从近(jìn)五年数据看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡(dàng)攀(pān)升势头(tóu)。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例(lì)平(píng)均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超过了(le)机构资(zī)金，股票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资(zī)者风向标”成为过去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人占比又(yòu)回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结(jié)构来看(kàn)，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升(shēng)1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比较高的行业(yè)或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩张态势中(zhōng)，个人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下降，但绝(jué)对份额也是在(zài)增长的，这(zhè)一数(shù)据更代表了机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的认可(kě)度也在不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为(wèi)是ETF投教(jiào)工作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研(yán)的(de)过程中，我们发现大部(bù)分投(tóu)资者都会将较为低风(fēng)险的(de)宽基(jī)ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试(shì)。潜移默(mò)化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置(zhì)中的(de)一(yī)个(gè)重要(yào)的(de)台阶。

　　国泰(tài)基金也(yě)补充道，由(yóu)于近(jìn)年来行业轮动加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投资(zī)者把握比(bǐ)较均(jūn)衡的投资(zī)机(jī)会(huì)，受到(dào)资金(jīn)关注。早在2018年和(hé)2022年，市(shì)场震荡下行，投资者的风险偏(piān)好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又多(duō)上涨空间又大，风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)也随之上(shàng)升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五年(nián)市(shì)场成交热情的提升(shēng)带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模(mó)激(jī)增，而(ér)在经历(lì)了多种行(xíng)情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之后，投(tóu)资(zī)者们对于跑赢基准的难度(dù)有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资(zī)热点轮动(dòng)较(jiào)快，新的投资领域带来了大量的(de)学习成本(běn)，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投(tóu)资者(zhě)的(de)认可。

　　具(jù)体来看(kàn)，基煜(yù)研究(jiū)分析(xī)，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)对于β收益的认(rèn)知将越来越深入，近几(jǐ)年可(kě)以看到更多投资者会基于(yú)大势(shì)选择宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投(tóu)资主(zhǔ)线较为(wèi)清晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因此行业主题(tí)基(jī)金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手率(lǜ)也从7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)个人占比超过机构，有利(lì)于股民转为基民，为投资(zī)者分(fēn)散风险(xiǎn)，提(tí)升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民(mín)转(zhuǎn)化(huà)而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且(qiě)相比个股可以更好地(dì)平滑(huá)风险，也能(néng)够(gòu)获得(dé)交(jiāo)易的参与感，于是更多选择通过(guò)ETF来参(cān)与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人(rén)投资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票(piào)，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上(shàng)可(kě)能交易(yì)频率更高(gāo)，也更容易受到市场消息的影响，这对于(yú)我们基金管理人的持续运(yùn)营和投资者陪(péi)伴都(dōu)提出了更高(gāo)的要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占比可能会带来(lái)更活跃的(de)交易，并(bìng)带来(lái)更(gèng)有吸引力的(de)市(shì)场(chǎng)。”李沐阳(yáng)也称。

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