在锂价(jià)初现企稳(wěn)态势的微妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报(bào)后(hòu)，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国(guó)轩(xuān)高(gāo)科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开放(fàng)日上作出一系列判断。在(zài)交流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一(yī)季(jì)报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明(míng)显(xiǎn)。这也在一(yī)定程度(dù)上反映了电池(chí)厂商(shāng)们近(jìn)期(qī)去库存动作(zuò)的(de)“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预(yù)计将高于动力电池。换言之，从增速(sù)方面(miàn)看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心(xīn)原材料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大起大(dà)落在市场上(shàng)引起(qǐ)巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业(yè)务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来(lái)锂价又迅速击穿20万(wàn)元(yuán)关(guān)口，在近期(qī)才有明(míng)显(xiǎn)企稳趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月(yuè)12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元(yu挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信án)/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判(pàn)。王(wáng)启岁(suì)在会上表(biǎo)示，碳酸(suā挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信n)锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过一(yī)季度观察来看(kàn)，新能源行业(yè)处(chù)于稳定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业(yè)在(zài)一季度是处于投标(biāo)、招标的(de)阶段(duàn)，第三(sān)季度将迎(yíng)来大规模交付，而储(chǔ)能(néng)大规模交(jiāo)付会带来(lái)产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经(jīng)有了(le)立(lì)竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际上，同样的情(qíng)况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之(zhī)后，新(xīn)能源汽(qì)车市场会趋于较(jiào)为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我们(men)依然判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科(kē)也正在加速产能(néng)扩张。其南京基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地(dì)年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电(diàn)池(chí)项目等多(duō)个项目相(xiāng)继投产。据(jù)规划，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截至报告期(qī)末(mò)其(qí)存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其(qí)一季度末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况(kuàng)看，国(guó)轩高科存货水平(píng)保(bǎo)持(chí)了较低位置。国轩高科(kē)高级副(fù)总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表示，由于公(gōng)司(sī)在(zài)江西宜春碳酸锂原(yuán)材(cái)料有自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产(chǎn)不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也(yě)反映了行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均(jūn)在(zài)下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额(é)从去(qù)年底的(de)85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信(huá)8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存(cún)较低的(de)电池厂商提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步(bù)进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报(bào)中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极低库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极(jí)和电(diàn)解(jiě)液库存(cún)周期大幅下(xià)降至7天左右，负极因石墨化(huà)需要一(yī)个月时间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一(yī)个月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料(liào)库存(cún)极(jí)低(dī)，基本保持7天的最低安(ān)全库存(cún)。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过(guò)程中，国(guó)轩高(gāo)科(kē)也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐(fá)，收购博世集团(tuán)的德(dé)国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该(gāi)公司(sī)海(hǎi)外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品供(gōng)不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力(lì)电池(chí)，带动电池厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代也作出判(pàn)断认(rèn)为，储能方面今(jīn)年预计增速将会比动(dòng)力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也(yě)认同这一观(guān)点。他预计，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外家储市(shì)场需求预计会(huì)在下半年放(fàng)量(liàng)，而国内大(dà)储市场方(fāng)面，今年一季度处(chù)于招标阶(jiē)段，自(zì)二季度开(kāi)始将进入(rù)交付阶段(duàn)，目(mù)前相关(guān)产品供(gōng)不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高科(kē)披露的年报(bào)数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动力电池业(yè)务(wù)116.4％的增速。按(àn)照这(zhè)一数据计算，储能业务(wù)已(yǐ)经占到其(qí)总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业(yè)的空(kōng)间比动力电池上升空间更大，“这是一(yī)个需求量大于供应量的领域，不存在需求(qiú)疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年(nián)到了第二季度开始后才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环节(jié)，国(guó)内(nèi)下(xià)游招(zhāo)标(biāo)、立项都在一季度，真正出(chū)货(huò)是在二(èr)季度以后，目前(qián)订单(dān)状况看来是(shì)供不应求。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受(shòu)中国的标准化集装箱产品。

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