华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百页报(bào)告做空印(yìn)度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大(dà)波(bō)的美(měi)国新兴做空机(jī)构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是(shì)“华(huá)尔(ěr)街(jiē)之狼”、著名(míng)亿万富(fù)翁(wēng)投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人(rén)身价(jià)，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊(yī)坎个(gè)人身价为147亿美元(yuán)，排(pái)名世(shì)界富(fù)豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏(shì)骗(piàn)局” 的(de)经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊(yī)坎(kǎn)一直在使用从(cóng)新投资者那(nà)里获(huò)得的资金向老投(tóu)资者支付股息。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有在新(xīn)资金(jīn)愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持有资金的风险的(de)情况下(xià)才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终(zhōng)净(jìng)资产价值(zhí)被(bèi)夸大(dà)了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中表示(shì)，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次(cì)报(bào)告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一方面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其(qí)交易价格均低于(yú)各自(zì)的资产净值。资产净(jìng)值是衡量(liàng)基(jī)金业绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基(jī)金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推(tu诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的ī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率(lǜ)，这是(shì)迄今为(wèi)止(zhǐ)美国大型股公司(sī)中(zhōng)最高的。兴登堡(bǎo)指责伊(yī)坎以股票(piào)而不是现(xiàn)金的形式发放股息，并让(ràng)伊坎企业出(chū)售新(xīn)股(gǔ)，以满足股东的(de)支出(chū)，从而抬(tái)高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个(gè)月后，该部门的一(yī)家重要子(zi)公司申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责唯一一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在(zài)最(zuì)坏的情(qíng)况下(xià)，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股票发(fā)售(shòu)中获(huò)利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说(shuō)是(shì)一个(gè)重(zhòng)大挑(tiāo)战。他也在报告刊登的几(jǐ)小时后发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是(shì)”的报告旨在(zài)以牺牲(shēng)IEP长期股(gǔ)东的利益为代价获(huò)取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样(yàng)不(bù)言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍(réng)然相信激进主(zhǔ)义是最好的投资范例(lì)。“我过去25年的激进主义投资已经很(hěn)好地(dì)证明了这一点。我们定期(qī)将我们的维权原则付(fù)诸于我们(men)的多数(shù)控(kòng)股(gǔ)公司(sī)以及我们投资部门持(chí)有的少数股权，目前在14个(gè)上(shàng)市公司董事(shì)会中都(dōu)有代表。此(cǐ)外(wài)，我们坚信通过对(duì)冲(chōng)头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持(chí)有(yǒu)他在能源(yuán)、汽车(chē)、食品包装、房地产和其他行业的各种(zhǒng)投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告(gào)中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的(de)投资(zī)者就兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡(bǎo)研(yán)究的做空实(shí)例，最出名的莫过于今年2月做空印(yìn)度首富的(de)阿达尼(ní)集团了。兴登堡(bǎo)研究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了(le)外(wài)资(zī)纷(fēn)纷从印度股市(shì)撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对(duì)派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播电台(tái)称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的(de)债(zhài)券价格跌至垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼的(de)个人净(jìng)资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研(yán)究公司成(chéng)立(lì)于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据(jù)兴登堡(bǎo)研(yán)究官网介绍(shào)，公司(sī)的(de)主要(yào)业务包括披露企(qǐ)业的会计造假、管理问(wèn)题、未公开关联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示(shì)，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡研究公司(sī)共对30家公司发过难。他(tā)们(men)雇(gù)佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内(nèi)特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来(lái)自中产(chǎn)家庭，曾(céng)在康涅狄格(gé)大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间，他加入了(le)以色列的救护车急救部门，是拥有以(yǐ)色(sè)列证书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究(jiū)”这个名(míng)字源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们(men)将兴登(dēng)堡(bǎo)视为完全可以避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究？份69页的(de)做空(kōng)报(bào)告(gào)，让市值一度达到340亿(yì)美(měi)元(yuán)的“卡(kǎ)车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法部和(hé)证券监(jiān)管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投(tóu)资者。该公司的市(shì)值一度超过(guò)50亿美元，如(rú)今已(yǐ)缩水至不(bù)到2.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，其股(gǔ)票在兴登(dēng)堡研(yán)究做(zuò)空报告公(gōng)布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾(céng)介入马斯克对推特(tè)的收(shōu)购(gòu)案。在兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布做空(kōng)推(tuī)特后(hòu)，推特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股(gǔ)价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做(zuò)空推(tuī)特，推特股(gǔ)价随即(jí)大涨约8％。

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