5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林(lín)资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管(guǎn)理超(chāo)千(qiān)亿元人民(mín)币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有(yǒu)的进(jìn)行(xíng)大手笔持有(yǒu)美(měi)股的买方(fāng)机构之一(yī)，景林的动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一季度末，景林(lín)资(zī)产在美(měi)股市场持有(yǒu)34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中的(de)占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林(lín)共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季(jì)度(dù)前五大(dà)卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多(duō)多，与上季(jì)度对(duì)比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季(jì)度增持(chí)123.39万股，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也(yě)不(bù)负众望，从(cóng)股价(jià)表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初便戛然而(ér)止了(le)，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的(de)策(cè)略(lüè)奏效后，或(huò)许在(zài)股价(jià)“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英(yīng)伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林资产(chǎn)在(zài)美股的(de)操(cāo)作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)持(chí)有新东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林资产的(de)第二大重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时，景林资(zī)产一(yī)季(jì)度还建(jiàn)仓了好未(wèi)来(lái)，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均处于震荡态(tài)势，并(bìng)无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从全(quán)行业(yè)来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需(xū)求(qiú)依然旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长知(zhī)识(shí)、潜力挖(wā)掘(jué)、提升(shēng)综(zōng)合(hé)能(néng)力等。双(shuāng)减政策(cè)推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程(chéng)中(zhōng)很多公(gōng)司(sī)退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的(de)教(jiào)育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利润和(hé)现(xiàn)金流稳(wěn)中(zhōng)转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安(ān)全边际。在过去几个季度的财报(bào)中，我们(men)看到(dào)了相(xiāng)关(guān)的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会公开资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一(yī)季度(dù)高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比(bǐ)于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风(fēng)

　　自五一节(jié)过后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支(zhī)线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋(jìn)升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特(tè)估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观数据信息罗列(liè)，不(bù)构成(chéng)任何投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录(lù)，在(zài)本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三(sān)时(shí)，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到去年(nián)4月基(jī)数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度(dù)成为信(xìn)贷(dài)回(huí)落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷(dài)款继续(xù)保(bǎo)持同比多增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带(dài)动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上(shàng)，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股(gǔ)行NIM和营收压(yā)力(lì)很大，一直在压降票(piào)据等低效(xiào)资(zī)产，对分(fēn)行收票额(é)度控(kòng)制很严。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收了(le)很多票，后面(miàn)改用其他贷款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经(jīng)快要接近零(líng)利率了，信贷再度出(chū)现深度负(fù)增长，这是(shì)4月信(xìn)贷(dài)斜率过(guò)于陡峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信(xìn)用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量(liàng)资(zī)金博弈的背景不改(gǎi)，而两大(dà)主线人工智能(néng)和中特(tè)估，今年已然(rán)累计不小的(de)涨幅(fú)。中特估这边，本(běn)月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的(de)在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理(lǐ)的难处，在(zài)业绩和投资信(xìn)仰之间无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不(bù)仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经(jīng)理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不(bù)符合(hé)他们(men)的机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市场根本就(jiù)是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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