中国(guó)金融行(xíng)业加速(sù)对外(wài)开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业(yè)绩突(tū)飞猛(měng)进，当(dāng)年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期获批的(de)野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金(jīn)融巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋、深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向。

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　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内(nèi)各(gè)家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时(shí)间不(bù)长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收(shōu)、净(jìng)利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得(dé)证监会批复(fù)，成立(lì)合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的(de)一(yī)批(pī)合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司之间达(dá)成协议和合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明存在可(kě)能导致对(duì)公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规(guī)则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增(zē只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了ng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)将受同一(yī)股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业(yè)务持续推进的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动(dòng)等(děng)多种业务模式(shì)，通过(guò)服(fú)务手(shǒu)段的增加及优化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一(yī)站式(shì)的(de)综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力，持(chí)续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服(fú)务的(de)研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一步(bù)赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平台未来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工(gōng)作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东打造私人(rén)财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富(fù)管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的资产配置(zhì)服务(wù)，为客(kè)户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公(gōng)司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的(de)新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客(kè)户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方案和财富规(guī)划(huà)方面(miàn)的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。<只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了/p>

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外开放的(de)力度(dù)不断(duàn)加大，各(gè)外(wài)资金(jīn)融机构加速了在境内设立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设(shè)的(de)外(wài)商独资证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信(xìn)息来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国内的外(wài)资(zī)控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等(děng)先后(hòu)在京(jīng)会见美国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意(yì)大利(lì)联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负(fù)责(zé)人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大(dà)韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对(duì)来(lái)自外资(zī)券(quàn)商的(de)市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受(shòu)到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利(lì)度不断(duàn)提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来(lái)了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技(jì)对行业发展理(lǐ)念的(de)变革和重塑(sù)不断深(shēn)化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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