5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少(shǎo)有的(de)进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林(lín)的动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资(zī)产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，景林资产在(zài)美(měi)股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大(dà)持仓标的(de)在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票(piào)，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美(měi)股持仓(cāng)前十大重仓股分别(bié)为：拼多多(duō)、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度(dù)对比，景林资(zī)产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续(xù)三个季(jì)度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一(yī)次猛(měng)。拼(pīn)多(duō)多(duō)也(yě)不负(fù)众望(wàng)，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多(duō)多去年(nián)二(èr)、三、四季(jì)度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然(rán)而止了，景林(lín)资产(chǎn)在此前“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后(hòu)，或许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降(jiàng)前十大重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末(mò)持(chí)仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在(zài)美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今年(nián)一季度末，景林(lín)资产持有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方430万股，环比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为景林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两(liǎng)只教育个股(gǔ)股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势(shì)，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183318455.jpg">

　　景林资产认为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不同年龄层(céng)的用(yòng)户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了(le)应(yīng)对考试(shì)，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综合能力等(děng)。双减政策推行之(zhī)后，目前行(xíng)业政策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离开，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本身(shēn)来说，凭借多(duō)年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域(yù)业务基础(chǔ)扎(zhā)实，原有的留学(xué)等业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素质(zhì)教育、直播(bō)电商业(yè)务等新业(yè)务成(chéng)为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且公(gōng)司(sī)的利润和现金(jīn)流稳(wěn)中(zhōng)转好，同(tóng)时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个(gè)季度的财报中(zhōng)，我们看(kàn)到了(le)相关的积硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子极信号。”景林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资(zī)产(chǎn)对于教育(yù)领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与(yǔ)景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会公开(kāi)资料显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资(zī)产大(dà)举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之(zhī)风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特(tè)估支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋(jìn)升(shēng)市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持续(xù)下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数据信息罗列(liè)，不(bù)构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观点(diǎn)认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与往(wǎng)年(nián)相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落(luò)，而(ér)今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年(nián)同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信(xìn)贷回(huí)落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持(chí)同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大(dà)证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率(lǜ)先下(xià)后上，并不(bù)意味(wèi)着贷款好转了，主要因为(wèi)今(jīn)年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直(zhí)在压降(jiàng)票据等低效资产(chǎn)，对分(fēn)行收票(piào)额度(dù)控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快要接(jiē)近(jìn)零(líng)利(lì)率了，信贷再度出现深度负(fù)增长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡(dǒu)峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下(xià)，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到(dào)宽信用(yòng)的信(xìn)号出现，而这(zhè)可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和(hé)中特(tè)估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人(rén)工智能(néng)这(zhè)边，在未有增量资金进场的(de)情况之下，再(zài)想继续(xù)向上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基(jī)金经理的(de)难处(chù)，在业绩和(hé)投资信仰之(zhī)间无法两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机之(zhī)风(fēng)大盛，认(rèn)为当下市场交(jiāo)易机制应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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