财联社5月(yuè)18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政府撮合(hé)瑞(ruì)银与(yǔ)瑞信(xìn)合并近两(liǎng)个月后，与(yǔ)这(zhè)次事件(jiàn)有(yǒu)关的一个重要问题(tí)终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的减记无(wú)法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗欧洲(zhōu)、中东和非洲(zhōu)地区的(de)信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银行(xíng)和做市商(shāng)组成的(de)委(wěi)员会(huì)一致投票通过了上述决(jué)议。值得一(yī)提的是(shì)，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的一员，但没有出(chū)现在(zài)投票的清单上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提出这个(gè)问题(tí)的市场参与者认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合(hé)约所依据的参考(kǎo)债券(quàn)（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞(ruì)信(xìn)英镑(bàng)次级债(zhài)作为(wèi)标准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生“政府干预的信贷(dài)事件”。此外，根(gēn)据AT1债(zhài)券(quàn)文件(jiàn)中(zhōng)的(de)排名条款和(hé)担保(bǎo)条件，次级债的持有人是相较(jiào)于AT1债券的(de)优先债权人。同时在2014年(nián)的文件中，也为AT1债(zhài)券定义(yì)了“排除(chú)义务”。周三的文(wén)件中，决策委员会没有对AT1债券是否(fǒu)构成借款资(zī)金(jīn)做出任(rèn)何决定(dìng)。

　　在3月(yuè)中旬的紧急交易中，瑞士(shì)监(jiān)管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举也引发(fā)了(le)大量(liàng)此类债(zhài)券持有人的诉讼。一些投机者也(yě)在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金(jīn)融市场较为常(cháng)见的(de)金融衍生品，信(xìn)贷违约(yuē)掉(diào)期的作用(yòng)是在(zài)信(xìn)贷(dài)事(shì)件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的(de)金额通常等于(yú)参(cān)考资产的面值减去(qù)违约后(hòu)的市场价值。各个区域的信贷衍生品决定(dìng)委员会(huì)，负(fù)责决定在这个地区是(shì)否发(fā)生了(le)信贷衍(yǎn)生品(pǐn)合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清(qīng)算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信(xìn)集团债(zhài)务相关(guān)的(de)CDS名义总(zǒng)量超(chāo)过190亿美(měi)元(yuán)，不过DTCC的数据并未区分(fēn)优先级(jí)债(朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗zhài)务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本(běn)周(zhōu)，瑞(ruì)银公布了接手(shǒu)瑞信的最新评估(gū)。在本(běn)周二提交给美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造(zào)成170亿美元的损失(shī)，其中有40亿美元为潜(qián)在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着(zhe)收购资(zī)产的价(jià)格(gé)（30亿瑞(ruì)郎）远远(yuǎn)低于资(zī)产的实(shí)际价值(zhí)。

　　这份文(wén)件同样(yàng)显示，从去年10月(yuè)开始，瑞银(yín)的战(zhàn)略委员会就已经(jīng)开始(shǐ)评估(gū)瑞信的状况，并在今年2月得(朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗dé)出(chū)“不宜(yí)收购”的决定(dìng)，但最(zuì)后仍在瑞士政(zhèng)府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳(nà)将在(zài)合(hé)并交易完成后加入瑞(ruì)银集团的董事(shì)会，同时(shí)在“可预见(jiàn)的未(wèi)来”，瑞信的品牌仍(réng)将独立运营。

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