本周，56只首发(fā)基(jī)金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证(zhèng)50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人士表示，流动(dòng)性(xìng)问题是(shì)制约北交所发展的首要因素，不过随着公(gōng)募基金(jīn)加速布局，增量资金不断涌入(rù)下，流动性问(wèn)题有(yǒu)望持续改善；同(tóng)时，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低估，正是长线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中，根(gēn)据招募(mù)说明书(shū)，该基金主要跟踪北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)，由于是发起式基金，认购金额(é)满1000万(wàn)元即可成立，认购期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基(jī)金、博时基金四家公(gōng)募基(jī)金公司拿到批文(wén)。除(chú)博时基(jī)金外，万家基金的(de)北(běi)证50指数(shù)产品也是以发起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品正在(zài)发行(xíng)外，其余3只产(chǎn)品均(jūn)已成立。其(qí)中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿(yì)元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于5月5日正式成立(lì)，获1717户(hù)有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价(jià)值(zhí)，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低(dī)于其(qí)他上市板(bǎn)块中业务(wù)相关度(dù)较(jiào)高的同类(lèi)股票，具(jù)有较大(dà)估(gū)值(zhí)提(tí)升(shēng)空(kōng)间。随(suí)着市场流动性(xìng)的(de)增强和创新(xīn)型中小企(qǐ)业(yè)的(de)高速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值(zhí)双升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金相继(jì)成立。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内(nèi)回(huí)报、成立以来(lái)回报悉数为负，其中年内平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立(l俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗ì)以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品(pǐn)开始加速“回(huí)血”，月内产(chǎn)品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面(miàn)，自去年11月发布以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今年(nián)一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来虽(suī)有震荡下(xià)跌，但5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核心(xīn)指数表(biǎo)现，除(chú)红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)、沪(hù)深300、上证50等在内(nèi)的30只(zhǐ)核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数月内均(jūn)下跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金相继成立，这使得北交所整体流动(dòng)性有所(suǒ)改善(shàn)。从中观维度(dù)来(lái)看，北交所很多(duō)优质企业(yè)的估(gū)值仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐(zhú)步改善(shàn)，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所板(bǎn)块整体走势有望持续向好。”北京(jīng)一(yī)大型(x俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗íng)公募基金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩(jì)表(biǎo)现来(lái)看，2021年北交所上市(shì)公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利(lì)润正增长。北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩(jì)正持(chí)续释(shì)放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益(yì)基金年内表现上(shàng)，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，除大成北(běi)交(jiāo)所两年定(dìng)开(kāi)年(nián)内收益为(wèi)负(fù)外，其余9只北交(jiāo)所主题权(quán)益基(jī)金年内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排(pái)在二(èr)三位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金(jīn)布局良(liáng)机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人士(shì)认(rèn)为，当前(qián)北交所优质(zhì)公司(sī)被显著(zhù)低(dī)估，不过正是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年(nián)基金经理(lǐ)叶勇直(zhí)言(yán)，北交所市场上，制约其发展的(de)依然(rán)是市场本身(shēn)较差的(de)流动性问题(tí)，市场制(zhì)度(dù)性差(chà)异导致(zhì)其与沪深市场相比(bǐ)，可比公(gōng)司估值表现差异较(jiào)大。除了继(jì)续降低投资(zī)者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市(shì)企业数量外，后(hòu)续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市(shì)场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，也是长线资金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在当前的(de)位置(zhì)，对于北交所的后续(xù)表现充满信心，信心来源于(yú)四(sì)个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他们测(cè)算前几大重仓股的平均(jūn)估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估(gū)值水(shuǐ)平对于(yú)具备专精(jīng)特(tè)新(xīn)特性的中小成(chéng)长型企(qǐ)业(yè)而(ér)言是(shì)非常(cháng)具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北交(jiāo)所公司今年以来依(yī)然延(yán)续了较快的(de)增(zēng)长速度，发展整体(tǐ)是符合(hé)预(yù)期的，业绩的持(chí)续增(zēng)长进(jìn)一步(bù)消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四(sì)季(jì)度以来北交所出了不少政策利好，包括发(fā)布《北(běi)京证券(quàn)交易所股(gǔ)票做市交易业务细则(zé)》和《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务(wù)指引(yǐn)》，下(xià)调部分交易费率(lǜ)，北交所(suǒ)股(gǔ)票将纳入中(zhōng俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗)证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等政(zhèng)策的(de)密集发布，可以说对(duì)这个市(shì)场是加(jiā)大了呵(hē)护的力度，政(zhèng)策(cè)的暖风对整个市场构成中长期(qī)利好。

　　四(sì)是北交所(suǒ)目前新挂牌的(de)公司较多，其中(zhōng)不乏优质(zhì)的(de)个股，供给上(shàng)来了，给他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增加对整个市场的流(liú)动(dòng)性造成一定的扰(rǎo)动，但增加(jiā)优质供(gōng)给是市场长期发展的基石(shí)，这使得他们选择优质(zhì)中小专精(jīng)特新(xīn)企业的难度是相对(duì)降低的(de)。

　　景顺(shùn)长城北(běi)交所(suǒ)精选两年(nián)定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新(xīn)兴(xīng)的股(gǔ)票(piào)交易市场，目前仍处(chù)于初创期，上市股票数量还不(bù)够多(duō)，市场(chǎng)关注度还(hái)不高(gāo)，整体估值水平相(xiāng)较(jiào)于沪(hù)深(shēn)交易(yì)所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底回升，和北(běi)交所快速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报(bào)表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断推进和投资(zī)者关(guān)注度提升逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一季(jì)度(dù)的(de)公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经(jīng)初露端倪，部(bù)分专精特新次(cì)新股及(jí)北证50中高权(quán)重、低(dī)估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成(chéng)分股中尚(shàng)拥有多个被低(dī)估标的，未(wèi)来随(suí)着北(běi)交所改革的不(bù)断推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提升，北交所流动性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低(dī)估(gū)值的公司获得重估可能性较(jiào)大。

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