“非农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美(měi)国(guó)劳工部(bù)数据显示，美国5月(yuè)非农新增就业33.9万人(rén)，几(jǐ)乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来(lái)最大增幅(fú)。5月(yuè)失(shī)业率为3.7％，高于(yú)前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以(yǐ)来新高(gāo)。

　　非(fēi)农就业数据(jù)公(gōng)布后，美国国债(zhài)价格(gé)盘(pán)中跳水，收(shōu)益率拉(lā)升(shēng)，对利率前景更敏(mǐn)感的(de)两年期美债收益率日内升幅扩大(dà)到10个基点以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约定价显示，投资者预期的美联储(chǔ)7月加息几率增(zēng)加，预计未(wèi)来(lái)两次会议期间将加(jiā)息(xī)25个基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体(tǐ)高开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼(qióng)斯工(gōng)业(yè)平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最(zuì)终，三(sān)大指数(shù)连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当(dāng)天以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报(bào)33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月1日以来收盘(pán)新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公(gōng)布次(cì)日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和标普(pǔ)均创去年(nián)4月以来(lái)收盘新(xīn)高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美(měi)油(yóu)继续脱离两个(gè)月低(dī)谷，但未(wèi)能抹平全周跌(diē)幅，和布油均三(sān)周来首次累跌(diē)，市场(chǎng)焦点apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次转向本(běn)周末(mò)的OPEC+会议。黄金在(zài)美(měi)元和(hé)美债(zhài)收益(yì)率反弹的(de)打击下持续下行(xíng)，创两周多(duō)来最差(chà)单日表(biǎo)现。

　　东证衍生(shēng)品研(yán)究院分析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人(rén)数而言，美(měi)国(guó)劳动(dòng)力市场存在韧(rèn)性。可以看到，5月美国(guó)非农新增就(jiù)业(yè)33.9万(wàn)人，好于市场预(yù)期的19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计(jì)上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主(zhǔ)要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行业(yè)就业人(rén)数减(jiǎn)少，私人服务行(xíng)业整(zhěng)体表现好于4月(yuè)，生产部门就业(yè)稳定，建筑业表现亮(liàng)眼(yǎn)，与近期房地产市场的反弹一致，建(jiàn)筑业新增就(jiù)业(yè)2.5万人，制造业中(zhōng)非(fēi)耐用品(pǐn)生(shēng)产连(lián)续三(sān)个月就业人数(shù)减少，与制造业(yè)目前(qián)持续收缩的状(zhuàng)态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就业(yè)报告(gào)也显示出就业市场边际降温的更多迹象，5月失业人(rén)数增加44万至(zhì)640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁(cái)员(yuán)人数(shù)的(de)增加，失业(yè)率预计(jì)会(huì)继续(xù)回升，但(dàn)3.5％的(de)失业率水平(píng)基本是60年代以来的最低水平(píng)，在(zài)失业(yè)率回升(shēng)至4％之前，预(yù)计还不会(huì)引发市场和官方(fāng)的明(míng)显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升(shēng)，就业市场供(gōng)需矛盾仍(réng)在，但随着需求降温，已经有所缓解，体(tǐ)现(xiàn)为工资上涨压(yā)力开始降(jiàng)温，5月(yuè)工资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工资对通(tōng)胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心(xīn)通胀压力减弱，美(měi)联(lián)储进一步加息的必要性降(jiàng)低(dī)。

　　她表示(shì)，美联储6月(yuè)利率会议(yì)“按(àn)兵不动”是大(dà)概率事件，还需(xū)要关注后(hòu)续(xù)公布(bù)的5月美(měi)国通胀(zhàng)数(shù)据，当前的就业(yè)市场状态(tài)可以支撑在通(tōng)胀压力较大(dà)时(shí)继续加息。美联储利(lì)率会议(yì)落地前，市场步(bù)入(rù)振荡盘整状态，预(yù)计美(měi)元(yuán)指数在105附近偏(piān)强运行(xíng)，随着(zhe)美国政府债务上限(xiàn)问题落地，美债收(shōu)益率风险偏向(xiàng)上(shàng)行(xíng)，预计国际(jì)金(jīn)价在1950美元(yuán)/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可(kě)能(néng)会进一(yī)步减产

　　据消息人士(shì)声称，在(zài)周日(rì)（6月(yuè)4日(rì)）的部长级会议上(shàng)，欧佩克+可(kě)能会宣(xuān)布(bù)进(jìn)一步减(jiǎn)产(chǎn)，以(yǐ)提振(zhèn)原(yuán)油价格。

　　据悉，可(kě)能的(de)选(xuǎn)项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩克+不太可能在会议上决定(dìng)进(jìn)一步削减石油(yóu)产能。

　　虚(xū)虚(xū)实实的(de)消息意味着更多的(de)不确(què)定性，结果(guǒ)仍然不(bù)明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅(jǐn)成员国之(zhī)间相互(hù)争(zhēng)吵，美国、加拿大(dà)和巴西等(děng)国家还在蚕食(shí)该集团(tuán)的市场份(fèn)额，这(zhè)也让(ràng)分析师们左右为难。

　　随(suí)着经(jīng)济(jì)前景的恶化(huà)，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承(chéng)诺，从5月(yuè)份开始(shǐ)自愿减产，不(bù)过这(zhè)些行动都未(wèi)能止住油价(jià)的(de)下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣(chén)威胁要进一步减产，他告(gào)诫投机者(zhě)要“当心”。两天(tiān)后，俄(é)罗斯副(fù)总理(lǐ)诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他(tā)认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特(tè)油价可能会在年底前自行回升至每桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克(kè)+会议之前做(zuò)空(kōng)原(yuán)油，交易(yì)员永远(yuǎn)不应(yīng)该(gāi)低(dī)估(gū)沙特在(zài)欧佩克(kè)+会议期间采取行动(dòng)的(de)可能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持(chí)石油(yóu)市场(chǎng)稳定，我们(men)将毫不(bù)犹豫地(dì)做出任何决(jué)定，以使市(shì)场更加平(píng)衡。他似乎支持(chí)进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们决心(xīn)避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球(qiú)经济和金融稳定突然崩(bēng)溃(kuì)，导致原(yuán)油价格在(zài)六个月内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基(jī)：俄乌(wū)冲突(tū)期间，乌克兰(lán)不(bù)会成为北约成员！

　　当地(dì)时间6月(yuè)2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼亚总统的(de)联(lián)合新(xīn)闻发布会上表示，在俄乌冲(chōng)突进行期间，乌(wū)克兰不会(huì)成(chéng)为北约成(chéng)员。泽连斯基(jī)说，不是因为不想，而是因为目前(qián)很(hěn)难(nán)。乌克兰只是希望北约合(hé)作伙伴听到声音，这一点非常重要(yào)。

　　同(tóng)时，他指出，乌克(kè)兰(lán)在成(chéng)为北约(yuē)成员国(guó)之前需(xū)要更多安全保障，乌克兰需要(yào)把(bǎ)这些保障都写在纸上，直到乌(wū)克兰(lán)能真正获(huò)得安全保(bǎo)证(zhèng)，有资格成为北约(yuē)成员。

　　据参考消息援引俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金融时报(bào)》援引知情人(rén)士(shì)的(de)话报道(dào)称，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基向(xiàng)北(běi)约各国领导人明确表示，除非(fēi)向基辅(fǔ)提供加入北约的(de)路线(xiàn)图，否(fǒu)则(zé)他将不会出席(xí)7月举行的维(wéi)尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩(mó)尔多瓦时表示(shì)，乌克兰已经做好了(le)加(jiā)入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事(shì)，法国、德国等北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克(kè)当地时间(jiān)6月1日在(zài)奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会期间表示(shì)，德(dé)国不认为(wèi)北约应该在(zài)近期内接纳(nà)乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成(chéng)员(yuán)国也不希望(wàng)乌克(kè)兰(lán)迅速成为北约成员(yuán)国，而只(zhǐ)是(shì)希望为乌克兰提(tí)供安全保(bǎo)障。

　　进入6月(yuè)，在宏观(guān)市场情绪(xù)回暖影(yǐng)响下，大宗(zōng)商品(pǐn)市场(chǎng)出现普涨行情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债务上(shàng)限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参议院通过(guò)债务上限法案(àn)，暂时取消了政(zhèng)府31.4万亿美元的债务(wù)上(shàng)限，避免了可能出现的美国有史(shǐ)以(yǐ)来首次(cì)违约，使得(dé)市场避险(xiǎn)情绪消退。同时在美联(lián)储本月会议或暂(zàn)停加息(xī)的(de)预期推(tuī)动下，美元指数(shù)回(huí)落至一周低(dī)点，对风险资产的压制(zhì)减(jiǎn)弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据(jù)改善了市场情(qíng)绪，同(tóng)时市场(chǎng)也在翘首等(děng)待新(xīn)一轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天(tiān)胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的(de)带动下，天然橡胶期(qī)货价(jià)格回升。截(jié)至(zhì)收盘，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶期货主力合约站上12000元(yuán)/吨(dūn)的整数关(guān)口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主(zhǔ)力价格(gé)表现振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来(lái)看，本周(zhōu)国内(nèi)天胶(jiāo)市场(chǎng)利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然(rán)橡胶市场消息比(bǐ)较热(rè)闹，前有云(yún)南(nán)旱灾消息发酵，后(hòu)有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归(guī)于平静。从整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶行(xíng)情上半月上行，下半月回调，全(quán)月(yuè)呈(chéng)倒(dào)“V形(xíng)”走势。生意社商品行情分析系统监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合(hé)来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受(shòu)消息提(tí)振(zhèn)有小幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究无力(lì)支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五(wǔ)一假期归来(lái)，市场传(chuán)言(yán)称国储(chǔ)今年(nián)将(jiāng)收储10万吨天然橡(xiàng)胶(jiāo)新(xīn)胶，天胶价格应(yīng)声上(shàng)涨，影(yǐng)响(xiǎng)持续(xù)多日(rì)。直至5月月中(zhōng)，收储传闻叠加产区(qū)降雨，市场氛围(wéi)再次提升(shēng)，沪(hù)胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳现(xiàn)货(huò)胶主流报(bào)价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终(zhōng)未得(dé)到证(zhèng)实，市场影响逐(zhú)步消失(shī)匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云南干旱(hàn)传闻发(fā)酵后(hòu)，5月以收(shōu)储为核心展开的新一(yī)季交割品博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师(shī)童(tóng)长征(zhēng)表(biǎo)示，天然橡胶此轮的(de)上(shàng)涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出(chū)，国储收储(chǔ)的政(zhèng)治、战略意(yì)义大于经济意义，橡胶与(yǔ)石油、钢(gāng)铁、煤炭(tàn)并(bìng)称(chēng)为四(sì)大(dà)工业(yè)原料，是(shì)关(guān)系(xì)国计民生、国防(fáng)安(ān)全的重要战略物资(zī)。毫无疑问的是(shì)，对于全球来说(shuō)，天然橡胶是严(yán)重过剩的。但要考虑到一个(gè)事(shì)实：中国的天然橡胶的(de)自(zì)给率不(bù)足20％，高度依(yī)赖进口。从中(zhōng)国(guó)本身的(de)天然橡胶(jiāo)来说(shuō)，是(shì)供不应(yīng)求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多(duō)变的国际政(zhèng)治格(gé)局中，对(duì)天(tiān)然(rán)橡胶的储备其实(shí)是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收储量为10万(wàn)吨，收储(chǔ)的对象是(shì)国产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨的量(liàng)相对(duì)于整(zhěng)个(gè)天(tiān)然(rán)橡胶的(de)年产量(liàng)来说非常小(xiǎo)，不(bù)过才占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对中(zhōng)国全年的(de)消费量(liàng)来说也只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这(zhè)个角度来说，对天然橡胶(jiāo)整(zhěng)体的供(gōng)求几无影响(xiǎng)。但是如果(guǒ)收储的对象是(shì)交割品的话，性质(zhì)就不同了。因为(wèi)目(mù)前全年国产全乳的(de)最大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计在(zài)20万—25万吨(dūn)），那么收(shōu)储(chǔ)的(de)量(liàng)其实占到相当(dāng)全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非(fēi)常(cháng)大的一个比例。”在童长(zhǎng)征看(kàn)来(lái)，如果(guǒ)国储(chǔ)轮(lún)储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品的供(gōng)求判断影响，再(zài)结(jié)合历史上(shàng)收储的影(yǐng)响，RU的价格(gé)有可能(néng)会更上一(yī)层楼。但是，由于整个事件(jiàn)的进程会非常缓慢(màn)，价格的(de)反应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变，产区全面开(kāi)割上量，橡胶供应(yīng)旺季到来(lái)，然而天胶下游需求(qiú)并未有趋势性(xìng)改善，胶价(jià)上涨(zhǎng)动(dòng)能驱(qū)动依旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析师(shī)胡华钎告诉记者，目前(qián)全球天(tiān)然橡胶供应进入季节(jié)性(xìng)的增产(chǎn)期，中国云南天然(rán)橡胶产区(qū)加速恢复开割，预计(jì)6月中旬全面开割，海南产(chǎn)区已经全面开(kāi)割(gē)，海外(wài)越南天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区也全面开割，目前主要(yào)产胶(jiāo)国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候(hòu)条(tiáo)件已经(jīng)由差变好。但是由于(yú)目前(qián)天然橡胶上游原(yuán)料价(jià)格相(xiāng)对(duì)偏低，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工厂(chǎng)利(lì)润也偏低，工厂(chǎng)加(jiā)工积极性也(yě)不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员唐(táng)逸(yì)表示，后续橡(xiàng)胶供应(yīng)端将逐步恢复正常，产量逐渐增(zēng)加(jiā)。目前(qián)云南产区大面积(jī)开(kāi)割，预计后市(shì)仍有(yǒu)较多(duō)降雨(yǔ)，干(gàn)旱情(qíng)况已得(dé)到缓解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相(xiāng)apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次对(duì)正常(cháng)。泰(tài)国东北部产区逐步(bù)上(shàng)量，南(nán)部产出(chū)仍在低(dī)位(wèi)，本周以及下(xià)周(zhōu)预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区(qū)已大面积开割，原(yuán)料数(shù)量逐步增加。同时根(gēn)据历史降雨数据来看，厄(è)尔尼诺现象下橡(xiàng)胶(jiāo)产区降雨量虽然(rán)处于历史均值以下的概率较(jiào)高，但(dàn)由于(yú)季节性的因素，降雨(yǔ)绝对数量(liàng)仍然能够(gòu)保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要(yào)因素。

　　从需求端(duān)来看(kàn)，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级分(fēn)析(xī)师(shī)曹璐(lù)表(biǎo)示，目(mù)前轮(lún)胎厂家外贸订单(dān)量较为(wèi)充足，对开工率形(xíng)成一定支撑，加上轮(lún)胎用原(yuán)料价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开(kāi)工积极性尚可。而内销(xiāo)市场需求表现依然偏弱，各层级经销商(shāng)仍(réng)以消耗前期库存为主，对(duì)后市较为悲(bēi)观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目前(qián)下游外贸订单充足，加之内销(xiāo)订单缺货现象仍(réng)存，企业排产积极(jí)性不减。半钢(gāng)胎样本企业产(chǎn)能利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小降，个(gè)别企业因(yīn)内销(xiāo)出(chū)货(huò)压(yā)力加大，为(wèi)控制成品库存压力，存适度降负现象，全钢胎样本企业(yè)产(chǎn)能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，胡华钎认为(wèi)，目前天然橡胶(jiāo)基本面(miàn)处于供需两弱的格局(jú)中，尤(yóu)其是下游(yóu)需求分歧较大。“主要是不(bù)同的(de)市场主体(tǐ)预(yù)期不同(tóng)，但是整体来说此前市场对(duì)今年的预(yù)期过高。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年以(yǐ)来国内轮(lún)胎开工、产量(liàng)和(hé)出口同比数据还是不错(cuò)的，反(fǎn)映国内实际(jì)需求并(bìng)不差。但是(shì)从汽车行业来看(kàn)，由于汽车刺激政(zhèng)策退出(chū)，今(jīn)年国内汽车(chē)市场相对疲(pí)软(ruǎn)，价格战等负面消息较(jiào)多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶(jiāo)现货库存(cún)持续(xù)攀升(shēng)，有些人(rén)认为(wèi)是国(guó)内需求(qiú)不(bù)行，但(dàn)是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看(kàn)来，目前主要还是宏观面主(zhǔ)导胶价走(zǒu)势(shì)，一方面中国经(jīng)济复(fù)苏进(jìn)程(chéng)、人民币汇率波动；另一(yī)方面美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息进程，以及美国银行(xíng)危机(jī)和美债(zhài)上(shàng)限问题等(děng)。看向(xiàng)下半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺(quē)乏指引，只(zhǐ)有天气和轮储仍(réng)有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半年好，比(bǐ)如(rú)美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等(děng)，因此对(duì)天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然(rán)是主导后市胶价(jià)走势的主要因素(sù)，随着各产区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数(shù)量并不会少，包括今年(nián)交割品的(de)数量。我们中(zhōng)期观点(diǎn)仍然偏(piān)空，后市(shì)预(yù)计存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没(méi)有天气影响(xiǎng)的情(qíng)况下，后续主导胶(jiāo)价的(de)因素主(zhǔ)要(yào)在需求端。从下半(bàn)年来(lái)看，外需受海外经济衰(shuāi)退(tuì)和汽车半导体短缺影(yǐng)响(xiǎng)，预计难有起(qǐ)色。外(wài)需走弱也导致海外货源涌入(rù)国内，对(duì)国内现货(huò)端构(gòu)成压力(lì)。内(nèi)需(xū)方面，春节(jié)前市场基于内需复苏(sū)的逻辑，已经出(chū)现(xiàn)一波(bō)反弹行情(qíng)，但节后市场从交(jiāo)易预期开始转向(xiàng)交易现(xiàn)实，由于国内需求复苏不及(jí)预期，胶价因此(cǐ)持续承压运行。整体来看，她表(biǎo)示短期胶价基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有(yǒu)价格(gé)的绝对低位才(cái)能刺激有效的去库和资金再次做多的意愿。后续(xù)还需继续关注天气端是否(fǒu)有(yǒu)扰动(dòng)因素，一旦天气出现异(yì)常状况(kuàng)，或将带来新的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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