5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布(bù)了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商(shāng)共(gòng)计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业(yè)来(lái)看(kàn)，机械设(shè)备行业(yè)板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多(duō)只金(jīn)股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速(sù)下降，这也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的(de)关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅(lǚ)游(yóu)市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时(shí)被2家及以上(shàng)的(de)机构共同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金(jīn)股策(cè)略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月(yuè)份的投资(zī)方向(xiàng)做了(le)预判，综合多家观点，券商们(men)对(duì)五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业是电气设(shè)备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期权则(zé)因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐(chǎn)述了美(měi)国(guó)股(gǔ)票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市(shì)场的(de)相(xiāng)对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现(xiàn)代(dài)投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年(nián)份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推出(chū)和开工(gōng))不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对(duì)信用风险及(jí)资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下行(xíng)通道(dào)、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格(gé)局(jú)下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看(kàn)二(èr)级市场估值(zhí)体(tǐ)系国际化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本(běn)，减负债会(huì)带(dài)来(lái)经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票(piào)供(gōng)给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期(qī)望(wàng)经济会出(chū)现持续或者(zhě)大幅改(gǎi)善(shàn);资金利率(lǜ)的回落(luò)是(shì)衰(shuāi)退性(xìng)的(de)，不(bù)意味(wèi)着流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季度(dù)投资(zī)策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位(wèi);相对来(lái)说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等(děng)业绩增长确定性(xìng)高、估(gū)值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管理层的(de)政策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特(tè)征没变。短(duǎn)山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下(xià)行确立(lì)，并将继续(xù);其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房(fáng)地产等领域带来(lái)的经济下(xià)行动能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能(néng)下(xià)修(xiū);再次，改革和结(jié)构调整依然是政策主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏(piān)好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难(nán)以改变基本(běn)面弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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