随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)换股以(yǐ)及对(duì)后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂(chuí)直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二季(jì)度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关(guān)注，但(dàn)观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银华(huá)丰享一(yī)年持(chí)有、银华心选一(yī)年持有A 在今年(nián)一(yī)季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的(de)是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下(xià)降(jiàng)了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华(huá)心(xīn)享一年持(chí)有、银(yín)华心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了(le)港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变(biàn)动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季(jì)报，该基金持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前(qián)持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋(jìn)成为第7大(dà)重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一(yī)季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基金(jīn)分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字(zì)小作(zuò)文”表达了自(zì)己对市(shì)场的(de)看法，基(jī)金君为(wèi)大家做了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季报中表示(shì)，对于今(jīn)年国(guó)内的(de)宏观判(pàn)断依然是经(jīng)济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于国家自身实力的不断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴跟我们(men)的利益(yì)共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术，现象级应(yīng)用推出后(hòu)，国(guó)内外各巨头加速入局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维(wéi)持看好(hǎo)国产(chǎn)替代方(fāng)向，集中(zhōng)在(zài)半导体设备、材料(liào)、零(líng)部(bù)件环节，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导(dǎo)入，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积极(jí)，全球半(bàn)导体下行周期接近尾(wěi)声，经(jīng)历了过去(qù)几个(gè)季度(dù)的去(qù)库存，有(yǒu)望在今年下 半(bàn)年重启上行(xíng)周期(qī)，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的(de)力(lì)度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市(shì)场抛弃较多(duō)的(de)板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值已经(jīng)处于(yú)历(lì)史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的(de)更多(duō)地(dì)关注(zhù)利好，对(duì)于下跌(diē)的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市场对(duì)于新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的(de)担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对(duì)于一个下跌板块的(de)应激(jī)式反应。在去(qù)年的(de)中报(bào)中，我们(men)曾经提(tí)到了新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们(men)认为新能源(yuán)板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，具有较强(qiáng)吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还(hái)看好(hǎo)电动(dòng)车、风光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加(jiā)仓(cāng)新能(néng)源(yuán)相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达(dá)澳亚基金(jīn)冯(féng)明远在管的6只基(jī)金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技(jì)创新一年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么　　从持仓(cāng)情况来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源产业为例，该(gāi)基(jī)金一(yī)季度增(zēng)持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集(jí)团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大(dà)的是(shì)中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一(yī)季(jì)度较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业进行不(bù)同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的(de)是(shì)天齐(qí)锂(lǐ)业，今(jīn)年(nián)一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的(de)调整修复(fù)，经(jīng)济(jì)先(xiān)是在大家“强复苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后(hòu)又出现了(le)显著(zhù)的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外加息(xī)进入尾(wěi)声后，社会流(liú)动性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏观及(jí)货币(bì)环境有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿(ruì)减表示持了部(bù)分短(duǎn)期(qī)达到(dào)目标价的(de)相关品种，并根据收(shōu)益(yì)率预期的变化调(diào)整了一部分(fēn)科技持仓。具体来(lái)看，以其代(dài)表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基(jī)金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命(mìng)题，他目前(qián)持谨慎乐(lè)观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相(xiāng)信这(zhè)是一项会对(duì)目前的生(shēng)产(chǎn)和生(shēng)活方式(shì)带来重(zhòng)大变化(huà)的技术变(biàn)革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无(wú)法相(xiāng)对准确的评估这项技术革(gé)命给具体公(gōng)司和(hé)行业格局带来的影响，也不能给出(chū)大部分公司一(yī)个相对清晰的定(dìng)价，因(yīn)此(cǐ)我们(men)一季度暂时还没(méi)有(yǒu)明显增加相关的(de)持(chí)仓。后续我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受(shòu)到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历(lì)史较低(dī)位置，而(ér)这两个行业未来的(de)发展方(fāng)向(xiàng)还是(shì)相(xiāng)对比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了一季报在(zài)一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一(yī)季度的(de)市场走(zǒu)势(shì)再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要(yào)的(de)事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度(dù)以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的(de)基(jī)本原理(lǐ)告诉我们，价值会(huì)随着时间增(zēng)长，而非(fēi)随着利润波动(dòng)。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目(mù)标。好资(zī)产的(de)标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商(shāng)银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示(shì)，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是(shì)因为长期观(guān)点没有大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低(dī)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，让我们可(kě)以在(zài)热点不(bù)断切换的市场中保持(chí)平(píng)和。但(dàn)投资是一项苦差事，需(xū)要随时准备(bèi)证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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