随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基金经理调仓换(huàn)股以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等(děng)领(lǐng)域投资机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)一季(jì)报中(zhōng)表示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿等人也发(fā)布了一季报(bào)，均(jūn)谈到(dào)了自己对(duì)AI领域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从(cóng)银华(huá)基金(jīn)李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体基(jī)金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡(yí)A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享一(yī)年持有、银华(huá)心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一(yī)季(jì)度小幅加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代(dài)表作银(yín)华中小盘为(wèi)例，前十(shí)大重仓股变(biàn)动较大。今年一(yī)季度(dù)，立(lì)讯精密、金山办公、用(yòng)友(yǒu)网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大(dà)。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有立(lì)讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金(jīn)减持紫光国(guó)微、华海清科(kē)，分别较去(qù)年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列(liè)第二(èr)、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达了(le)自己对(duì)市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报(bào)中表示，对于(yú)今年国内的宏观(guān)判断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调(diào)整(zhěng)继续升(shēng)级，居民(mín)消(xiāo)费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判(pàn)断由于国(guó)家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的(de)利(lì)益(yì)共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市场最火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一革命(mìng)性(xìng)的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨(jù)头加速入局。需要(yào)关注的(de)是(shì)，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维(wéi)持看好国(guó)产替代方(fāng)向，集中(zhōng)在半导体(tǐ)设备(bèi)、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导(dǎo)入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再(zài)度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性(xìng)取决(jué)于(yú)下游(yóu)需(xū)求(qiú)恢复的(de)力度，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布局机(jī)会(huì)。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一季(jì)度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于(yú)下跌的(de)板块更多地关注利空。我们(men)总体认(rèn)为(wèi)现在市场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年的中(zhōng)报(bào)中，我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位以及股价(jià)位置下，我们(men)认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，具(jù)有(yǒu)较强吸引力。kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续加(jiā)仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯(féng)明(míng)远(yuǎn)的(de)代(dài)表作信澳新(xīn)能源产业为例(lì)，该基(jī)金(jīn)一季度增持(chí)璞泰(tài)来，较去年(nián)末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅(fú)度(dù)最大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱(lái)克(kè)、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金(jīn)对(duì)爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进行不(bù)同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的(de)是(shì)天齐锂业，今年一(yī)季度(dù)较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场(chǎng)经(jīng)历了(le)疫情复苏(sū)后的调(diào)整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实(shí)”的担(dān)忧，随后又出现了显著(zhù)的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业(yè)领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人(rén)工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗下多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布了(le)一季(jì)报。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基(jī)金权(quán)益投资部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济(jì)目前处在一个(gè)温和复(fù)苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾(wěi)声后，社会(huì)流动性(xìng)将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏观及(jí)货(huò)币环境(jìng)有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍有可能(néng)会(huì)是(shì)震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持(chí)了(le)部分(fēn)短期达(dá)到目标价的(de)相关品种，并根据(jù)收益率(lǜ)预期的变化调整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大(dà)的命(mìng)题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信(xìn)这是(shì)一项会对(duì)目前的生产和生活方式带来重大变化的(de)技术变革(gé)，值(zhí)得我(wǒ)们投入非(fēi)常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目(mù)前还无(wú)法相对准确(què)的评估这项技术革命给(gěi)具体公(gōng)司和(hé)行业格(gé)局带(dài)来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出大部(bù)分公(gōng)司一个相对清晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂时还(hái)没有(yǒu)明显(xiǎn)增(zēng)加相关的(de)持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一(yī)季度我们持(chí)仓(cāng)较多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者预期(qī)变(biàn)化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调(diào)，目(mù)前行业整体估(gū)值水平处于(yú)历(lì)史较低位置，而这两个行业(yè)未来的发展方向还是相(xiāng)对比(bǐ)较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资(zī)，永远没(méi)有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布了一(yī)季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润(rùn)在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如(rú)何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环(huán)节(jié)是否(fǒu)能如(rú)愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的(de)标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的(de)公司治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值(zhí)优(yōu)选A代表(biǎo)作为例(lì)，该基金在一季度减(jiǎn)持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的(de)一(yī)个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己的组合没(méi)有大的变(biàn)化，是因为(wèi)长期观点没有大(dà)的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结(jié)合当前(qián)市场提(tí)供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不(bù)断切换的(de)市场中保(bǎo)持平(píng)和。但投资是一(yī)项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观(guān)点，需要(yào)保持学(xué)习，永远没有躺平(píng)的一天。

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