网或者食品饮料也(yě)颇(pǒ)受关(guān)注。

　　例如，摩(mó)根大通旗舰基金“摩根(gēn)基(jī)金-中国(guó)A股(gǔ)机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿元人民币，截至2023年(nián)一季度末，基金前十大重仓股为贵(guì)州茅(máo)台(tái)、金山软件、中(zhōng)国(guó)平安(ān)、招商银行、万(wàn)华化学、恒生金(jīn)融、泸州(zhōu)老窖、迈(mài)瑞医疗、京东方(fāng)。3月基金(jīn)加仓幅度最(zuì)大(dà)的为(wèi)泸(lú)州老(lǎo)窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡(bǎo)）股票基金-中(zhōng)国机(jī)遇基(jī)金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿(yì)美元。截(jié)至2023年 3月底，基金前十大重仓股为(wèi)腾讯控股、贵(guì)州茅台(tái)、网易、阿里巴巴(bā)、中国平安(ān)、招商银行、石(shí)药(yào)集团(tuán)、AIA、平安银(yín)行(xíng)、美(měi)团。3月(yuè)，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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