美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行发布声明确(què)认(rèn)了周(zhōu)三的媒(méi)体(tǐ)消息(xī)，称在和(hé)多位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出正常水平(píng)的(de)存款流(liú)失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众银行跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善是导致破(pò)产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名(míng)银(yín)行和(hé)第(dì)一共和(hé)银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于(ye的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数ú)资本密集型的科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签(qiān)名(míng)银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)，同(tóng)时他(tā)们担心(xīn)银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报(bào)道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评(píng)估(gū)近(jìn)几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市波动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国人担心他们在银行或其(qí)他金(jīn)融机(jī)构账户(hù)上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示(shì)，他们(men)非常或中度担心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的(de)时期测量(liàng)过这(zhè)一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架(jià)无(wú)人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了(le)该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼油(yóu)厂也(yě)遭(zāo)无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货(huò)币政策(cè)会议，决(jué)定(dìng)将(jiāng)欧(ōu)元(yuán)区三大关键(jiàn)利率均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借(jiè)贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低(dī)带动(dòng)，内(nèi)盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空(kōng)低(dī)开，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)低e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多(duō)体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点，市场对连续加息对(duì)经济造(zào)成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美(měi)国再度出现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股(gǔ)市(shì)下(xià)滑，原油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题(tí)仍未解决(jué)，市场担(dān)心该问(wèn)题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对此发(fā)布的(de)一份评(píng)估文(wén)件警告(gào)称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进(jìn)入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商品等(děng)风险(xiǎn)资(zī)产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国(guó)银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级(jí)别演(yǎn)变(biàn)成周(zhōu)度级别的(de)拉(lā)升行情。如果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会(huì)出现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的关(guān)注(zhù)点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服(fú)务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的(de)情况下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的风险正在(zài)上升。而在(zài)此次美联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美(měi)联(lián)储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数(shù)据。美(měi)联储(chǔ)将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索货(huò)币政策(cè)路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前高利率带来(lái)的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关注点在于美联(lián)储是否会在接(jiē)下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高(gāo)的(de)相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避险还有一(yī)部(bù)分(fēn)债务上限的加(jiā)成；二是当(dāng)前原油基本面状态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高的(de)参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘面也(yě)要(yào)重点留意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即将进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市(shì)场预(yù)期需(xū)求(qiú)将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳(wěn)定油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实(shí)际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油(yóu)价仍(re的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数éng)以(yǐ)弱势振荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原(yuán)油还(hái)是振荡格局，价(jià)格向下(xià)逼近年(nián)内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下(xià)，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级别(bié)的行情。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部(bù)落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明(míng)确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易(yì)许可证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥(lì)青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续(xù)高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回(huí)暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但(dàn)当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于(yú)相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制(zhì)生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国(guó)内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南(nán)方开始进(jìn)入雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的(de)开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道(dào)路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计(jì)原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青(qīng)价(jià)格也难有较强(qiáng)的(de)表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低(dī)做多裂(liè)解价差(chà)，中长期需(xū)关注沥(lì)青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格(gé)。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提(tí)升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需求也不(bù)再有增(zēng)量。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月时(shí)高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计(jì)820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工(gōng)差下(xià)装置开工(gōng)较为积极，实际检修力(lì)度有待(dài)观察。而且，亚东石(shí)化和(hé)英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能(néng)释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库(kù)存进(jìn)入4月后去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开(kāi)始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在(zài)提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集(jí)中检修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计(jì)5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时(shí)，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)有改善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌(diē)和(hé)聚酯端(duān)开工下滑的利(lì)空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的(de)利空因素在(zài)于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价(jià)格走(zǒu)势(shì)看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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