5月9日晚(wǎn)间(jiān)，A股(gǔ)上市公司金证股份发(fā)布的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公告(gào)显示，金证(zhèng)股份正在筹划发行股(gǔ)份及(jí)支付现金购买上海(hǎi)文华财经资讯股份有限公司(sī)（下(xià)称(chēng)文华财经(jīng)）90.97％股权事(shì)项，同时募(mù)集(jí)配套资金(jīn)。公(gōng)司股票将于2023年5月10日（星期(qī)三）开市起开始(shǐ)停牌(pái)，预(yù)计停(tíng)牌时间不超过10个交易日(rì)。

　　文(wén)华财经两(liǎng)次(cì)冲击IPO无果

　　文华财经系头部(bù)期货软件商(shāng)。公开资料显示，截(jié)至2021年年末，文(wén)华财经(jīng)与国内139家期(qī)货(huò)公司合作，占(zhàn)国内(nèi)期货(huò)公司总(zǒng)数的92.67％。截至(zhì)2021年12月，文华财经PC端交易软件(jiàn)的(de)月(yuè)活跃(yuè)用户数（MAU）为58.19万人，移动端随(suí)身行(xíng)软件的月(yuè)活跃(yuè)用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾两次冲击(jī)A股IPO，但均未能叩开资本市场大门(mén)。

　　文(wén)华财经的第一次IPO之(zhī)旅要追溯到2015年，当年(nián)11月，文华(h特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任uá)财经(jīng)首次报送创(chuàng)业(yè)板(bǎn)IPO申请资料。不(bù)过，在经(jīng)历两(liǎng)年多的(de)漫长等待后(hòu)，2018年4月，深(shēn)交所决定终(zhōng)止审查(chá)，文(wén)华财(cái)经此(cǐ)次创业(yè)板IPO闯关失(shī)败。

　　2021年6月，文华财经再(zài)次递交招(zhāo)股书，拟冲刺创业(yè)板IPO。2022年6月，文华财经申请(qǐng)撤(chè)回发行(xíng)上(shàng)市申(shēn)请文件(jiàn)，深(shēn)交所决定终(zhōng)止对其首次公开发(fā)行股票并(bìng)在(zài)创业板上市的审(shěn)核。文华财经第二(èr)次IPO也无果(guǒ)而终。

　　金(jīn)证股份(fèn)昨晚发(fā)布(bù)的公告显示，本次交易事项尚处于筹(chóu)划阶(jiē)段，公司目前正与交易(yì)意向(xiàng)方接洽，初步确定的交易对方(fāng)包括尚守哲、大(dà)连经一卓(zhuó)远管理(lǐ)咨(zī)询合伙企(qǐ)业（有限合伙）（下(xià)称大连(lián)经一）、苏州中新兴富新兴产业投资合伙企业（有限合伙）（下称苏州中新(xīn)）、上海经一(yī)投资管理合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合(hé)伙）（下称上(shàng)海经(jīng)一）、上海(hǎi)兴富创业(yè)投资管理中(zhōng)心（有限合伙）（下(xià)称兴富创(chuàng)投）、王凯及杨孝(xiào)胜(shèng)，前述(shù)交易对方合计持有标的公司90.97％的股权(quán)。

　　金证股份表示，根据《上市公(gōng)司重大资产重(zhòng)组管理办法（2023修(xiū)订）》和《上海证(zhèng)券交易所股(gǔ)票特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任(piào)上市规则（2023年2月修订）》等相(xiāng)关规定，本(běn)次交易前，交(jiāo)易对方与公司不存在(zài)关联关系(xì)。本次交易完成(chéng)后，交易(yì)对方尚(shàng)守哲持有公司(sī)的(de)股份比例预计(jì)将超过5％，本(běn)次交易(yì)预计将构(gòu)成关联交易。本次(cì)交易前(qián)，公司无控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人；本次交易完成后，公司第一大股(gǔ)东不会发生变化，且不存在实际支配公司股份表(biǎo)决权超过30％的股(gǔ)东，公司(sī)仍将无(wú)控股股东(dōng)、实际控制人，预计不构成公司重大资产(chǎn)重组。

　　文华财经注册资本4000万元，实际(jì)控制人(rén)为该公司董事(shì)长兼(jiān)总经理尚守哲。根据文华财经此前披(pī)露(lù)的招股书，截(jié)至2021年年底，尚守哲对文华财经(jīng)的直接持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例为64.353％，此外，还通过大连经一和上海经(jīng)一分别控制文华财经9％和4.95％的股份，合计控制78.303％的股(gǔ)份。

　　其他交易对方中，苏州中新、兴富创投、王凯及杨孝胜对(duì)文(wén)华财经的持(chí)股比例分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈利能力有望提升

　　作为金融科技全领域服务商(shāng)，金证股份为证券、基金、银行(xíng)、期货、信托、交易(yì)所、监管机构等行业客户提供(gōng)全技术栈、全产(chǎn)品线解决方(fāng)案，同时与(yǔ)政(zhèng)府机关、互联网公司合作开展(zhǎn)包括智(zhì)慧城市在内的数字经济业务。

　　2023年一季报显示，报告期内(nèi)，金(jīn)证股份实现营业收入(rù)12.64亿元(yuán)，较上年同期增长2.84％；实现归属于上市公司(sī)股东的净(jìng)利润-5847.16万元。报告期内，金证股份证(zhèng)券经(jīng)纪业(yè)务(wù)软(ruǎn)件收入较上年同(tóng)期略有(yǒu)增长，资管机构软件收入基本持平。报告(gào)期内(nèi)，数字经济业务因验(yàn)收的大型政务项目成本(běn)增(zēng)幅大(dà)于(yú)收(shōu)入增(zēng)幅，导致业(yè)务毛利(lì)率(lǜ)及利润下(xià)降。报告(gào)期内公司确认投资(zī)收益-1748万(wàn)元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期减少2035万元，主要是联营企业(yè)投资收益减少所致。

　　截至2023年3月底，金(jīn)证股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证(zhèng)股份2022年年报显示，报告(gào)期内，公司实现营业收(shōu)入64.78亿元，同比下降(jiàng)2.52％；实现归属(shǔ)于上市公司股东(dōng)的净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业(yè)务来看(kàn)，金融行业(yè)业(yè)务方(fāng)面，2022年，金证股份实现营(yíng)业(yè)收入23.25亿(yì)元，同比增长7.25％。金证股份认为，公司金(jīn)融行(xíng)业(yè)的增长主要得益(yì)于两方面的因素：一(yī)是(shì)公司在证(zhèng)券市场行业占有率(lǜ)基础稳定，核(hé)心产品(pǐn)需(xū)求刚性，公司加快产品新一代(dài)产品(pǐn)布局、积极推(tuī)进项目上线(xiàn)验收。二是在资管领域(yù)加强了资管(guǎn)IT业务发展(zhǎn)力度，在(zài)多个核心(xīn)产品和技术上形(xíng)成领先优(yōu)势(shì)，开始(shǐ)进入收获期。

　　非金(jīn)融行业业务方面(miàn)，2022年(nián)，金证股份(fèn)收入为41.35亿(yì)元(yuán)，同比下降7.49％。主(zhǔ)要(yào)包括数字经济业务、IT设备(bèi)分销业务(wù)及科技(jì)园租赁业务(wù)。金证股份(fèn)解释称，非金融行业(yè)的收入(rù)下降，主(zhǔ)要(yào)由于公司在(zài)数字经济业务上，不(bù)同程度受到需(xū)求端的影(yǐng)响，项目跟进(jìn)、工(gōng)程实(shí)施、验收结算(suàn)审计等存在滞后。

　　毛(máo)利(lì)率方面，2022年，金(jīn)证股份(fèn)综合(hé)毛利率为22.32％，较(jiào)上年增加1.97个百分点。其中，金(jīn)融行业(yè)业务(wù)毛利率50.41％，较上(shàng)年增加3.48个(gè)百分点；非(fēi)金融科技业务毛(máo)利率6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交易(yì)标的业(yè)绩表现(xiàn)上，公开(kāi)资料显示，2019—2021年，文华财经(jīng)营业收(shōu)入分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万(wàn)元；归属于母公司股东(dōng)的净利(lì)润分别为7843.68万(wàn)元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营(yíng)业毛利分别为16585.62万元(yuán)、14177.11万元(yuán)及17168.10万元(yuán)，综(zōng)合毛利率(lǜ)分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年(nián)年底(dǐ)，文(wén)华(huá)财经总资产为31708.21万(wàn)元，所有者(zhě)权益为19722.56万元，资产负债率为37.80％。

　　不(bù)难(nán)看出，无论从资(zī)产规模和盈(yíng)利能力来(lái)看，金证股份均远(yuǎn)高(gāo)于文华财(cái)经(jīng)，但文华(huá)财经的毛利率(lǜ)显著高于金证股份，无疑是一块优质资产。

　　有业内人士(shì)认为，如果(guǒ)本次交易得(dé)以(yǐ)顺利实施(shī)，对于金(jīn)证股份(fèn)而言(yán)，文华(huá)财经的优(yōu)质资产注入(rù)后，其盈利(lì)能力(lì)将进一(yī)步提(tí)升；对于文华(huá)财(cái)经而言，多(duō)年谋求(qiú)上市无果后，可以实现(xiàn)“曲线上市”。

　　值(zhí)得注意的是，在昨(zuó)晚发布的公告中，金证股份并未(wèi)披(pī)露具体的交易(yì)细节，例(lì)如交易(yì)对价等。公告(gào)显示，2023年5月9日，金证股份(fèn)与(yǔ)主要(yào)交易(yì)对方(fāng)就本(běn)次交易签署了(le)《意(yì)向协议书》，公(gōng)司(sī)拟向主要交易对方发行股(gǔ)份及(jí)支付现金的方式购买其持有的文华(huá)财经90.97％的股权(quán)。上述《意(yì)向协议书》仅为(wèi)交(jiāo)易各(gè)方(fāng)关于本(běn)次交易的初(chū)步合作(zuò)意(yì)向，交易各方在本次交易中的具(jù)体权利义(yì)务以及各项(xiàng)安排以交(jiāo)易各方(fāng)最终签(qiān)署的正(zhèng)式交易协议为(wèi)准。

　　金证股份还进行了风险(xiǎn)提示：截至目(mù)前(qián)，本次交易仍处于(yú)筹(chóu)划阶段，交易双方尚(shàng)未签署正式的交(jiāo)易(yì)协议，本次交易尚需履行必要(yào)的(de)内部决(jué)策程序，并(bìng)经有权(quán)监管机构批准后方(fāng)可正式(shì)实施，本次(cì)交易(yì)最终能(néng)否(fǒu)实施(shī)尚存在较大不确定性。

　　股价表(biǎo)现上，经历了2020—2022年(nián)连续(xù)3年的下跌(diē)之后(hòu)，今年以(yǐ)来，金证股份股(gǔ)价步(bù)入(rù)上(shàng)升通道。截至5月(yuè)9日收盘，金证股份股价报(bào)18.94元(yuán)/股(gǔ)，年内涨幅高达84.06％，总(zǒng)市值(zhí)178亿(yì)元。

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