华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页(yè)报告做空(kōng)印度首富(fù)阿(ā)达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起(qǐ)轩然大波的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次矛头对准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊(yī)坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发(fā)29亿美(měi)元(yuán)（约200亿人民(mín)币）。根据(jù)福布斯(sī)榜单显示，截(jié)至收(shōu)稿，伊坎个人(rén)身价为(wèi)147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)：纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌ong>

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告(gào)中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新(xīn)投资者(zhě)的资金向(xiàng)老投(tóu)资(zī)者(zhě)支付(fù)股息。报告指出(chū)，简而言(yán)之，伊坎(kǎn)一直在使(shǐ)用从新(xīn)投资(zī)者(zhě)那里获得的(de)资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息。“这种类似(shì)庞氏(shì)骗局的经(jīng)济结(jié)构只有在新(xīn)资金(jīn)愿意冒(mào)着成为最后一批'持有资金的风(fēng)险的情况下才是可持续的”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还在报告(gào)中称，IEP的(de)56亿美元年终(zhōng)净资产价值(zhí)被(bèi)夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究(jiū)在(zài)报告(gào)中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比上(shàng)次报告的资(zī)产净值高出(chū)218％，远远高于(yú)所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎(kǎn)企业的(de)同(tóng)行，如丹(dān)·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股公司，其(qí)交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩(jì)的关键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这是迄今(jīn)为止美(měi)国大型(xíng)股公司(sī)中(zhōng)最高的。兴(xīng)登(dēng)堡指责伊坎以股票而不(bù)是现(xiàn)金(jīn)的(de)形式发放股息，并让伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)出售新(xīn)股(gǔ)，以满足(zú)股东的支出，从而抬高了(le)股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的(de)报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月(yuè)后，该部门的一(yī)家重(zhòng)要子(zi)公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指(zhǐ)责(zé)唯一(yī)一家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的(de)大型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称(chēng)，杰(jié)富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的(de)情况(kuàng)下(xià)，伊坎的股息也将永久支(zhī)付(fù)，同(tóng)时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份(fèn)做空报(bào)告(gào)对伊(yī)坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在报告刊登的(de)几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声明中(zhōng)表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎表示(shì)：“我们(men)坚持(chí)公开(kāi)披露的信息，我们相(xiāng)信，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们(men)仍然相信激(jī)进(jìn)主(zhǔ)义(yì)是最好的投资范例。“我过去25年(nián)的激进主义投资已经很好地(dì)证明了(le)这一点。我(wǒ)们定(dìng)期将我们(men)的维权原(yuán)则付(fù)诸于我们的多数(shù)控股公司以(yǐ)及我们投(tóu)资部门(mén)持有的(de)少数股权，目前(qián)在14个(gè)上市公司董(dǒng)事(shì)会中都有代表。此外(wài)，我们(men)坚信通过(guò)对(duì)冲头(tóu)寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们(men)今天所处(chù)的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持(chí)有(yǒu)他在能源、汽(qì)车、食品包装、房(fáng)地产和其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的(de)控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐(zuò)不住了！股(gǔ)东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就(jiù)兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴(xīng)登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴(xīng)登堡(bǎo)研究的做空实例(lì)，最出名的莫过于今(jīn)年2月做(zuò)空(kōng)印(yìn)度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的(de)做空报告使得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印(yìn)度(dù)总理莫(mò)迪受到(dào)反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公(gōng)共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市(shì)值(zhí)在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团(tuán)的(de)债(zhài)券(quàn)价格跌至垃(lā)圾债水平。阿(ā)达尼的(de)个人(rén)净资(zī)产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来头？公(gōng)开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立于2017年(nián)，总部位于(yú)纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡研究官网(wǎng)介绍(shào)，公(gōng)司的主要业务(wù)包括披露企业的会(huì)计(jì)造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公开关(guān)联交(jiāo)易、财报(bào)违规(guī)等(děng)。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司共(gòng)对(duì)30家公(gōng)司发(fā)过难(nán)。他们雇佣金融(róng)分析(xī)师、会计师和记者(zhě)，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安德(dé)森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间，他加(jiā)入(rù)了(le)以(yǐ)色列的救护车急救部(bù)门(mén)，是拥有以色(sè)列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可(kě)以避免的人(rén)为灾难的缩(suō)影，”该(gāi)公(gō纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌ng)司的网(wǎng)站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡(bǎo)研究(jiū)也(yě)曾瞄(miáo)准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究(jiū)？份69页的做空报告(gào)，让(ràng)市值一度达到340亿(yì)美元(yuán)的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞(cí)职(zhí)，美国(guó)司法部和(hé)证(zhèng)券监管(guǎn)机(jī)构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在生(shēng)产(chǎn)能力方面误(wù)导(dǎo)投资者。该公司的(de)市值一度(dù)超过50亿美元，如(rú)今(jīn)已缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布(bù)后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推特(tè)的收购案。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特后，推特(tè)的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随后安德(dé)森(sēn)宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特(tè)的(de)股价位于(yú)低点(diǎn)附近时，兴登(dēng)堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特股价(jià)随即大涨约8％。