本轮新股(gǔ)中，有不少风口的(de)企业，但基本(běn)面(miàn)都非常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服(fú)务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为(wèi)中国(guó)大陆(lù)收(shōu)入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三(sān)大的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据(jù)集成电路产业发展规划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际(jì)知名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集(jí)成正式(shì)筹(chóu)划(huà)建设(shè)。成立至今，晶合集成(chéng)已(yǐ)成为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠(kào)收入和(hé)产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了(le)业(yè)绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式(shì)，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务(wù)病(bìng)种(zhǒng)涵盖神(shén)经学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心政策(cè)的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一(yī)家拥有高(gāo)精(jīng)密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头产品的(de)设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化(huà)整体解决方案能力的高新技术企业(yè)。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布(bù)机(jī)的核心部件，涂布是继(jì)制备正负(fù)极浆料完(wán)成后的下一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生产(chǎn)前(qián)段工序(xù)的核心(xīn)环(huán)节，目的是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格(gé)大(dà)幅(fú)下(xià)滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的一(yī)块(kuài)市(shì)场，天花板非常低，公司未来(lái)业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片(piàn)及(jí)模块封装的代工(gōng)服务的制造(zào)商。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提(tí)供一(yī)站式代工(gōng)解(jiě)决方(fāng)案(àn)，为功率(lǜ)、传感和传(chuán)输等领域的半导体产品(pǐn)公(gōng)司提供完整(zhěng)生产制造(zào)平台，支持客户研发以及大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于规模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但(dàn)下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司(sī)面对的(de)压力显然(rán)是要比那些已经规模化完(wán)成有利润的公司大(dà)得多，且(qiě)公(gōng)司(sī)过(guò)于(yú)依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业(yè)竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要(yào)从(cóng)事分散(sàn)染料(liào)及其(qí)滤饼的研(yán)发、生产及(jí)销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良(liáng)，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部(bù)分(fēn)终(zhōng)端应(yīng)用(yòng)品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后一路(lù)下(xià)滑，22年利润只有19年(nián)的一半(bàn)都不(bù)到，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市(shì)场服(fú)务领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购后，公司继续独(dú)立经营上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域的数智化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化(huà)是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业(yè)前景不算很差(chà)，但公(gōng)司自身(shēn)技(jì)术含量较低(dī)，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽车行(xíng)业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经(jīng)纬股份主要(yào)从事电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务(wù)及地(dì)理信息(xī)技术服务(wù)。电力(lì)工程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营业务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入和(hé)利润来(lái)源。电力工(gōng)程技(jì)术服务(wù)主(zhǔ)要(yào)系为电(diàn)网(wǎng)企业、工商业企业电(diàn)力相关工程(chéng)提(tí)供规(guī)划咨(zī)询(xún)、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设计(jì)咨询公司(sī)，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工(gōng)业务(wù)，所(suǒ)以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联网(wǎng)等(děng)领域提供(gōng)射频前(qián)端的芯片设计(jì)公司，主营(yíng)业务为射频(pín)前端(duān)芯片及模组(zǔ)的研发、设计和(hé)销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯片(piàn)设计能(n几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了éng)力和集成(chéng)化(huà)模组研发能力，技术体系(xì)以(yǐ)功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低(dī)噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的(de)通信频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户(hù)提(tí)供无线通(tōng)信射频(pín)前端发(fā)射模组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要(yào)是消(xiāo)费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存(cún)货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是(shì)大量(liàng)研发投入，但几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了高(gāo)研发(fā)下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估(gū)值却一路(lù)上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可(kě)能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达(dá)研(yán)发、生产、销售和服务的(de)国家级高(gāo)新技(jì)术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度(dù)极高的军(jūn)工企业，实(shí)在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品综合服(fú)务提(tí)供商，主要为移动互联(lián)网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运(yùn)营(yíng)服务，为(wèi)物联网相关(guān)场景提供物联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解决方案及云终端解(jiě)决(jué)方案几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了，并根(gēn)据客户需(xū)求提供(gōng)定制化的(de)运营支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒(máng)会员卡等数字(zì)化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型中间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式(shì)是获得(dé)购销差价(jià)或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联(lián)网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要是(shì)卖(mài)视频会(huì)员和(hé)其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但(dàn)公司现(xiàn)金流越来(lái)越差，且互(hù)联网流量已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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