本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不(bù)少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据(jù)集(jí)成(chéng)电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国(guó)际知名企业合作设立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹划建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入(rù)和产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游(yóu)面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业(yè)绩最(zuì)好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学科(kē)为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆(fù)盖全国核心(xīn)区域的医(yī)疗服(fú)务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能(néng)神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一般般，民(mín)营医院(yuàn)里毛利率算(suàn)比较低(dī)的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个(g风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生è)国企医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布(bù)模头产(chǎn)品的设计、研发(fā)和生产及(jí)涂布技术产业(yè)化(huà)整体解决(jué)方案能力的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高(gāo)精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模(mó)头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继(jì)制备(bèi)正负极浆料完成后(hòu)的下一道工(gōng)序，是锂电池生(shēng)产前段工序的核心环(huán)节(jié)，目的是将正(zhèng)负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产(chǎn)品广泛应用于锂(lǐ)离(lí)子(zi)电风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生(diàn)池(chí)涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂布(bù)、液晶(jīng)显(xiǎn)示(shì)中的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更进一步(bù)，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅(fú)下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很小(xiǎo)的(de)一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注(zhù)于功率、传感(gǎn)和传输应用领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封(fēng)装的代工服务(wù)的(de)制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下延伸到模(mó)组风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生封装，为(wèi)国内外客户提(tí)供一(yī)站式代工(gōng)解(jiě)决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域(yù)的半导(dǎo)体(tǐ)产品(pǐn)公司提供完整(zhěng)生产制造平(píng)台，支(zhī)持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段(duàn)，但由(yóu)于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要(yào)比那(nà)些已(yǐ)经规模(mó)化完成有利润(rùn)的(de)公司大得多，且公司过(guò)于依赖(lài)中芯国(guó)际，未来还有可能面临同(tóng)业竞(jìng)争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太(tài)乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发(fā)、生产(chǎn)及销售(shòu)，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加(jiā)工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司(sī)，毫(háo)无(wú)亮点，业(yè)绩在(zài)19年后一路(lù)下滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的一半(bàn)都不(bù)到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于(yú)2003年(nián)，自设(shè)立以来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为(wèi)客户提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域的(de)数智(zhì)化解决(jué)方(fāng)案、云服务、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着(zhe)人均(jūn)保有量的增长，公司(sī)行业前(qián)景不算很差，但(dàn)公司(sī)自身技术含量较低，产品以车(chē)企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车行(xíng)业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服(fú)务及地理信息技术服务。电力(lì)工(gōng)程技术服务占主营(yíng)业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建(jiàn)设(shè)等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和(hé)地(dì)理信息设计咨询(xún)公(gōng)司(sī)，主要是(shì)电(diàn)力工程技(jì)术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本(běn)质上是工程类(lèi)企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联网等领域提(tí)供射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的(de)研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备全(quán)套射频前端芯片设计(jì)能力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核(hé)心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设(shè)计能(néng)力(lì)，产品系列覆(fù)盖的通信频段(duàn)需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户提供无(wú)线通信射频前端发射模组(zǔ)、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司，但即(jí)便(biàn)这(zhè)样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务(wù)的国家级(jí)高(gāo)新技术和(hé)专精特(tè)新“小巨人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主要包(bāo)括雷(léi)达(dá)及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方(fāng)客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我国防(fáng)空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收入(rù)增(zēng)长较快，但利润远没有(yǒu)回(huí)到(dào)20年，且关联交易占(zhàn)比越(yuè)来(lái)越高，对于(yú)这种客(kè)户(hù)不透明(míng)度(dù)极高的军工企业，实(shí)在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要(yào)为移动(dòng)互联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚(jù)合运营、融合运(yùn)营、分发(fā)运营等综(zōng)合运营服(fú)务(wù)，为物联网相关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等(děng)综合解(jiě)决方(fāng)案及云终端解决(jué)方案，并根据客户需求提供定制化的(de)运营支(zhī)撑服务及(jí)技术(shù)服(fú)务。一家售卖移(yí)动流(liú)量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)的(de)综合型中(zhōng)间商，其(qí)主要(yào)盈利模式是获得购销(xiāo)差价(jià)或(huò)服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖(mài)流(liú)量的公(gōng)司(sī)，主要是卖(mài)视(shì)频会员和其他通用流量，业绩过去(qù)几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就是业(yè)绩顶峰。

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