财联(lián)社6月3日讯（编辑 刘越(yuè)）啤(pí)酒行业(yè)具备明显的淡(dàn)旺季特征，其中Q1、Q4为(wèi)淡季(jì)，Q2、Q3为旺(wàng)季。夏天历来是啤(pí)酒企(qǐ)业的“兵(bīng)家(jiā)必争(zhēng)之地(dì)”，而年内火(huǒ)爆的(de)淄博(bó)烧烤(kǎo)一(yī)定程度上助(zhù)力啤酒(jiǔ)行业“淡(dàn)季(jì)不淡(dàn)”，盛夏旺季更是值得投资(zī)者期待(dài)。

　　从一季(jì)度(dù)业绩来看(kàn)，燕(yàn)京(jīng)啤酒(jiǔ)以近(jìn)74倍的同比增速“一(yī)骑绝尘”，青岛啤酒(jiǔ)、重(zhòng)庆啤酒、珠(zhū)江啤酒(jiǔ)的同比(bǐ)增速也(yě)分(fēn)别达到28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中青岛啤酒单季度营收突破百亿元。但包括百威亚太、兰(lán)州黄(huáng)河和西(xī)藏发展(zhǎn)在内的外h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称资系(xì)啤酒公司基本面仍然堪忧，业绩下(xià)滑或亏(kuī)损，本土与外(wài)资(zī)两大阵营的分(fēn)化(huà)明显(xiǎn)。

　　去年(nián)消费整体偏低迷，啤酒行(xíng)业则堪称一抹亮(liàng)色。民(mín)生证券王(wáng)言海(hǎi)5月(yuè)8日发布的研报指出，2022年啤(pí)酒板(bǎn)块营收稳增、归母净利润(rùn)高增；2023年伴随疫情扰(rǎo)动褪去，下游场(chǎng)景逐(zhú)步复苏，叠加(jiā)成本压力边际缓解，23Q1营收(shōu)、利润相比去年同期明(míng)显提速。国盛证券符蓉预计2023年将是啤酒龙头(tóu)弱势区域持(chí)续扭亏、释放利润的一年。

　　外资啤酒(jiǔ)在中国市场颓势明显(xiǎn) 大鱼吃小鱼后(hòu)“五(wǔ)强(qiáng)争霸(bà)”格局或(huò)成“一超多强”？

　　从二级市场(chǎng)表现来看(kàn)，华润啤酒和青岛啤酒自2020年(nián)阶段低点(diǎn)迄今股价累计最(zuì)大涨幅(fú)分别达159%和187%，前者目前总市值超(chāo)1600亿港元，后者(zhě)总市值超1300亿元。燕京(jīng)啤酒、重庆(qìng)啤酒和(hé)珠江啤酒(jiǔ)股价同(tóng)期累计(jì)最大涨(zhǎng)幅分别达154%、335%和(hé)135%。值得注意的是，自2021年高点迄(qì)今重(zhòng)庆啤酒股价跌(diē)近六成，珠江啤酒则跌超三成(chéng)。

　　上世纪80年代中(zhōng)国实施“啤酒专项工程”后(hòu)，啤酒产业兴起，北京的燕京、上海的(de)力波、福(fú)建的惠泉、新疆的乌苏、兰州的黄(huáng)河(hé)、重(zhòng)庆的山城、四川(chuān)的蓝剑、桂林(lín)的漓泉、河南的金星、陕(shǎn)西的汉斯等，几乎(hū)每座城市(shì)都拥有(yǒu)自己的(de)啤酒厂(chǎng)。

　　经过“大鱼吃(chī)小鱼(yú)”的阶段后，2016年，中国啤(pí)酒市场五强争霸，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、百威(wēi)英(yīng)博、嘉士伯(bó)、燕京啤酒的市场份额(é)分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的2021年，行业(yè)CR5从74.7%提升至(zhì)92.9%，华鑫证券孙山山4月24日(rì)发(fā)布的研报罗列五(wǔ)大巨头的(de)具体(tǐ)市场份额，华(huá)润(rùn)啤酒、青岛啤酒、百威亚太（百威英博子公司）、燕京(jīng)啤(pí)酒(jiǔ)、嘉士伯市占率(lǜ)分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡(guǎ)头格(gé)局。

　　孙山山指出，我国啤酒行(xíng)业(yè)CR1市占率属(shǔ)于中(zhōng)等水平，市场集中(zhōng)度仍(réng)有提升(shēng)空间，待CR1市(shì)占率(lǜ)提(tí)升后头部企业将有望进(jìn)一(yī)步提升盈利水(shuǐ)平。分(fēn)析人士指出，如果“大鱼(yú)吃大鱼”的(de)市场趋(qū)势不变，经过(guò)一(yī)段时间(jiān)的此消彼长，持(chí)续多年的(de)“五强争(zhēng)霸(bà)”格局，将演变为“一(yī)超多强”：华(huá)润啤酒把青(qīng)岛啤酒和百威英博甩开(kāi)，燕京啤酒追上来，形成1+3的主(zhǔ)流啤酒阵(zhèn)营。

　　值得注意的是(shì)，这(zhè)几年，外资啤酒在中国市场颓势明显，百威英博销量下滑，一手扶持(chí)的嫡系珠江啤酒2022年净利同比下降2.11%；嘉(jiā)士伯(bó)预测2023年的(de)营业利(lì)润增长将低(dī)于去年的(de)水(shuǐ)平，研(yán)报指出重庆啤酒为嘉士伯在华运(yùn)营啤(pí)酒资产唯一平(píng)台，并将乌苏啤酒、1664，以及(jí)嘉士伯啤(pí)酒在中国(guó)多个地区的销售权划归重庆啤酒。

　　主流厂(chǎng)商(shāng)纷纷提价(jià) 占(zhàn)据(jù)高端如同坐拥(yōng)印(yìn)钞机(jī)？

　　分析人士指出，这几(jǐ)年啤酒行业(yè)的业绩增长，多亏了(le)高(gāo)端化。此前多年，高端啤酒市场(chǎng)主要由外资啤(pí)酒百威(wēi)英博、嘉士伯、喜力等品牌牢牢掌控。近年来，本土(tǔ)啤酒开(kāi)始发力(lì)。以(yǐ)销(xiāo)量最大的华润雪花啤酒为例(lì)，早年畅(chàng)销大(dà)江南(nán)北的大绿棒子(zi)，现在已经很难见到(dào)了，各种纯(chún)生、原浆、精酿(niàng)、鲜啤大行其道。

　　孙(sūn)山山(shān)指(zhǐ)出，啤酒行业处于(yú)产业链中游，对上游成(chéng)本(běn)敏感，大麦(mài)、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称响啤酒成(chéng)本主要材(cái)料；下(xià)游终端议价(jià)能(néng)力(lì)较强(qiáng)，进入(rù)存量竞争时代后，企业为向高(gāo)端(duān)化转型已多次实施(shī)提价举措。符蓉指(zhǐ)出，2023年餐饮(yǐn)等现饮消费场景恢复将加速各啤酒龙头产品结构优化、加(jiā)速高端化进(jìn)程，2023年吨价(jià)提升幅度或不弱于成(chéng)本催生普遍提价(jià)的2022年(nián)。

　　整(zhěng)体性(xìng)的提(tí)价(jià)，近(jìn)几(jǐ)年时有发生。啤酒(jiǔ)提价涨幅、频次、企业(yè)参与数量高增，提价区域由(yóu)部分到全国(guó)。仅(jǐn)在2022年(nián)，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤(pí)酒、嘉士伯等主流厂商纷纷提价，中高低档均有所(suǒ)涉及(jí)。勇闯天涯出厂价(jià)提升0.5元左右，崂山啤(pí)酒零(líng)售价从3-4元提升至h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前(qián)几(jǐ)年，中国啤酒(jiǔ)市场的(de)产品价格稳(wěn)定在3-5元区间，如今，已(yǐ)经整(zhěng)体进入(rù)了6-8元价格带。甚至(zhì)，巨头们(men)纷纷(fēn)推出千元(yuán)啤酒(jiǔ)，华润(rùn)啤酒(jiǔ)的“醴”，青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)的“一世传奇”，百威啤酒(jiǔ)的“大(dà)师传奇(qí)”，都是为(wèi)了继续突破价格(gé)天花板。

　　▌青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)：中档高端(duān)齐发力 高端化势能锐(ruì)不可(kě)挡

　　华鑫(xīn)证券(quàn)指(zhǐ)出，在百元级产品上，青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒率(lǜ)先在2020年率先(xiān)推出“百年之旅”，售价(jià)388元(yuán)，并(bìng)在2022年推出(chū)价值1399元的“一世传奇(qí)”；超高端产品方面，青岛啤酒布局丰富，产品价位最高，均价约29元/瓶，最(zuì)高达72元/瓶(píng)。

　　西南证(zhèng)券(quàn)朱会振4月29日(rì)发布的研报(bào)指出(chū)，青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)中档高(gāo)端齐发力(lì)，高端化(huà)势能锐不可当。产品(pǐn)端方(fāng)面，公(gōng)司在坚持纯(chún)生系(xì)及经典(diǎn)系“1+1”品牌战略基础上(shàng)，进(jìn)一步提(tí)升中档(dàng)崂(láo)山品(pǐn)牌占比，并(bìng)借(jiè)助桶啤(pí)、白啤(pí)等高端产品放量，带动整体产(chǎn)品(pǐn)结构持(chí)续(xù)升级(jí)。随(suí)着23年现饮场景(jǐng)全面复苏叠(dié)加去年(nián)Q2以来(lái)低基(jī)数效(xiào)应，预计公司全年业绩将维持高增(zēng)。

　　▌华润啤(pí)酒(jiǔ)：收购喜力如虎添翼 但目前主要销(xiāo)量来自(zì)中低端产(chǎn)品

　　2019年，华润啤酒收购喜力(lì)中国正式完成交割(gē)。1863年(nián)创(chuàng)立于荷兰的喜力，旗下(xià)拥(yōng)有上百家酒(jiǔ)厂，连续多年跻身世界500强榜单。而(ér)收购方(fāng)华润(rùn)啤酒(jiǔ)，满打满算也才(cái)30岁，借(jiè)此拓展高端(duān)市场(chǎng)。华鑫证券指出，华润啤酒高端及超高(gāo)端(duān)产(chǎn)品仅占其收入占比17%，而经(jīng)济(jì)型（5元以下）产(chǎn)品收入占比达47%，表(biǎo)明目前(qián)市场更加认可、熟悉其经(jīng)济(jì)型产(chǎn)品如勇闯天涯等，但对(duì)其(qí)高(gāo)端产品认知度或接受度相对偏低。公司提价空间(jiān)较(jiào)大，高端化完成后利润可期。

　　▌燕京啤(pí)酒：“二次创业(yè)”新篇(piān)章 借助(zhù)U8势(shì)能持(chí)续开拓市场(chǎng)

　　作为曾经国产啤酒行业的老大哥，燕京啤酒(jiǔ)近几(jǐ)年风光不(bù)在(zài)。不仅销售范(fàn)围收缩不少，被雪花和(hé)青岛啤(pí)酒(jiǔ)甩开不说(shuō)，2020年的营业额甚(shèn)至被重庆啤酒反超。但燕京啤酒去年业(yè)绩爆发，营业收入增(zēng)长10.38%至132.02亿元(yuán)，归母净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今年一(yī)季度延续(xù)高增，净利(lì)同比增长近74倍。

　　分析人(rén)士(shì)认(rèn)为，燕京啤酒突(tū)破增长瓶颈的秘诀，是高端新品燕京(jīng)U8的(de)成功营(yíng)销，以及(jí)旗下燕京(jīng)酒號社区小酒馆这种(zhǒng)新零售业态的落地生根(gēn)。中(zhōng)邮证券分析师蔡雪昱4月21日研报指(zhǐ)出，渠道反馈，U8一(yī)季(jì)度(dù)销量同增约50%，公(gōng)司借助U8势能持续开拓市场，推(tuī)动整体销量同增(zēng)13%至(zhì)96.31万千(qiān)升(shēng)，同时(shí)带(dài)动公司(sī)吨价同增0.8%至3661.3元/千(qiān)升(shēng)。国君食品点(diǎn)评(píng)称，改革红(hóng)利释放正处(chù)起步(bù)阶段，旺季动(dòng)销加(jiā)速(sù)、成本优化之下，公(gōng)司业绩弹性将进一步加(jiā)速。

　　此(cǐ)外，分(fēn)析人士指出，精(jīng)酿啤酒(jiǔ)目前属于蓝海(hǎi)市场(chǎng)，拥有巨(jù)大发展潜力及(jí)空(kōng)间，且目(mù)前行业格局(jú)未(wèi)定，企业拥有(yǒu)弯(wān)道超车机会；基于精(jīng)酿啤酒(jiǔ)多元(yuán)风(fēng)味发展趋势，产品风(fēng)味及应用(yòng)场景(jǐng)布局多元化(huà)企(qǐ)业，将更加能够顺应(yīng)精酿市场发展(zhǎn)趋势(shì)，拥有(yǒu)长(zhǎng)期可持续发展潜(qián)力，并有(yǒu)望成为行业(yè)新引(yǐn)领者(zhě)。

未经允许不得转载：中国书画艺术 h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称