分(fēn)析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币市场基金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金管(guǎn)理人(rén)提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分追求高收益的(de)投资者(zhě)造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系(xì)结构布(bù)局、调整(z小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少hěng)也提出(chū)了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模较大或者投(tóu)资(zī)者人数较多(duō)、与其他(tā)金融机构或(huò)者金融产品(pǐn)关联性较(jiào)强(qiáng)，如发生(shēng)重大(dà)风险，可能对资本市(shì)场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足下(xià)列任一(yī)条(tiáo)件(jiàn)的(de)，基(jī)金管理人(rén)应当在10个工(gōng)作日内(nèi)主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资(zī)产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份额(é)持有人数量连续(xù)20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认(rèn)定(dìng)的符合重要(yào)货币市(shì)场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规(guī)定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大(dà)于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不利影响。在提(tí)升风控水平(píng)的前(qián)提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随(suí)着资管新规(guī)的逐步(bù)落地，回归本(běn)源的主动类(lèi)资(zī)管(guǎn)产品(pǐn)迎来发(fā)展良(liáng)机，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的附加监管要(yào)求，指出(chū)基(jī)金管理人应当(dāng)遵循(xún)长期稳健的(de)经营(yíng)和(hé)投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人(rén)员配备、系统运(yùn)营、客户(hù)服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面的能(néng)力水平(píng)与(yǔ)重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)基(jī)金经(jīng)理不(bù)得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)高级管理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬激励(lì)等不得(dé)直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发行(xíng)的证券市(shì)值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格的(de)同一(yī)商(shāng)业银行发行的(de)金融工具占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受(shòu)限资产的规模合计(jì)不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得超过90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆比(bǐ)例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金(jīn)交易行为(wèi)管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接受单(dān)一投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过(guò)基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准备金比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融(róng)防(fáng)风险的重要举措(cuò)。部分货币市场基金规(guī)模较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范(fàn)流动性风(fēng)险的(de)能力将(jiāng)进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的(de)风险(xiǎn)防控和(hé)监督管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人(rén)应当综(zōng)合(hé)评(píng)估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主体共同制定合理有效的(de)风险(xiǎn)应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国证监会备案，中国证监会对(duì)风险应对(duì)预(yù)案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发生(shēng)重(zhòng)大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督(dū)促基(jī)金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一定影响，例如可能会(huì)对一些(xiē)追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致(zhì)一(yī)些货(huò)币基(jī)金规模较小(xiǎo)的产品退(tuì)出(chū)市场，投资者需(xū)要(yào)注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏好较低(dī)的特点。部分规模(mó)较大的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的资产安(ān)全要求，有利于保护(hù)投资(zī)者利(lì)益(yì)。”国(guó)信证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，货币市场基金的规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基(jī)金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的(de)潜在背书因素之(zhī)一。预计(jì)全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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