今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业所有(yǒu)基金经理关注，而(ér)公募基(jī)金2023年(nián)一季报揭(jiē)开了(le)基金经理的观(guān)点和(hé)真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回报(bào)基金，一季度主要投资(zī)在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了市场(chǎng)机(jī)遇实(shí)现了超62％的收益，成为今(jīn)年以(yǐ)来业(yè)绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位明星基金经理的(de)关注(zhù)目光。

　　兴证全(quán)球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一季度在人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机行业(yè)在人(rén)工智能板(bǎn)块的带(dài)动下(xià)，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在一季(jì)度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺安积极回报成为2023年(nián)表(biǎo)现最强的主动权益基金，最新观(guān)点(diǎn)备(bèi)受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅(xùn)速。国内(nèi)厂商也(yě)纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工智能领域的(de)研(yán)究，在股价飞涨的背后(hòu)，是(shì)相关公司在产业端(duān)的积极布局(jú)，人工智能浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极(jí)回(huí)报(bào)基金一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能领域(yù)，算法(fǎ)、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行(xíng)了(le)较大幅度的调(diào)整。相较去(qù)年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业(yè)仍(réng)出现在其前十大(dà)重仓股之(zhī)列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极(jí)回报的头(tóu)号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动(dòng)基(jī)金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺(nuò)安积(jī)极回报并(bìng)没有保持去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水(shuǐ)平(píng)，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的(de)另(lìng)外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十大(dà)重仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成(chéng)长的一季报中写道(dào)，主要(yào)布局(jú)芯片板块(kuài)，在当(dāng)前(qián)的(de)市场位置，迎接即将到来的科(kē)技大(dà)行情(qíng)。

　　他还(hái)谈及芯(xīn)片板块(kuài)的两大细分(fēn)领域，在(zài)一(yī)季度都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片(piàn)设计(jì)板(bǎn)块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片(piàn)产(chǎn)业下行(xíng)周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落(luò)下帷幕，在今(jīn)年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度库(kù)存水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水(shuǐ)平(píng)见底。伴随着(zhe)疫(yì)后经济(jì)恢(huī)复，未来需求端(duān)将对(duì)设计板块(kuài)持(chí)续(xù)拉动。

　　同时我们应(yīng)该(gāi)觉察(chá)到，随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的(de)行(xíng)业，或将成为(wèi)未来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模型持(chí)续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的(de)拉动，都(dōu)是(shì)未(wèi)来芯片需求的重要增长。新(xīn)需求将让(ràng)芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁已经(jīng)到了穷(qióng)途末路的(de)地(dì)步对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么，暨(jì)2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案(àn)对我国晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施压之后，进(jìn)一(yī)步的(de)制(zhì)裁已经乏(fá)善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程，另(lìng)一方面在国内(nèi)设备(bèi)厂商的配合下，继(jì)续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美(měi)国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了(le)突飞猛进的(de)增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于(yú)下(xià)行周期的大背景下(xià)，国(guó)产替代(dài)进程加速对设(shè)备(bèi)材料EDA板块的(de)拉(lā)动，很可能会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一(yī)路领跑，冠(guān)军(jūn)基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最(zuì)强(qiáng)的主动权益(yì)基金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其202对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么3年一季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于投资者申购(gòu)。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安积极回报基金的话题也屡见(jiàn)报端(duān)，成为基(jī)民热(rè)议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规(guī)模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基(jī)金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一(yī)季(jì)度末的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末“300亿基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基(jī)金分管投研的副总，市场(chǎng)上(shàng)管(guǎn)理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢治宇(yǔ)一季(jì)度(dù)调仓换股(gǔ)方(fāng)对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么向也受(shòu)到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新(xīn)一(yī)季(jì)报披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要加仓半导体(tǐ)及(jí)光模块(kuài)相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度(dù)主(zhǔ)要(yào)对对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基(jī)金一季度新进(jìn)了(le)海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)，几乎全(quán)部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术(shù)应用于设(shè)备(bèi)检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系活(huó)动记录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示，AI技(jì)术对海康(kāng)威视的营(yíng)收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科(kē)技主营(yíng)业务是为云计算和(hé)人工智能(néng)领域提提供(gōng)以芯片为基础的(de)解决方案(àn)，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也是(shì)全球(qiú)布局、国内领先(xiān)的无(wú)晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创(chuàng)今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的时(shí)间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业在(zài)内(nèi)的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理的(de)另外一只可投港(gǎng)股的兴(xīng)全合(hé)宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各种风险因素(sù)减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维(wéi)持了较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。未来(lái)仍将坚持(chí)挖掘公(gōng)司长期成长价(jià)值，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良好(hǎo)投资性价(jià)比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争力(lì)在当年弱市环境下(xià)斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争(zhēng)力一季报的披(pī)露(lù)揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票(piào)持仓来看，一季(jì)度末该基金股票市值(zhí)占基(jī)金总(zǒng)资(zī)产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成(chéng)立以来的最高值(zhí)，显(xiǎn)示(shì)出一种积极(jí)的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报(bào)来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底(dǐ)，一(yī)季(jì)度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置(zhì)港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票(piào)市(shì)值占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞争力(lì)配置(zhì)来看(kàn)，重点布局(jú)了信息技术、可选消费等。前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁(níng)健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持(chí)有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体(tǐ)做了一些持(chí)仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民航(háng)信息(xī)网络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度(dù)初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的部(bù)分制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能(néng)面(miàn)临业绩拐点(diǎn)的(de)物业(yè)及(jí)计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的(de)超额收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导致对(duì)部(bù)分(fēn)行业的定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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