30年(nián)“不(bù)败”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可转债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今天又是(shì)暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类(lèi)低价(jià)转债接连雪崩。分(fēn)析认为(wèi)，资金开(kāi)始担心退市(shì)和(hé)违约风险，纷(fēn)纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市(shì)场持续回落，上(shàng)证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数和多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色等也(yě)跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资(zī)金(jīn)却是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带(dài)崩整(zhěng)个低(dī)价转(zhuǎn)债市场

　　30年没(méi)有过的(de)可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)退市(shì)历(lì)史(shǐ)，在今年(nián)5月(yuè)一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被(bèi)告知要退市，打破了(le)30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和转债退(tuì)市的历史。接着无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快(kuài)。蓝(lán)盾(dùn)转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退(tuì)市危机(jī)之下(xià)，搜特(tè)转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持(chí)续上演断(duàn)崖式暴(bào)跌，面值100元(yuán)的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了整个低(dī)价转债，过去的双低策(cè)略似(shì)乎也不再奏效。思创(chuàng)转债(zhài)暴跌(diē)11％，而正股思创(chuàng)医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永吉转债(zhài)等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格(gé)跌破100元的低价(jià)转债，而一(yī)年(nián)前(qián)市(shì)场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债(zhài)，一度(dù)没(méi)有转债价格低(dī)于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速(sù)跳(tiào)水。然后持续(xù)下(xià)行，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度(无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理dù)翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示(shì)，近期市(shì)场(chǎng)波动加(jiā)剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证(zhèng)券(quàn)近日策(cè)略(lüè)点(diǎn)评表(biǎo)示，4月新增社融、新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷(dài)、M2同比均低(dī)于Wind一(yī)致预(yù)期，一季度冲量明显+票据利(lì)率下行，数据走弱在(zài)方向上不(bù)超预期，但(dàn)幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷(lěng)热不(bù)匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月新增(zēng)创(chuàng)历史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因C端新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)转负(fù)；3）私(sī)人部门中长贷仍(réng)在修复(fù)→全A非金融企业(yè)盈利(lì)全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映的(de)制造(zào)业库(kù)存及产能周期位置看，弹性或有限。金融(róng)数据再次印(yìn)证复苏成色需巩固(gù)，或(huò)提升(shēng)政策加码“恢(huī)复和扩大需(xū)求”的(de)可能。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近日也(yě)表示，后(hòu)续来看市(shì)场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍(réng)超预期，外需仍有(yǒu)韧(rèn)性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效(xiào)应外，欧(ōu)美的(de)韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需(xū)求(qiú)均支(zhī)撑了外需(xū)，内需同样在(zài)修复(fù)下市(shì)场(chǎng)分(fēn)子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流(liú)动性(xìng)仍(réng)然(rán)偏(piān)好。国内看，4月政治局会议仍然(rán)强调稳增(zēng)长，应对弱复苏下流(liú)动性大概率仍然维持(chí)宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策出台(tái)，对市场均是呵(hē)护而(ér)非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基本已定价美(měi)联储本轮加息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然存在区(qū)域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外(wài)流动性难(nán)更紧，外(wài)资对国内市场(chǎng)的流出(chū)压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板块交易性的波(bō)动是指(zhǐ)数调(diào)整(zhěng)主因，但在(zài)内(nèi)需修(xiū)复、外需韧性(xìng)，且国(guó)内政策呵(hē)护延续、外资流出压力不大下市场无大(dà)风险，震荡修复延续。

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