美国银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银行(xíng)大(dà)跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务(wù)或(huò)部分业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售的(de)消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在(zài)内(nèi)的战略选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布(bù)声明确认了周三的(de)媒体(tǐ)消息(xī)，称在(zài)和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以(yǐ)来(lái)已经(jīng)增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期大(dà)型银(yín)行倒(dào)闭事(shì)件(jiàn)举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善(shàn)是(shì)导(dǎo)致(zhì)破产的(de)主要原因。美(měi)国商会(huì)副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证(zhèng)会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于(yú)资本(běn)密集型的(de)科(kē)技以(yǐ)及(jí)生物(wù)医(yī)学(xué)初创企业；第一(yī)共和银(yín)行集中于财富管理；而签名银行则(zé)有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专家(jiā)们(men)明确(què)将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们也表(biǎo)示(shì)，美(měi)联储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在(zài)评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的(de)可能性(xìng)，白(bái)宫(gōng)方面(miàn)也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四(sì)就通(tōng)过做(zuò)空某些地(dì)区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基本(běn)面强劲(jìn)且资(zī)本充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动(dòng)增加和股市(shì)波动已(yǐ)引起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人担(dān)心(xīn)他(tā)们在银行或其他金融(róng)机(jī)构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测(cè)量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示(shì)，在(zài)危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有(yǒu)减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可(kě)能并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无(wú)人机袭(xí)击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目(mù)前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧(ōu)元区(qū)三(sān)大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自(zì)去年7月以来(lái)已连续7次上调(diào)关(guān)键利(lì)率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带(dài)动(dòng)，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计(jì)加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美国再(zài)度出现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉(sù)期货日报记(jì)者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机事件有关(guān)。另外(wài)，美国债(zhài)务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另(lìng)一(yī)个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发(fā)布的一份(fèn)评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国经济将面(miàn)临(lín)严重后果，在(zài)三(sān)种预期情形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商品等(děng)风险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国(guó)银行问题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避(bì)险情绪(xù)是否有(yǒu)可能演化(huà)成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变(biàn)成周度级别(bié)的拉(lā)升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下(xià)的情况下，美(měi)国经济难(nán)以获(huò)得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在(zài)此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰(yīng)派(pài)，称美联储(chǔ)致(zhì)力于(yú)实现(xiàn)2％的(de)通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加息取决(jué)于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来(lái)的(de)风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前(qián)市场的(de)关注点(diǎn)在于美联储是(shì)否(fǒu)会在接下(xià)来的议息(xī)会(huì)议中暂停加息，以及(jí)降息开(kāi)启的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连(lián)续(xù)大(dà)跌的(de)情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也(yě)有较(jiào)高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是(shì)在银行(xíng)业危(wēi)机的(de)背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本(běn)面(miàn)状态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌(diē)有较高的(de)参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上的表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而(ér)美(měi)国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油(yóu)价进行(xíng)着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再(zài)度进入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步(bù)释放(fàng)，原(yuán)油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行仍(réng)需其他利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年(nián)内低点，短线观察前(qián)低的(de)支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别(bié)是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的(de)行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联储年内加息基(jī)本(běn)全部落地，后期将(jiāng)不(bù)再存在加息对(duì)大宗商品压制的(de)预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续(xù)大(dà)幅加息后对市场的(de)影响仍(réng)需一段时(shí)间观察，情(qíng)绪的(de)底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面(miàn)上(shàng)，市(shì)场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明确的(de)定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青(qīng)大(dà)幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美(měi)国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关(guān)的交易许可(kě)证(zhèng)延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美国的(de)问(wèn)题依然(rán)存(cún)在，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原油(yóu)价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对(duì)比往年同期(qī)数据，供应提前(qián)发力，叠(dié)加(jiā)终(zhōng)端需(xū)求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通(tōng)关情况对沥(lì)青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青(qīng)利(lì)润(rùn)压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺(quē)的问题持续(xù)，5月份国内沥(lì)青供应存在收(shōu)缩预(yù)期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节(jié)性(xìng)淡季，南方开始进入(rù)雨季(jì)，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业的(de)开工率看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一(yī)般(bān)。5月份基(jī)建乐观预期(qī)仍在，且随(suí)着气温的回(huí)升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本(běn)端原油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力，预计原(yuán)油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青(qīng)价格(gé)也难有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱(ruò)运(yùn)行(xíng)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但仍(réng)处历(lì)史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原料供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需(xū)求不(bù)及(jí)预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事(shì)件的(de)扰(rǎo)动加大了成本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价(jià)格。”物(wù)产中大(dà)期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐(zhú)步重(zhòng)启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃(tīng)调(diào)油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等(děng)有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际(jì)检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提(tí)负，桐昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从(cóng)180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能期货(huò)能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国(guó)汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从(cóng)年初(chū)开始，韩(hán)国(guó)就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏(piān)高水平(píng)，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入(rù)尾声，预(yù)计5月(yuè)底负荷(hé)或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑在(zài)汽油需(xū)求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善(shàn)预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和(hé)聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态势(shì)。最大(dà)的(de)利(lì)空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目前两(liǎng)者价差(chà)仍高达(dá)435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势(shì)看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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