中国金融行业(yè)加速对(duì)外开放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财(cái)富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司来(lái)说，除了(le)面临行业“二八(bā)分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则(zé)延续自(zì)成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出(chū)现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券(quàn)行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资(zī)控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其(qí)证(zhèng)券经(jīng)纪业(yè)务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作(zuò)取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续(xù)关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券是进入(rù)中国时间(jiān)最早的一批(pī)合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了(le)创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通(tōng)全(quán)球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层(céng)面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带强调事项段的无保留意(yì)见审计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集(jí)团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运营(yíng)和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公司(sī)持续经营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司(sī)设(shè)立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其(qí)来(lái)的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)合(hé)并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)将受(shòu)同(tóng)一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的(de)控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的(de)数(shù)量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)财富管(guǎn)理业务(wù)将(jiāng)定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人(rén)群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个(gè)方面入(rù)手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野(yě)村集团特色的高(gāo)质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资(zī)持股(gǔ)备案(àn)后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与(yǔ)北京(jīng)高华签(qiān)订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新(xīn)产品和(hé)服务(wù)的研发工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三(sān)方金(jīn)融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示(shì)，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理业(yè)务的运作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力(lì)为高(gāo)净值和超高净值客户(hù)及其家族提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户(hù)实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财(cái)富(fù)管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉(bǐng)持(chí)着(zhe)为客户(hù)进行全方(fāng)位资产配置和满足(zú)客(kè)户(hù)全生命周期财富管理的(de)理念，h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称进一步完善(shàn)投(tóu)资解决方案(àn)和财(cái)富(fù)规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略(lüè)，精选上架多(duō)支产品为客户(hù)在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资(zī)本(běn)市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了在境(jìng)内设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立(lì)，公司(sī)注(zhù)册(cè)地(dì)为北京市(shì)，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的外商独资(zī)证券(quàn)公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才证券已(yǐ)获第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后在京会(huì)见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负(fù)责人普(pǔ)遍表示(shì)，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际(jì)金融(róng)机构和全(quán)球投资者带来(lái)了(le)实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商(shāng)的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内(nèi)券(quàn)商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构(gòu)来(lái)华展业(yè)便利度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所(suǒ)形成(chéng)的(de)冲(chōng)击，也带来了(le)通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演变。

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