本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金和万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流(liú)动性问题(tí)是制约北交所发(fā)展的首要因(yīn)素，不过(guò)随(suí)着公募基金加速布(bù)局，增量资金(jīn)不断(duàn)涌入下，流动(dòng)性问题有(yǒu)望持(chí)续改善；同(tóng)时，当前(qián)北交所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，正(zhèng)是长线资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据(jù)招募(mù)说明书，该基金(jīn)主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第二(èr)批(pī)北证(zhèng)50指数基金产品成功(gōng)获批(pī)，工银瑞(ruì)信基金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基(jī)金公司拿(ná)到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式(shì)的形式设立。

　　截至目(mù)前(qián)，除(chú)博时基金旗下产品(pǐn)正(zhèng)在发行外，其余3只产(chǎn)品均(jūn)已(yǐ)成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)25日(意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音rì)成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募(mù)集规模(mó)2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基金于(yú)5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价(jià)值(zhí)，万家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著(zhù)低于其(qí)他(tā)上市板块中(zhōng)业务相(xiāng)关度较高的(de)同类股票，具有较大估值提升(shēng)空间。随着市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)的增强和创新型中小企业的(de)高(gāo)速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产(chǎn)品年(nián)内回(huí)报、成立以来回报悉(xī)数为(wèi)负，其中年内(nèi)平(píng)均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内(nèi)产品均获(huò)正收益(yì)，平均回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数方(fāng)面，自(zì)去(qù)年11月(yuè)发布(bù)以来，该指数经历小幅下滑后，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来(lái)又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核(hé)心(xīn)指数表现，除红利指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后(hòu)，多(duō)个(gè)指数(shù)基金相继成立，这使得北交(jiāo)所(suǒ)整体流(liú)动性有所改善。从中观维度(dù)来看，北(běi)交(jiāo)所很多(duō)优(yōu)质企(qǐ)业的(de)估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以及公司(sī)业绩持续释放(fàng)，北交(jiāo)所板(bǎn)块(kuài)整体走势(shì)有望持续向好。”北京(jīng)一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿(yì)元，平(píng)均(jūn)实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润(rùn)超过1亿(yì)元，42家公司连续三(sān)年实现利润正(zhèng)增长。北交所上市公(gōng)司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日(rì)，除(chú)大成北交所(suǒ)两年定开年内收益为负(fù)外，其余9只北交所主(zhǔ)题(tí)权益(yì)基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中(zhōng)，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年(nián)定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年定(dìng)开、嘉实(shí)北交(jiāo)所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资(zī)金(jīn)布局良机

　　对于北(běi)交所投资价值(zhí)，多位(wèi)业(yè)内人士认为，当前北交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，不过正是(shì)长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交所市(shì)场上(shàng)，制约其发展的(de)依然是市场本(běn)身较差的流动性问题，市场(chǎng)制度(dù)性(xìng)差(chà)异导致其与沪(hù)深市场相比，可(kě)比公司估值表现差(chà)异较(jiào)大。除(chú)了继续降(jiàng)低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业数量外，后续(xù)北交所市(shì)场有必(bì)要(yào)完善转板制度，畅通转板通道(dào)，从而(ér)活(huó)跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市(shì)场的引领，提(tí)升流动性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿(hóng)沟。不过(guò)，从(cóng)另外一个(gè)角度上讲(jiǎng)，目前(qián)的北交所优质公司被显著低(dī)估，也是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏(xià)北(běi)交所(suǒ)创新中小企业精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)基金经(jīng)理(lǐ)顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北(běi)交所的后续表现充满信心，信心来源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一是北交所(suǒ)公司目(mù)前估值已经非常便宜，他(tā)们(men)测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值水平对于具备(bèi)专精特新特性(xìng)的中小成长型企(qǐ)业而(ér)言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很(hěn)多北交所公司今年以来依然延续了较(jiào)快的增(zēng)长(zhǎng)速(sù)度，发展(zhǎn)整体是符合(hé)预期的，业绩的(de)持续增长进一步消(xiāo)化了(le)估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政策(cè)来看，去年四季(jì)度(dù)以来(lái)北交所出了不少(shǎo)政策利好，包括发布(bù)《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务细则》和(hé)《北京(jīng)证券交易所股(gǔ)票做市(shì)交易业务指(zhǐ)引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体系，北证50指数11月(yuè)份(fèn)正式上(shàng)线等政策的密(mì)集发(fā)布，可以说对这(zhè)个市场是加大了(le)呵护的力(lì)度，政策的暖风对整个(gè)市(shì)场(chǎng)构成(chéng)中长期利(lì)好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的(de)公司较(jiào)多，其中不(bù)乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛(shāi)选的范围(wéi)，尽(jǐn)管短期可能(néng)由于供给增(zēng)加对整(zhěng)个市场的(de)流动性造(zào)成一定的扰动(dòng意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音)，但增加优质供给是市(shì)场(chǎng)长期发(fā)展的基石，这使(shǐ)得他们(men)选择(zé)优(yōu)质中小专(zhuān)精特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定(dìng)开基金经(jīng)理张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的股票交易(yì)市(shì)场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多(duō)，市(shì)场关注度还(hái)不高，整体估值水平相较于(yú)沪深交易所明显低(dī)估。随着(zhe)宏观经济(jì)触底回(huí)升，和北交(jiāo)所快速发展，投(tóu)资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特(tè)估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所(suǒ)改革的不(bù)断推进(jìn)和投资(zī)者关注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变(biàn)化来看，这一(yī)趋势(shì)已(yǐ)经(jīng)初露(lù)端倪，部分专精特新次(cì)新(xīn)股及北证50中高权重、低(dī)估值(zhí)公(gōng)司(sī)获增(zēng)持较多(duō)。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有多个被低估标的(de)，未来(lái)随着北交所改(gǎi)革的(de)不断推进(jìn)和投资者关注度提升，北(běi)交所流动性随(suí)之改善(shàn)，这些大市值、高(gāo)权重(zhòng)、低估(gū)值的公司获(huò)得重估可能(néng)性(xìng)较大(dà)。

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