财联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离(lí)瑞士政府撮合瑞(ruì)银与(yǔ)瑞信合并近两(liǎng)个月(yuè)后，与这(zhè)次(cì)事件有关的一(yī)个重要问(wèn)题终于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券的减记无法触发(fā)CDS（信贷(dài)违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲地区的信贷衍生(shēng)品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公告(gào)称，由11家买方机构、卖方银(yín)行和(hé)做市(shì)商组成的委员会一致投票通过了上(shàng)述决(jué)议(yì)。值得一提的是(shì)，瑞信(xìn)本来也是(shì)EMEA DC的一(yī)员(yuán)，但(dàn)没(méi)有(yǒu)出现在投(tóu)票(piào)的清单上(shàng)。

　　具(jù)体来说，提出这个(gè)问(wèn)题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依据的参考债券（次级债）具有同(tóng)等(děng)地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑(bàng)次(cì)级债(zhài)作(zuò)为标准参考债(zhài)务(wù)。

　　对此，委员会首先一(yī)致裁定，并没(méi)有发生“政(zhèng)府干预(yù)的信(xìn)贷事(shì)件”。此外，根据(jù)AT1债券(quàn)文件中(zhōng)的排名(míng)条(tiáo)款(kuǎn)和担保(bǎo)条件(jiàn)，次(cì)级债的持(chí)有人是相较于AT1债(zhài)券的(de)优先债权(quán)人。同(tóng)时在(zài)2014年(nián)的文件中，也为AT1债券(quàn)定义了“排除(chú)义务”。周三的文件中(zhōng)，决策委员会没有对AT1债券是否构成(chéng)借款资金做出任(rèn)何决定。

　　在3月中旬的(de)紧急(jí)交易(yì)中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信(xìn)AT1债(zhài)券(quàn)全额减记(jì)，此举也引发了(le)大量(liàng)此类债券持(chí)有人的(de)诉讼。一些投机者(zhě)也在(zài)市场(chǎng)上炒(chǎo)作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为(wèi)金融市场较(jiào)为常见的金(jīn)融衍生品，信贷(dài)违约掉期的(de)作用是在信贷事件(jiàn)（违(wéi)约、重(zhòng)组、破(pò)产等）后，CDS的(de)买方可以向卖方索赔，索赔的金额(é)通常(cháng)等于参考资产的面值减去违(wéi)约后的市场(chǎng)价(jià)值。各个区域的信(xìn)贷(dài)衍生品决定委员会，负责决定在这个地区是否发生了信贷(dài)衍生品合(hé)约cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式(yuē)中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据存管信托和(hé)清算公司（DTCC）的数据(jù)，截至(zhì)今年3月，与瑞信集(jí)团(tuán)债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区(qū)分优先级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了(le)接(jiē)手(shǒu)瑞信的(de)最新评估。在本周二提交给美国SEC的监管(guǎn)文件(jiàn)中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将(jiāng)造成(chéng)170亿美元的(de)损失，其(qí)中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过这部分(fēn)的(de)损失将(jiāng)会由一(yī)笔“负(fù)347.77亿(yì)美(měi)元”的商誉覆盖(gài)，意味着(zhe)收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价(jià)值。

　　这份文件同样(yàng)显示，从去年10月开始，瑞银的(de)战(zhàn)略(lüè)委员会就已经开始评估瑞信的状况，并在今(jīn)年2月(yuè)得出“不宜收购”的决定(dìng)，但最后仍(réng)在瑞士(shì)政府的要求下出(chū)手(scos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式hǒu)。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合并交易(yì)完(wán)成后加入瑞银集团的(de)董事会，同时在“可预见的未来(lái)”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独立运营。

未经允许不得转载：中国书画艺术 cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式