AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工(gōng)智能、基(jī)金(jīn)经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的(de)是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度(dù)报中(zhōng)，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价(jià)值，但(dàn)是对(duì)于(yú)短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容(róng)阐述了人工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响我们(men)的生活方(fāng)式和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在季报中也明(míng)确(què)表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业的(de)改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进(jìn)行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人(rén)工智(zhì)能(néng)的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。数字(zì)化(huà)的核心逻(luó)辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行(xíng)业(yè)的(de)观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时，表示(shì)其(qí)本质(zhì)是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是(shì)一个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模(mó)的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业(yè)的早(zǎo)期(qī)，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来越(yuè)意识(shí)到数字化的重要性。而此轮(lún)数字(zì)化将会和人工智能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展的机会(huì)。目前整个板块的估值都到(dào)了(le)历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基(jī)金(jīn)经理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完成季(jì)报，也(yě)显示出人工智(zhì)能确实开始方方面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投资者(zhě)教育基(jī)地(dì)宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力(lì)于创新投资者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为一季度(dù)市(shì)场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选择了(le)积极(jí)参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金(jīn)经(jīng)理，也不乏价(jià)值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可(kě)以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新(xīn)药(yào)。我们(men)认(rèn)为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是(shì)软件(jiàn)和(hé)互联网(wǎng)领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看(kàn)好人工智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮(lún)科(kē)技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度的产业变革(gé)机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板(bǎn)无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新(xīn)材(cái)料(liào)基(jī)金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智(zhì)能和可再生能(néng)源将构成未来社会(huì)的基石。在(zài)当(dāng)下，随(suí)着(zhe)经济(jì)的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在(zài)一季无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到(dào)了十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家(jiā)品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十(shí)大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年数字经济的(de)看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于(yú)全(quán)要素生产率(lǜ)的(de)提升，充(chōng)分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术(shù)全方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个(gè)系统性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大(dà)、持(chí)续时(shí)间较长，是未来(lái)具有成(chéng)长(zhǎng)性的行(xíng)业之一(yī)。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在(zài)一季度(dù)继续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别是(shì)重点布局了人工智能技(jì)术创新(xīn)带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对(duì)人工智能(néng)的重(zhòng)视(shì)，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智(zhì)能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新(xīn)，未(wèi)来多个行业将极大受(shòu)益于这(zhè)一技术(shù)的(de)应用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在(zài)一季报中也提到了(le)对AI的(de)看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板块的(de)布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科(kē)技创新(xīn)周期(qī)，深入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时(shí)抛(pāo)弃(qì)了新能(néng)源板(bǎn)块的非理性(xìng)行(xíng)为，就如同去(qù)年(nián)三季(jì)度半导体及医(yī)药板块的(de)抛售，反而造就(jiù)了(le)难得(dé)的(de)机会(huì)。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加大对能源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别的(de)技术要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁(fán)荣的开端(duān)。作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表(biǎo)示(shì)，也会努力(lì)在火热的(de)行情面前保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理仓，现在的(de)配置(zhì)大概(gài)率少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声音说这次不一(yī)样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前(qián)认(rèn)为的(de)受(shòu)益环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度(dù)，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。

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