踩上AI风口的三(sān)六零，年内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和胡欢离(lí)婚也被市场(chǎng)质疑成为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的股价和市值(zhí)相比(bǐ)，公司的(de)基本面较为糟糕(gāo)，交出了回A上市后(hòu)最差年报(bào)和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年财(cái)报，公(gōng)司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利(lì)润(rùn)暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年(nián)报首次亏损(sǔn)。三六零同(tóng)时发布了2023年一季报，实现营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台(tái)投资(zī)者炸开了(le)锅，不少网(wǎng)友担心公司(sī)下(xià)周一(yī)股价走势(shì)，尤(yóu)其(qí)周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六零(líng)截(jié)至3月31日(rì)的股东数达(dá)到近33万，而截至去年底为(wèi)20万不到(dào)，也(yě)就是股价暴(bào)涨(zhǎng)的一季度(dù)股东户(hù)数增(zēng)加约(yuē)13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的(de)年报同(tóng)时曝光了其重要投资企业哪吒汽车(chē)2022年的财务数(shù)据，后者录(lù)得133亿的营业收入，净(jìng)利润则(zé)巨亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的(de)三六(liù)零新增(zēng)9亿(yì)多(duō)投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一(yī)季度(dù)继续亏(kuī)损

　　三六(liù)零(líng)这(zhè)份2022年年(nián)报显(xiǎn)示，截(jié)至报告期末(mò)，公司总(zǒng)资(zī)产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿(yì)元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务板块有三个出现不(bù)同程(chéng)度下滑，其中贡献(xiàn)营收半壁江山的互联网广告(gào)及服务收入(rù)为47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬(yìng)件业(yè)务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联网增(zēng)值服(fú)务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入(rù)增(zēng)长(zhǎng)，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属于上市(shì)公司(sī)股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年(nián)从纳斯达(dá)克私有(yǒu)化退市回A后首次(cì)亏损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年(nián)六(liù)个年度，三(sān)六零营业(yè)收入(rù)为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元(yuán)，营业收入(rù)从徘徊到下滑。净利润的表(biǎo)现(xiàn)则更差，除了2019年靠着(zhe)非经(jīng)常(cháng)性损益撑(chēng)到(dào)60亿元外，其他(tā)年份均在30亿元附(fù)近(jìn)徘徊，但到(dào)了(le)2021年净(jìng)利(lì)润直(zhí)接下滑(huá)七成，只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零(líng)延续亏损，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则(zé)为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年同期为盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。对于亏损(sǔn)，公司称(chēng)主要系营业收入下降及对联营(yíng)企业投(tóu)资损(sǔn)失所致。

　　一季度大(dà)增13万股东(dōng)

　　十大股东却(què)大幅减持(chí)

　　股价一度(dù)下跌(diē)9成、市值蒸发4000多(duō)亿的(de)三六零进入(rù)2023年突然迎来转(zhuǎn)机(jī)，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎，被(bèi)市场认为在(zài)训练AI大(dà)模型上有天然优势(shì)，公司及创始人周鸿祎(yī)也(yě)在(zài)不同场合、通(tōng)过(guò)不同(tóng)渠道表达对(duì)大模型(xíng)的看(kàn)好，传递公司的优势，公司在AI方(fāng)面曝(pù)光度(dù)甚至远超百度。

　　借着这一(yī)风口(kǒu)，三六零股价2月7号涨停，此后一发不(bù)可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度(dù)从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽(jǐn)管近期股价有所(suǒ)回调，公司股(gǔ)价(jià)年(nián)内(nèi)涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和一季(jì)报出炉后，股吧(ba)直接炸(zhà)开了锅，多数(shù)投资(zī)者表示大跌(diē)眼镜，开始担(dān)心下周一股价表(biǎ空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗o)现(xiàn)。

　　中国基金报记者注意(yì)到，随着今(jīn)年以来股价(jià)的暴涨(zhǎng)，三六零的(de)投资者人数大幅增加。截至到(dào)去年底，公(gōng)司有股东户(hù)数19.92万(wàn)户(hù)，几(jǐ)乎连续六个季(jì)度保持(chí)基(jī)本不变，但到(dào)了(le)今年一季度末股东(dōng)数(shù)来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅高(gāo)达65％。

　　与大(dà)量(liàng)投资者涌入(rù)相反，一(yī)季度以股权投资机构为代表的十大(dà)股东却在(zài)逢高大幅减持。十(shí)大股(gǔ)东名单显示，一季度“北京中关村资本基金(jīn)管理有限公司-北京中发助力壹(yī)号投资基金（有限合(hé)伙(huǒ)）”减(jiǎn)持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权(quán)投资合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅(fú)44％；天津信心奇缘(yuán)股权投资合伙企业（有(yǒu)限合(hé)伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述(shù)三大股东(dōng)合计减(jiǎn)持超约8500万股，即便按一季度均(jūn)价计套现金额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零(líng)新(xīn)增(zēng)9亿投资损(sǔn)失

　　此次(cì)三六零(líng)的2022年财(cái)报(bào)，也(yě)首(shǒu)次(cì)把其投资企业、造车新势力之一的哪(nǎ)吒汽(qì)车去年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)133亿元(yuán)，净(jìng)利(lì)润-69.19亿元。根据三六(liù)零此前公告(gào)披露的数(shù)据，2020年哪吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损进一步(bù)扩大，而三年累计亏损已经超过百(bǎi)亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾公告(gào)，放弃对哪吒汽车的(de)增资权(quán)。具体来看，三六零全资子(zi)公司三六零私募(mù)基金(jīn)拟将其持(chí)有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的(de)出资权转让给两家(jiā)有限(xiàn)合(hé)伙企业，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃(qì)上(shàng)述增资权后，三(sān)六零持有哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而(ér)到了2022年12月(yuè)28日，三六零(líng)又发布对外投(tóu)资(zī)进(jìn)展(zhǎn)公告称，已(yǐ)与哪吒汽车各股(gǔ)东方签署有关协议，以支持哪吒汽车(chē)股份制改(gǎi)造(zào)。2023年1月，三六零发布(bù)《关于对外投资(zī)进展》公告(gào)显示，为(wèi)了配(pèi)合哪吒(zhā)汽车股改，三六(liù)零(líng)的持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒汽车的估值已经缩水为107.56亿(yì)元(yuán)，跌了(le)一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车(chē)估值会否(fǒu)进(jìn)一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽(qì)车的空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗亏损，三六零(líng)持有股(gǔ)权(quán)的账面值出现较(jiào)大(dà)投资损失。2022年公司的投资收益(yì)为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器(qì)确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元(yuán)，意味着(zhe)哪吒汽(qì)车带来的投资亏(kuī)损约9.4亿(yì)元(yuán)。

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