今年以来，港股走势可谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计(jì)港股(gǔ)市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网(wǎng)和(hé)医(yī)药(yào)、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金(jīn)。截至一季(jì)度(dù)末，这些基金(jīn)的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表的港股数(shù)字(zì)经济(jì)呈(chéng)现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的(de)投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前(qián)海开为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银(yín)港(gǎng)股(gǔ)通价(jià)值发(fā)现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的(de)前十大港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物(wù)制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

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　　按(àn)照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓幅(fú)度最大的前(qián)十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股(gǔ)份、中(z为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机hōng)国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野一(yī)年(nián)持(chí)有基金基(jī)金(jīn)经理史博在(zài)一季度(dù)中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资(zī)机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍(réng)在企稳回升，3月中国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据(jù)以(yǐ)及突(tū)发的银(yín)行风险事件已经让(ràng)美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置(zhì)方面，我们将加(jiā)大对(duì)政策优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先(xiān)进制造，在经历(lì)了过去(qù)2年的合(hé)规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良好的投资(zī)性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平(píng)台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模(mó)型及应用(yòng)，提升自身运营效(xiào)率，以及对(duì)外输出(chū)算法和(hé)算(suàn)力。作为人工智能赋(fù)能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈(yíng)利来源于(yú)中国(guó)内地，中国内地经济的(de)环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的(de)环比增(zēng)长，从(cóng)而(ér)支(zhī)撑下港股(gǔ)公司(sī)下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的增(zēng)长，但是由于基(jī)数(shù)效应，下半年港股盈(yíng)利同(tóng)比增速会较上半年有所回(huí)落(luò)。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的行业将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的估值仍(réng)将受到(dào)一定程度(dù)的(de)压制(zhì)，但是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生(shēng)物医药行业仍(réng)将处(chù)在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出(chū)现(xiàn)一定的(de)调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会选出有(yǒu)较好成(chéng)长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点，这(zhè)是推动两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值均在(zài)低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值修复的戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中国(guó)经济修复有望(wàng)成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的行业(yè)和板块更(gèng)有望受益于经(jīng)济复苏(sū)，盈利(lì)预测有较大上修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的(de)前沿技术(shù)/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次(cì)增长(zhǎng)曲(qū)线(xiàn)，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比显著右偏的(de)机会：关(guān)注(zhù)在未来经济(jì)周期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在(zài)低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性(xìng)超(chāo)预期的(de)行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈(yíng)利超预期(qī)的(de)行业，如电子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会(huì)：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的(de)投资机(jī)会，如通信、石油石化(huà)等。

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